今天這盤面，真的是爽歪歪。相信最近認真看我們文章的朋友，應該又是大口吃肉的一天。
對於後市，主線判斷不變：新舊基建並舉，前期滯漲的舊基建相對佔優；抗疫炒作從口罩、呼吸機過渡到核酸檢測，其中疫情的長期性和難防難控註定了核酸檢測類似2019年ETC的趨勢行情。
偏獨立的RCS和數字貨幣再度隨風起舞，樂觀判斷是進二退一，我喜歡數字貨幣更多一些。
做趨勢，也要注意買點。買點決定持倉心態和倉位，短線技術尚不過硬、沒踏準節奏的朋友，沒必要再去硬上一些題材了。
市場一時一日的熱鬧說明不了太多，有價無量的波段，快一步吃肉，慢一步吃麵，而非喝湯。
如期降息
今天上午9:30（4月20日），央行公佈4月LPR報價——1年期和5年期以上報價分別為3.85%和4.65%，較3月分別下調20基點和10基點。
自央行2019年8月開展LPR改革以來，1年期LPR較此前的1年期基準利率累計下調50個基點、今年以來下調30基點；而5年期及以上LPR去年8月至今僅累計下調25個基點。
在央行本月相繼調降7天逆回購和MLF利率後，LPR報價下調符合市場預期及近期政治局會議屢次提出“引導利率”下行的政策目標。5年期下調幅度相對較小符合“房住不炒”的政策約束。
在百年一遇的疫情背景下，除LPR調節之外，自2月以來央行累計投放再貸款接近6,000億元，考慮到6.5左右的貨幣乘數，再貸款累計投放相當於增加M2供應約4萬億元。這部分貨幣供應顯著緩解了企業流動性壓力（僅深圳有明顯的企業貸流入房地產領域炒作的跡象），支持了政府債融資。
3月份信用債淨融資量9610億元，同比增長119.2%，其中城投債40%，建築佔25%，製造業佔13%，信用債融資仍以城投和建築行業為主，預示未來基建投資將會反彈。
當前中國政策利率下調仍有空間。但在現階段中國的貨幣政策框架下，價格工具（利率、匯率）的短期直接影響可能不及央行直接“數量型調控”、如擴大基礎貨幣、降準、政府債擴容以及其他支持社融擴張的舉措。
再次強調建議關注4月26日-29日召開的人大常委會，屆時或將公佈部分無需在兩會上表決的政策，如提前下達專項債額度1萬億左右、發行特別國債5,000-10,000億元等。
參考研報：
《中金公司-4月1年期LPR如期下調20bp；而5年期以上LPR僅調降10bp》
《光大證券-利率曲線走平，出口行業風險提升》
手機產業鏈謹慎
4月16日，芯片代工龍頭廠商臺積電公佈2020年第一季度財報，第一季度實現營業收入3105.97億新臺幣（約合103.1億美元，市場預期102-103億美元），同比增長42.02%，實現淨利潤1169.87億新臺幣（38.9億美元），同比增長90.55%，創近十年新高。
毛利率51.8%，超前期指引（48.5%-50.5%）；經營利潤率41.4%，超前期指引（37.5%-39.5%）。Q1同比全面超預期主要在於HPC&5G智能手機需求增長帶動產能利用率提升。
臺積電下游應用場景中，一季度收入佔比49%的智能手機領域環比降幅最大，QoQ-9%，高性能計算HPC收入佔比30%，QoQ+3%，物聯網IoT收入佔比9%，QoQ+8%，數通設備DCE環比收入增速最快，QoQ+44%，佔比5%。
公司公佈2Q20指引：營收101-104億美元，Q2預計收入持平，智能手機需求下降影響將會與5G和HPC增長相抵消。毛利率50%-52%；經營利潤率39%-41%。
公司預計2020下半年5nm增長會稀釋毛利率，毛利率較上半年或有降低。2020年CAPEX預計150-160億美元，與前期預計一致；全年預計收入同比增長15%至20%。
市場上不少朋友因為臺積電的季報而對電子產業鏈多了一份樂觀，但我們並不同意。
臺積電高端製程始終滿載是高端產能供不應求的必然，並不反映行業整體趨勢。客戶之所以不敢從臺積電撤單，是因為一旦撤單之後，稀缺的產能立馬就會被別人搶走，而之後如果還想再次下單，就必須重新排隊。絕不可因此誤判行業大勢。
以目前的跡象來看，除了電腦(含電腦周邊)和高速運算(含服務器)還不錯以外，其他多數消費電子(尤其是手機)訂單能見度從2Q20下旬起已經開始模糊，3Q20更是一片空白，近期電子產業不容過度樂觀。
隨著2Q20全球終端需求萎縮幅度加大，各類手機尤其是安卓陣營，當然也同樣面臨被砍單的命運，因此即便從供給端看安卓1Q20好像還不錯，但是到了2Q20也依然難逃需求端衰退窘境。
手機相關零組件在2Q20的風險越來越高，只有電腦和電腦周邊相關在2Q20還能持續向上。
電腦&服務器相關標的：通富微電（AMD核心配套封測廠）、中芯國際（晶圓代工產能持續滿載）、勝宏科技（ 公司高密度多層VGA（顯卡）PCB市場份額全球第一）。
參考研報：
《申萬宏源-TSM.US-20Q1法說會點評：Q2指引及高capex預示半導體H2機會》
市場要聞
1、根據乘聯會數據：4月第2周全國乘用車市場零售日均3.34萬臺，同比上漲14%，批發日均3.61萬臺，同比上漲11%。
君評：4月第2周零售和批發同比均為同比增長狀態，可以看出車市總體出現明顯的恢復狀態。政府擬出臺車市刺激政策，預期4月份落地生效，政策刺激效果將逐漸顯現在銷量增長上。但是政策啟動的初期刺激效果並不會突出顯現，所以車市4月內還會表現出平穩的改善現象。
2、原材料價格推漲，下游企業積極詢盤，減水劑價格大幅上漲。上週聚羧酸減水劑單體價格漲12.0%至8400元/噸。供給端，原材料環氧乙烷價格漲至6000元/噸（周環比+3.4%），提振單體工廠推漲信心， 且因前期預售訂單尚未執行完畢，部分單體工廠出現鎖單跡象，場內低價競爭貨源消失， 單體工廠前期庫存得以緩解；需求端， 下游企業詢盤積極，共同利好減水劑單體。
相關個股：壘知集團、蘇博特、紅牆股份。
數據看盤
1、短線情緒觀察
2、北向資金
3、龍虎榜機構狙擊
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