张聪捷
我们先来看看美联储降息后的资本市场的表现，在短短半个多月时间里已经见证了第三次熔断了，而很多人将16号的第一阶熔断归因于美联储降息100点至0利率，从而引发市场恐慌情绪。但是机智如美联储，真的会像新闻上的各位大佬所说这是一下子把子弹都打光了，没有后路和别的救市手段了吗？美联储降息，很多人认为美联储的子弹打光了，是这样吗？
这个片面的理解也是有些偏差，只能说美联储名义利率空间降到零了，因为美联储在很多场合都说他不会实施负利率的，降息空间基本用完了，但并不代表他的工具用完了，他的子弹还有。 回顾08年金融危机，美联储还有很多工具没有拿出来。
不良资产救助计划（TARP ）
在2008年10月3日，作为《紧急经济稳定法案》的一部分，“不良资产处置计划（TARP）”得到了国会的通过，TARP意旨在于创建一个不良资产市场（toxic assets market），它向财政部提供了7000亿美元，用于购买因房地产泡沫破裂和随之而来的金融危机而严重缩水的银行的资产。
提出计划的保尔森希望能终止价格下跌和破产的恶性循环：这是当时继美国总统罗斯福“新政”后，美国政府对金融市场最大程度的介入。
定期标售工具（TAF）
美联储在2007年推出定期标售工具（TAF），向那些犹犹豫豫不愿转向贴现窗口的银行提供贷款。受贷款发放方式影响，TAF少了贴现窗口相关的一些劣势。金融企业必须进行竞标，这意味着他们支付的利率将被视为由市场决定，而不是一种罚款率。
贴现窗口
美联储的最后借贷工具很少被使用，因为银行担心从窗口借贷会使他们显得虚弱。贴现窗口是中央银行向商业银行提供的满足其短期的、非永久性的流动性需求的业务。商业银行用国库券、银行承兑票据等短期的高质量的票据作抵押从央行借入资金。借、入资金的利率为贴现率，由央行设定，一般低于市场利率。
美国定期资产抵押证券贷款工具 （TALF）
2008年金融危机爆发后，美国资产抵押证券的发行量在9月份陡降，并在10月份期间陷入停顿。同时，同时美国资产抵押证券AAA-级的发行利率超过了历史最高记录，融资风险被极大的提高。美国资产抵押证券主要由个人信用消费以及美国小企业管委会担保的小企业贷款所持有。如果美国资产抵押证券市场继续萎缩将严重影响到个人消费以及小企业的融资情况，进而进一步削弱美国的经济。
在这样的背景下，美联储推出了美国长期资产抵押证券贷款工具。旨在为个人以及小企业提供的资产抵押证券能在常规利率下发行。
按照计划，美联储为私人及小企业的资产抵押证券市场提供2000亿美元的贷款来刺激市场，并且向银行和对冲基金提供了100万亿美元的低息贷款。
商业票据融资便利（CPFF）
在金融危机时期，美联储最接近向非金融企业直接提供借贷的方式就是建立CPFF。
商业票据市场是诸多企业短期融资的主要来源。在2008年市场冻结时，美联储建立了CPFF，藉由购买期限三个月的高评级、有资产支持的商业票据以帮助重新开启资金市场。此一融资便利在2010年关闭。
央行流动性互换
美联储与其他五家主要央行（加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行）签有常备协议，因此这些央行能够在资金吃紧时向各自金融机构提供美元。这些协议在2011年从临时安排转为常备安排。
美联储可能与这五大央行之外的其他央行达成协议，在必要时增加美元供应。
定期证券借贷工具 （TSLF）
TSLF对持有缺乏流动性商品金融机构提供资金周转管道，其目的为避免金融机构因资金短缺而面临财务困难，一般证券交易商可透过TSLF将证券商品当做抵押并交换美国政府公债，并透过销售美债获取现金。
美联储口袋里应该还有各种各样的工具，包括票据融资工具等等，对于流动性方面的考量我们不用太担心，就是说他还没有放大招，很多人说他之前放出的工具推出就是放大招，我说还没有，他最大的大招可以直接购买债券，购买风险资产，当然这要经过国会通过，实在不行还可以买股票，当然我是在履行一定的程序下面。大家说没有后手，这也是有失偏颇，美联储的工具还挺多的。
单阳吃货
美联储今年很给力，估计特朗普对鲍威尔应该多些笑脸了，推特也不骂了。
新冠疫情是今年最大的“黑天鹅”，世界突然寂静，供应链阻断，人隔离，国家停航。
美国股市遭到重创，一个月内四次熔断，美国大跌超30%，进入技术性熊市。叠加“石油价格战”，将美国逼近经济衰退和金融危机的边缘。
美联储重装上阵，一次性将利率拍在地板零利率，公开市场输血补充流动性，干脆重启QE，而且无限量。打了鸡血的美股蹭蹭蹭窜涨30%，重回技术性牛市。
美联储手里还有一颗“原子弹”，就是“美元”印钞。前段时间新冠疫情迅速点燃了各国避险需求，全球各类资产全部狂跌，包括黄金。只有两个资产狂涨，一是美元，二是石油运价。可见美元还是全球公认最好的避险工具。
基于此，美联储手握“印钞机”，随时缺钱随时开印，美元张张印，全球“羊毛”滚滚来。美元强势尤在，就成了“吸金石”。
美元印钞，是美联储的“绝杀技”。
容辰随谈
货币政策一般有两方面的弹药可以发放，一个就是通过降低利率减轻债务人的负担，通过降低资金准备金率来释放流动性，这叫传统货币政策。而另一方面就是通过释放直接发钱、发债来推动货币供应量。
美联储把隔夜拆借利率降到了零，还有资金准备金率也是降到了最低，也就是美联储的传统货币政策一下子全打光了。于是，美联储直接启动《联邦储备法》第13条第3款给予了无限制量化宽松的权利。
同样，我们的央行也是几乎用光了传统货币政策的子弹，我们的存款基准利率虽然在一年1.5%，可是CPI一直以4.0%以上的高位运行，这也是央行一直无法下跌的原因。另外，按照国际准则要求，资金准备金率不得低于8%，而中小银行已经到达了极限。可是，从3月份的M2货币供应量增长率达到了10.10%，超过8%的2%点位，也就是多出了4万亿的货币供应量，而此前的传统货币政策推动的货币新增数量最多2万亿，就意味着也是采用了直接发债也是接近了2万亿。而且，未来还会不断增加。
美国更是不同凡响，因为美元是全球货币，可以通过美元增发来让世界各国买单。说一句不中听的话，只有世界各国不反对，美元完全可以无限制地发债，直到把美国资产炒上了天，也可以买下全球所有的高科技产品、石油和能源，也可以把全球的人才都用高薪来聘用。就如这一次疫情大爆发期间，美国向全球招募2万名医生一样，给予的绿卡和美金就会蜂拥而至。甚至还可以通过招募雇佣军来对付其他国家。这就是美元霸权带来的好处，子弹不可能会用完，而是会越用越疯狂。只有美元霸权熄火才会失去供应。打击美国的霸权只有从打击美元霸权入手，才会有所收获。
