一週監管動態：
從北京市地方金融監督管理局獲悉，近日，北京市宣佈將由多家銀行理財子公司等重量級資產管理機構發起設立北京資產管理協會。
一週機構動態：
4月9日，證監會發布了天風證券設立資管子公司的批覆。公司註冊資本為5億元，為天風證券100%出資。
一週市場綜述：
據公開資料不完全統計，本週券商資管產品發行數量16款，較上週持平，發行規模為7.51億元，較上週減少0.82億元；本週基金子公司集合資管產品發行規模為3.96億元，較上週減少3.93億元，產品發行數量4款，較上週減少2款；本週沒有期貨資管產品發行情況。
一、監管動態
從北京市地方金融監督管理局獲悉，近日，北京市宣佈將由多家銀行理財子公司等重量級資產管理機構發起設立北京資產管理協會。北京資產管理協會籌備負責人表示，協會的創始會員涵蓋了全球資產管理行業頭部機構，既包括工、農、中、建、郵等11家銀行理財子公司，中國人壽資管、中國人保資管、泰康資管、中信證券、中金公司、中信建投等國內數十家機構，也包括東方匯理、橡樹資本等國際機構，已進行了業務對接，近日將正式掛牌。據瞭解，北京資產管理協會是全國第一家橫跨銀行、銀行理財、保險資管、證券、基金等多行業資管機構的區域性協會，第一批創始會員60家，會員單位管理的資產規模數十萬億。
評：在新版北京城市總體規劃中，明確北京作為國家金融管理中心定位，這為北京發展資產管理業務奠定了堅實基礎。北京資管行業發展首先得益於國家金融管理部門、各大金融機構總部的聚集。目前多家銀行理財子公司總部設立在北京。北京憑藉銀行系資產管理機構優勢和豐富資產管理市場主體，將在中國資產管理產業格局中發揮舉足輕重作用。特別是根據監管要求分支機構資管業務要集中到總部開展，將進一步聚集北京的資管總部優勢。
二、機構動態
1、4月9日，證監會發布了天風證券設立資管子公司的批覆。公司註冊資本為5億元，為天風證券100%出資。從2018年12月， 天風證券董事會表示發起設立資管子公司至獲批計算，歷時1年4個月時間。業內分析人士指出，在資管行業格局重構的時代，各類資管機構在統一監管標準下重新競爭。券商資管想要在競爭中拔得頭籌，應當依靠券商牌照充分發揮“全業務鏈”優勢，利用證券公司各個業務板塊，鏈接資管業務資金端、產品端及資產端，以證券公司全牌照優勢的“不變”應對行業格局的“萬變”，逐步迴歸券商資管“代客理財”的本質。
評：券商資管依託證券公司憑藉多年投研及團隊建設方面的經驗，通過資管業務的資金端、產品端和資產端與其他業務板塊形成協同效應優勢。
2、今年以來，多起券商代資管計劃爆雷進入法院判決階段。4月8日晚間，招商證券公告稱，招商資管作為質融寶13號股票質押定向資管計劃的管理人，按照資管計劃委託人書面通知，申請在杭州仲裁委員會向林某提起仲裁，請求依法裁決林某向其償付剩餘融資本金4.09億元。據統計，今年以來已有4家券商因代資管計劃進入訴訟和仲裁，申請總金額高達22.75億元。
評： 招商證券表示，根據《資管合同》的約定，招商資管作為資管計劃管理人，按照委託人的指令進行相關操作，不承擔相關風險及損失，本案所涉及交易損益及仲裁結果最終由資管計劃委託人承擔。目前，公司各項業務經營情況正常，財務狀況穩健，上述仲裁對公司業務經營及償債能力無重大影響。
三、券商資管
1、發行情況
據公開資料不完全統計，本週券商資管產品發行數量16款，較上週持平；發行規模為7.51億元，較上週減少0.82億元。本週A股震盪上漲，滬指在2800附近波動，預計下週將維持這種趨勢。近日，券商資管開始發力佈局“固收+”業務，即以固收類資產為底倉，將投資範圍擴大到股票、金融衍生品、期貨等領域，固收類產品中加大了權益資產的配置，且靈活度更高。券商資管在這方面還處於初期實驗階段，同時也致力於形成各自特色化的業務模式，完成主動管理的轉型，迴歸“代客理財”本源。
2、業績計提基準及期限
據公開信息不完全統計，本週券商發行集合資管產品業績計提基準平均值為4.69%，較上週減少0.43個百分點。本週A股有略微的上漲，受疫情影響，目前資本市場的避險需求激增，穩健固收類產品在短期內更受投資者歡迎，銀行理財收益也持續下行。券商資管產品收益也受短期市場震盪影響有略微的下跌，這只是暫時的，不會影響大趨勢，目前A股部分優質資產仍處於被低估的狀態，未來外資對A股市場的配置也會逐漸加大，中國股票市場仍被看好。本週券商從各類型產品來看，本週披露業績計提基準的產品,13個債券型產品，1個混合型產品，2個股票型產品。產品期限方面，本週券商發行集合資管產品的平均期限為3.47年，較上週減少2.72年。
