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被譽為黑金的石油正遭遇史無前例的價格暴跌，而另外一個黑金——煤炭同樣跌至谷底。作為國內煤市風向標，此前，CCI5500現貨指數最新價格為486元/噸，為最近四年首次跌破綠色區間(500元至570元)。《金證券》記者瞭解到，目前CCI5500現貨指數暫停發佈，但從實際交易來看，目前煤炭現貨價格已經跌破470元/噸臨界點，步入紅色區間。市場即將步入“迎峰度夏”，煤價還會再跌嗎?
煤價步入紅色區間
此前，中國煤炭資源網發佈消息稱，由於近期煤炭市場價格持續下行，市場觀望氣氛濃厚，現貨市場上的活躍度顯著下降，為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，於2020年4月17日開始暫停發佈CCI5500現貨指數。
2017年，國家四部門簽署的《關於平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》中明確指出，以重點煤電企業中長期基準合同價為基礎，建立價格異常波動預警機制。動力煤以2017年為例，重點煤電企業動力煤中長基準合同價為535元/噸，綠色區域為500~570元/噸;二是黃色區域(價格輕度上漲或下跌)，價格上下波動幅度在6%~12%之間(以2017年為例，黃色區域為570元~600元/噸或470~500元/噸);三是紅色區域(價格異常上漲或下跌)，價格上下波動幅度在12%以上(以2017年為例，紅色區域為600元/噸以上或470元/噸以下)。
按照4月16日的煤炭價格指數，5500大卡為486元/噸，港口實際交易價格已經跌至470元/噸，即將跌破黃色區域進入紅色區域。
《金證券》記者瞭解到，近期煤炭價格繼續保持弱勢下行，已經步入紅色區間。秦皇島動力末煤(Q5500K山西產)平倉價為468元/噸，周環比大幅下降10元/噸;CCI動力煤價格指數為473元/噸，周環比大幅下降10元/噸。在陝西榆林的個別煤礦，由於庫存不斷增加，已經出現庫存頂倉現象。為不影響生產，煤礦老闆只能繼續降價出庫。
受此影響，行業虧損加劇。前2個月，全國規模以上煤炭企業利潤總額同比下降45.6%，行業虧損面達到42.3%。
擊穿到港成本線
行業已經出手自救。中國煤炭運銷協會等多家組織發出緊急通知，呼籲煤企限產保價、理性營銷，“堅持低於成本不生產、沒有訂單不生產、不收到貨款不發貨”;神華、中煤等龍頭煤企聯合宣佈保價，5500大卡規格的動力煤售價不得低於485元/噸;國內12家大型無煙煤生產企業、焦煤行業協會也雙雙倡議，依據各企業一季度日均產量，實施減產10%的生產措施……
此外，根據《備忘錄》要求，國家層面將啟動平抑煤炭價格異常波動的響應機制，對煤炭市場進行干預並救市。中宇資訊分析師劉耀華向《金證券》記者表示，近期進口煤政策有收緊跡象，多口岸通關難度增大，尤其是廣東、廣西兩省。同時，各地進口煤異地通關被嚴格管控。
他透露，一系列信息已經使得市場情緒有所轉變，上週港口市場詢貨較前期明顯增多，港口煤價雖然延續跌勢，但跌幅有所收窄。
《金證券》記者接觸的券商分析師亦指出，當前動力煤價格已經擊穿了環渤海到港完全成本線478元/噸，如果價格再擊穿到港現金成本線458元/噸，將陷入全行業虧損，“這是所有人都不願看見的。”
寄望於減產保價
值得一提的是，5月將迎“迎峰度夏”籌備期，這是否能成為煤價谷底回升的契機?劉耀華判斷，煤企龍頭企業聯合保價，對於市場價格有一點支撐，但考慮到供需寬鬆格局不改，煤價下行壓力仍存。
產地方面，煤礦已經全面復工，供應量持續增多。據瞭解，目前除個別煤礦受庫存壓力以及“一票煤”檢查影響，有停限產行為外，其餘多數煤礦生產正常，暫無明顯的減產行為，供應上仍屬寬鬆。電廠方面，沿海電廠庫存仍偏高，傳統消費淡季之下用煤需求難言樂觀。
他認為，在目前需求短時難有增量的情況下，供應端減產情況是影響煤價走勢的關鍵因素，後期需緊密關注生產供應情況，如果產地實行限產保價政策，那煤價有望止跌企穩。中長期來看，仍需關注需求恢復情況。
《金證券》記者注意到，華金證券最新研報也指出，行業處於尋底階段，但需求在海外市場影響下暫難期完全恢復，從產地的集中度來看減產保價的可實現性較強，本輪行業底部要高於2015年，後期重點關注限產執行情況。
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