幣圈裡想當然的4年一輪迴規律，這一次要破產了

今天，馬雲就要退休了。

去年9月10日，馬雲宣佈一年以後將卸任阿里巴巴董事局主席一職。選在教師節這一天退休對於馬雲來說有著特殊的意義——馬雲第一份職業是英語老師，他的微博認證也是“鄉村教師馬雲”。

據悉，退休後的馬雲會比以前更忙——以前馬雲的重心在阿里，心繫天下沒有難做的生意；以後他除了要關心空氣和水，還要關心沙漠與教育——退而不休是他退休後的真實寫照。

羨慕傑克馬生活狀態的人不在少數——畢竟誰不想過著財富自由、卻可以在嘴上說著“我對錢沒有興趣”的日子呢？

同樣的，幣圈也有很多人做著財富自由、然後順利退休的夢——因為他們堅信即將到來的、四年一度的比特幣減產能讓比特幣和山寨幣的價格“todamoon”，並最終實現“單幣破百萬”、“一幣一別墅”、“一幣千倍”的終極目標，甚至已經有不少人開始幻想起退休之後是應該關心瀕危動物，還是關心兒童教育了。

但是比特幣或是山寨幣的價格會如你所願嗎？馬雲退休了，你也做夢想退休了嗎？很不幸地告訴大家，幣圈裡想當然的4年一輪迴規律，這一次要破產了。

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什麼是幣圈4年規律？

“人生就是一場康波。”週期天王、原中信建投首席經濟學家周金濤早已下了結論，“我們每個人的財富積累，一定不要以為是你多有本事，財富積累完全來源於經濟週期運動的時間給你的機會。”

而區塊鏈（或者說比特幣），儘管非常年輕，但卻在不大的歲數中表現出了極強的週期性，4年一度的牛熊轉換在前兩次比特幣減半行情之中表現得淋漓盡致，這正如Ray Dalio所說的經濟週期為信用借貸所導致的原理一樣：

2012年的11月份比特幣減半，誕生了一次上漲10倍有餘的超級牛市；

2016年7月，比特幣產量又迎來了減半，隨後幣圈又展開了一輪波瀾壯闊的大牛市，並最終在2017年12月達到了巔峰；

許多人都把這兩次上漲歸功於中本聰當時天才的設計——比特幣產量每四年減半一次：比特幣每四年挖礦獎勵就會減半。

基於前兩次的經驗，不少人已經計算出了比特幣的下一波牛市時間：比特幣下一次減產大約在2020年5月，也就是說2020年之後的半年到1年，又會出現一次牛市。

於是，發現了這個規律的幣圈人認為比特幣的底部會保持在3300美金附近，並會在2020年初突破6000美金後開啟牛市行情，因此2019年是定投的最佳時間——我們偉大的李老師甚至為定投專門出了書，並孜孜不倦地進行傳道。然而，比特幣的走勢再一次讓“規律黨”們大吃一驚了。

早在2019年年初，The Blockchainer創始合夥人朱高峰就已經做出了預言：“歷史會重演，但不會簡單的重複。比特幣的下一次週期會和上兩次不一樣，要麼4年週期提前，要麼4年週期嚴重延後。”

而比特幣的走勢也彷彿在呼應著他的預言：比特幣在最低跌到3155$之後，並沒有如一眾大V所料在底部盤整一年，而是在低位盤整4個月之後迅速做出了向上突破的動作，並在6月份觸及了13968$的階段高點，讓許多人跌破了眼鏡。

突如其來的走勢打破了幣圈人的思維慣性，並讓他們陷入了深深的懷疑之中：難道牛市不知不覺中就來了？

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幣圈現狀

關於今年比特幣的漲勢，很多專家已經給出了不同的原因，比如貿易戰、Bakkt、富達、FACEBOOK等等；

而關於今年山寨幣止不住的跌勢，專家也給出了許多原因，其中最被認可的一條就是：幣圈現狀太亂了，完全沒有好項目，變相導致資金全部在比特幣抱團取暖。

那麼，幣圈現在有多亂呢？

比如源源不斷的傳銷幣、模式幣。他們披著區塊鏈技術的外衣，其中的技術和真實的區塊鏈原理相差甚遠；他們上不去任何正規的數字貨幣交易平臺，只能通過項目方自建的交易平臺或者“傳銷幣”溫床平臺進行交易；他們承諾你只漲不跌，拉人頭進來以後會有回報，並進行血淋淋的收割；

2018年初，大量傳銷項目就開始藉助區塊鏈技術來行騙、斂財；到了2019年這一現象變得更加嚴重，甚至有一些原本是真正在“做事”的區塊鏈團隊也開始下海搞起了“模式”。這些傳銷幣、模式幣瘋狂拉盤造成的財富效應吸引了幣圈許多人的目光，本就不多的存量資金“不得不”從那些真正想做實事的項目流出，流入到這些傳銷項目裡。而由於傳銷幣吸納的資金太多，真正搞技術的“價值幣”在自身還缺乏商業盈利能力的情況下，整個市場就形成了“劣幣驅逐良幣”的尷尬局面。

比如層出不窮的小交易所、IEO項目。在資源被頭部交易所壟斷的情況下，無數小交易所本身生存都成了大問題，而跟風的IEO項目大多沒有通過嚴格的審查，不僅沒有帶起平臺自身的流量和用戶，甚至頻頻“上線即割韭菜”。平臺本身也時不時爆出被盜幣、被攻擊、甚至是直接跑路的醜聞。在這種情況下，散戶們別說賺錢了，連資產安全都難以保證。

