張聰捷
我們先來看看美聯儲降息後的資本市場的表現，在短短半個多月時間裡已經見證了第三次熔斷了，而很多人將16號的第一階熔斷歸因於美聯儲降息100點至0利率，從而引發市場恐慌情緒。但是機智如美聯儲，真的會像新聞上的各位大佬所說這是一下子把子彈都打光了，沒有後路和別的救市手段了嗎？美聯儲降息，很多人認為美聯儲的子彈打光了，是這樣嗎？
這個片面的理解也是有些偏差，只能說美聯儲名義利率空間降到零了，因為美聯儲在很多場合都說他不會實施負利率的，降息空間基本用完了，但並不代表他的工具用完了，他的子彈還有。 回顧08年金融危機，美聯儲還有很多工具沒有拿出來。
不良資產救助計劃（TARP ）
在2008年10月3日，作為《緊急經濟穩定法案》的一部分，“不良資產處置計劃（TARP）”得到了國會的通過，TARP意旨在於創建一個不良資產市場（toxic assets market），它向財政部提供了7000億美元，用於購買因房地產泡沫破裂和隨之而來的金融危機而嚴重縮水的銀行的資產。
提出計劃的保爾森希望能終止價格下跌和破產的惡性循環：這是當時繼美國總統羅斯福“新政”後，美國政府對金融市場最大程度的介入。
定期標售工具（TAF）
美聯儲在2007年推出定期標售工具（TAF），向那些猶猶豫豫不願轉向貼現窗口的銀行提供貸款。受貸款發放方式影響，TAF少了貼現窗口相關的一些劣勢。金融企業必須進行競標，這意味著他們支付的利率將被視為由市場決定，而不是一種罰款率。
貼現窗口
美聯儲的最後借貸工具很少被使用，因為銀行擔心從窗口借貸會使他們顯得虛弱。貼現窗口是中央銀行向商業銀行提供的滿足其短期的、非永久性的流動性需求的業務。商業銀行用國庫券、銀行承兌票據等短期的高質量的票據作抵押從央行借入資金。借、入資金的利率為貼現率，由央行設定，一般低於市場利率。
美國定期資產抵押證券貸款工具 （TALF）
2008年金融危機爆發後，美國資產抵押證券的發行量在9月份陡降，並在10月份期間陷入停頓。同時，同時美國資產抵押證券AAA-級的發行利率超過了歷史最高記錄，融資風險被極大的提高。美國資產抵押證券主要由個人信用消費以及美國小企業管委會擔保的小企業貸款所持有。如果美國資產抵押證券市場繼續萎縮將嚴重影響到個人消費以及小企業的融資情況，進而進一步削弱美國的經濟。
在這樣的背景下，美聯儲推出了美國長期資產抵押證券貸款工具。旨在為個人以及小企業提供的資產抵押證券能在常規利率下發行。
按照計劃，美聯儲為私人及小企業的資產抵押證券市場提供2000億美元的貸款來刺激市場，並且向銀行和對沖基金提供了100萬億美元的低息貸款。
商業票據融資便利（CPFF）
在金融危機時期，美聯儲最接近向非金融企業直接提供借貸的方式就是建立CPFF。
商業票據市場是諸多企業短期融資的主要來源。在2008年市場凍結時，美聯儲建立了CPFF，藉由購買期限三個月的高評級、有資產支持的商業票據以幫助重新開啟資金市場。此一融資便利在2010年關閉。
央行流動性互換
美聯儲與其他五家主要央行（加拿大央行、歐洲央行、英國央行、日本央行和瑞士央行）簽有常備協議，因此這些央行能夠在資金吃緊時向各自金融機構提供美元。這些協議在2011年從臨時安排轉為常備安排。
美聯儲可能與這五大央行之外的其他央行達成協議，在必要時增加美元供應。
定期證券借貸工具 （TSLF）
TSLF對持有缺乏流動性商品金融機構提供資金週轉管道，其目的為避免金融機構因資金短缺而面臨財務困難，一般證券交易商可透過TSLF將證券商品當做抵押並交換美國政府公債，並透過銷售美債獲取現金。
美聯儲口袋裡應該還有各種各樣的工具，包括票據融資工具等等，對於流動性方面的考量我們不用太擔心，就是說他還沒有放大招，很多人說他之前放出的工具推出就是放大招，我說還沒有，他最大的大招可以直接購買債券，購買風險資產，當然這要經過國會通過，實在不行還可以買股票，當然我是在履行一定的程序下面。大家說沒有後手，這也是有失偏頗，美聯儲的工具還挺多的。
單陽吃貨
美聯儲今年很給力，估計特朗普對鮑威爾應該多些笑臉了，推特也不罵了。
新冠疫情是今年最大的“黑天鵝”，世界突然寂靜，供應鏈阻斷，人隔離，國家停航。
美國股市遭到重創，一個月內四次熔斷，美國大跌超30%，進入技術性熊市。疊加“石油價格戰”，將美國逼近經濟衰退和金融危機的邊緣。
美聯儲重裝上陣，一次性將利率拍在地板零利率，公開市場輸血補充流動性，乾脆重啟QE，而且無限量。打了雞血的美股蹭蹭蹭竄漲30%，重回技術性牛市。
美聯儲手裡還有一顆“原子彈”，就是“美元”印鈔。前段時間新冠疫情迅速點燃了各國避險需求，全球各類資產全部狂跌，包括黃金。只有兩個資產狂漲，一是美元，二是石油運價。可見美元還是全球公認最好的避險工具。
基於此，美聯儲手握“印鈔機”，隨時缺錢隨時開印，美元張張印，全球“羊毛”滾滾來。美元強勢尤在，就成了“吸金石”。
美元印鈔，是美聯儲的“絕殺技”。
容辰隨談
貨幣政策一般有兩方面的彈藥可以發放，一個就是通過降低利率減輕債務人的負擔，通過降低資金準備金率來釋放流動性，這叫傳統貨幣政策。而另一方面就是通過釋放直接發錢、發債來推動貨幣供應量。
美聯儲把隔夜拆借利率降到了零，還有資金準備金率也是降到了最低，也就是美聯儲的傳統貨幣政策一下子全打光了。於是，美聯儲直接啟動《聯邦儲備法》第13條第3款給予了無限制量化寬鬆的權利。
同樣，我們的央行也是幾乎用光了傳統貨幣政策的子彈，我們的存款基準利率雖然在一年1.5%，可是CPI一直以4.0%以上的高位運行，這也是央行一直無法下跌的原因。另外，按照國際準則要求，資金準備金率不得低於8%，而中小銀行已經到達了極限。可是，從3月份的M2貨幣供應量增長率達到了10.10%，超過8%的2%點位，也就是多出了4萬億的貨幣供應量，而此前的傳統貨幣政策推動的貨幣新增數量最多2萬億，就意味著也是採用了直接發債也是接近了2萬億。而且，未來還會不斷增加。
美國更是不同凡響，因為美元是全球貨幣，可以通過美元增發來讓世界各國買單。說一句不中聽的話，只有世界各國不反對，美元完全可以無限制地發債，直到把美國資產炒上了天，也可以買下全球所有的高科技產品、石油和能源，也可以把全球的人才都用高薪來聘用。就如這一次疫情大爆發期間，美國向全球招募2萬名醫生一樣，給予的綠卡和美金就會蜂擁而至。甚至還可以通過招募僱傭軍來對付其他國家。這就是美元霸權帶來的好處，子彈不可能會用完，而是會越用越瘋狂。只有美元霸權熄火才會失去供應。打擊美國的霸權只有從打擊美元霸權入手，才會有所收穫。