3、產品類型
根據集合資管產品計劃的投資範圍和各項資產佔比可以分為限定性集合資產管理計劃和非限定性集合資產管理計劃。根據公開不完全統計，本週券商發行的16款集合資產管理計劃中（不包含券商大集合），3款屬於非限定性集合資產管理計劃，佔比18.75%，13款屬於限定性集合資產管理計劃，佔比81.25%。本週券商發行的限定集合資產管理計劃的平均期限為2.71年，平均業績基準為4.73%；本週發行的非限定集合資產管理計劃的平均期限為6.75年，平均業績基準為4.45%。相比之下，本週非限定性集合資產管理計劃的平均期限高於限定性集合計劃，但平均業績基準卻低於限定性集合資產管理計劃，與上週情況完全相反；但發行數量佔比是仍限定型產品更高。從風險評級上看，風險評級在中低等級（R2）佔比56.25%，在中等風險（R3）佔比18.75%。中等風險評級的產品叫上週減少了43.75%，可見由於股票型產品的增加（本週股票型產品風險等級均為R4），使得中風險等級的產品比例大大減少（中低風險的比例變化較小）；且非限定性產品的數量也有所減少。
4.產品費率
結合表3和表4可以看出，本週情況與上週情況變化明顯。本週僅有股票型產品的兩種費率均高於均值，債券型產品的平均管理費率最低，但平均託管費率卻剛好達到均值並高於混合型產品。由此可見本週股票型產品表現較為突出。本週券商發行的集合資管產品的平均管理費率為0.92%，較上週增加0.2個百分點；平均託管費率為0.08%，與上週增加0.04個百分點。混合型產品的費率均低於均值。由於股票型產品和混合型產品的高管理費率，所以對應的要求管理人的風險管控能力也是偏高的，因此管理費也相應增加。結合歷史費率的變化，受資管新規過渡期影響，雖然產品費率較前些年已有所下調，雖然本週有所回升，但是整體下行趨勢不變。
四、基金子公司
1、發行情況
據公開資料不完全統計，本週基金子公司集合資管產品發行規模為3.96億元，較上週減少3.93億元，產品發行數量4款，較上週減少2款。目前基金子公司資管發行處於波動狀態。
2、期限及收益分析
據公開信息不完全統計，本週基金子公司發行的產品的平均業績計提基準為4.40%，較上週減少2.60個百分點。產品期限方面，本週基金子公司發行產品平均期限為3.94年，較上週減少0.23年。
3、產品類型（限定性和非限定性）
根據公開不完全統計，本週基金子公司發行的4款集合資產管理計劃中（不包含大集合），3款屬於非限定性集合資產管理計劃，佔比75%；1款屬於限定性集合資產管理計劃，佔比25%。
五、期貨資管
據公開信息不完全統計，本週沒有期貨資管產品發行情況。
六、其他資管市場
（1）銀行資管
本週276家銀行共發行了1577款銀行理財產品（包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、淨值型產品），發行銀行增加3家，產品發行量減少15款。其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為3.93%，較上期減少0.01個百分點。本週在售的開放式預期收益型人民幣產品數量為5173款。其中，全開放式產品數量為3134款，較上週減少887款；半開放式產品為2039款，較上週減少231款。
（2）保險資管
保險資管協會顯示，2月份，9家保險資產管理機構註冊債權投資計劃共13只，合計註冊規模253.42億元。其中，基礎設施債權投資計劃11只，註冊規模240.42億元；不動產債權投資計劃2只，註冊規模13.00億元。
截至2020年2月底，累計發起設立各類債權、股權投資計劃1352只，合計備案（註冊）規模30699.76億元；累計註冊保險私募基金23只，合計規模1883.10億元。
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