能拉盤的幣就是好幣，在散戶心中，這樣的“Proof of Pumping”共識正在逐漸建立。在大部分幣圈群中，大家已經完全沒有了剛入群時對區塊鏈技術的嚮往和對一個項目基本面的熱情，他們不再關心一個項目是做什麼的、能解決什麼問題、有哪些技術、有哪些產品，而更願意討論這個項目什麼時候拉盤、拉幾倍、什麼時候上一線交易所。社群中的討論已經離區塊鏈本身越來越遠，只有拉盤才是散戶所關心的事情——形成這種共識的本質就是一種散戶對兩年來幣圈沒有出現任何殺手級應用或是顛覆性技術突破的失望。

比如各種為了吸引用戶做出的“創新”模式。在爭搶存量市場的時代，各位大佬們可謂是想盡了方法：交易所的老闆們為了吸引用戶來參與，開發出了“掛單即挖礦”；活躍的Dapp中，抽獎類和高風險類一直佔比最高，一個Dapp倒下了，就換個馬甲繼續上；項目方為了留住用戶，開始搞起了模式……整個圈子中彙集了投資者、投機者、開發者、項目方，但就是沒有C端的“消費者”。

究其本質，還是在於整個區塊鏈圈子都沒有應用和內容真正解決了消費者的需求，而只是停留在了“炒幣”這個應用之上。

在這個現狀之下，每一個投資者和從業者不禁都會問自己這個最現實、最深刻的問題：幣圈是不是快要死了？我的選擇還有沒有未來？

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幣圈什麼時候會好？

這一次，我們嘗試在其他領域找找答案，也許他山之石可以攻玉。

1990年12月，深圳證券交易所和上海證券交易所正式成立了。在兩大證券交易所成立之後，中國股市拉開了轟轟烈烈的三十年序幕，在發展早期也出現過幣圈目前所面對的問題。

2000年，中國股市誕生了第一隻百元股——億安科技，如此牛氣沖天、打著高科技旗號的神股背後是怎麼樣的呢？1999年中報顯示其每股利潤是0.11元，每股淨資產0.57元，利潤來源主要是賣VCD、SVCD和音響，還有一大塊來自物業管理和倉庫保管。所以，億安科技是神話還是笑話？

2001年，在過去兩年間創造了令人瞠目的業績和股價神話的銀廣夏終於因為造假被揭發了。在中國財經界素有口碑的《財經》雜誌2001年第8期推出的長篇封面文章《銀廣夏陷阱》稱，該文記者通過對廣夏（銀川）實業股份有限公司歷時一年的追蹤調查，終於揭開了一個由高深的“萃取技術”和陌生的“德國客戶”組成的虛假故事；

2002年，被稱作“中國歷史上最精緻的假貨”的藍田股份終於露餡了。這個在很長時間裡經得起專家挑剔、讓監管部門難以查到造假直接證據的假貨終於被劉姝威（一手催化幣圈9.4事件、讓孫宇晨低頭的女人）揭露了，短短一篇600字的文章對藍田的資產結構、現金流向情況和償債能力作了詳盡的分析後，得出結論是藍田業績有虛假成分，而業績神話完全靠銀行貸款；

當然了，這些因行業早期亂象而催生的企業最終都自食惡果了：億安集團副總裁、財務總監李鴻清等5人因犯有“操縱證券交易價格罪”，被分別判有期徒刑2年3個月至3年半不等；負責審計銀廣夏財務數據的深圳中天勤會計事務所解體；2002年1月，藍田股份被強制停牌......

那麼，股市是怎麼去除掉這些騙子股，而好轉起來的呢？答案是貴州茅臺、萬科、招商銀行等這些破除零和博弈概念、真正能產生現金流的企業的出現。

以貴州茅臺為例：2019年上半年就已經實現了412億元的收入，同比增長16.9%；實現淨利潤199億元，同比增長26.2%；2018年向全體股東每10股派發現金紅利145.39元，合計派發現金紅利總額為183億元。在如此充沛現金流的支撐之下，也難怪私募大佬、巴菲特的忠實信徒但斌會喊出“某種意義上、圖騰式品牌茅臺酒供不應求的狀況，象徵著中國人富裕的程度，是中國改革開放結出碩果的某種體現”的口號了。

回到幣圈來看，其實和早期的股市非常相似。儘管目前傳銷幣、模式幣橫行，劣幣驅除良幣，資金被迫選擇在比特幣抱團取暖……但這只不過是區塊鏈浪潮開始階段的滄海一粟。無論是部分項目方的投機取巧、還是投資者對模式幣的熱捧，都只是幣圈進入發展瓶頸期的產物，只會是暫時的，不會是永久的，而那些沒有盈利能力或者沒有網絡效應的項目終歸會慢慢淡出歷史舞臺。

目前來看，在幣圈擁有穩定現金流的除了交易所平臺幣（券商股概念），只有以關注度、流量計價的網紅項目。但是隨著行業週期的更替和技術的迭代，越來越多能打破零和博弈的優質項目必然會出現在幣圈的舞臺之上。目前比特幣佔比的持續上升反而是行業更加冷靜、成熟的表現，也有利於市場主動出清那些只會喊單、炒作的垃圾項目。至於幣圈最後會不會變成比特幣一枝獨秀的舞臺？無需擔心，無論是作為新興區塊鏈項目的代幣市場，還是僅僅作為比特幣的價值溢出，競爭幣都有著充分存在著的理由。

回到開頭，為什麼我會說“幣圈裡想當然的4年一輪迴規律，這一次要破產了”呢？因為我在行業中只看到了無數的騙子和一堆烏煙瘴氣的項目；因為我還沒看到優質落地項目的誕生；而在行業驅除完騙子、價值幣能產生商業盈利之前，我只能說：“冬天還將繼續，極夜還未到來。。。”