4月22日财政部、税务总局、工信部公告称，自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工信部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。
免征购置税正式落地，2020新能源汽车产业支持政策拉开序幕。国务院总理李克强3月31日主持召开国务院常务会议，为促进汽车消费，会议确定，将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。
此次免征购置税落地，我们认为只是新能源汽车产业支持政策的序幕，后续补贴政策和其他支持政策应该会陆续落地。免征购置税+网传电动车退补10%，EV单车盈利提升2%-4%。
动力电池成本约占纯电动车型成本的40%左右，过去三年随着上游原材料的降价以及规模效应等因素的推动下，动力电池成本迅速下降，LFP电池Pack年降幅势约13%，从2017年1.69元/Wh降至2019年0.9元/Wh，三元Pack成本年降幅10%，17年1.54元/Wh降至19年1.0元/Wh，预期动力电池20年成本继续下降13%左右。按照网传纯电动乘用车补贴退坡10%情况计算，EV乘用车单车盈利可提高2-4%，A级车盈利提升5000元左右；A0级提升3600元左右。
这个阶段我们认为可以关注下燃料电池：1）燃料电池在2019年3月26日首次上升到政府工作报告层次，并且出台了过渡期补贴政策，明确过渡期单车国补40万，在此之后市场期待的正式期补贴政策再也没有出台，经历了一年左右的政策空窗期，市场关注度降至冰点，板块处于低位；2）我们认为国家不会放弃氢能产业，支持政策终将会来：①中国燃料电池产业已经具备国际化竞争力，重塑科技系统出口日本三菱；②产业链集群初步形成，国产化率达到60%，系统、电堆和空压机基本国产化，膜电极国产化率明显上升，质子膜、催化剂和氢循环泵企业也在逐渐增加；③央企和产业资本大举进军，中石化中石油建设油氢合建站，中石化投资系统龙头上海重塑；国电投设立氢能公司发展燃料电池产业链；国家能源集团布局氢气制储运；宝武集团、上汽集团、中国中车和潍柴动力纷纷布局氢能；④2019年10月11日，燃料电池汽车首次获得国补，东风、上汽2017年车辆合计过审，燃料电池汽车134辆，获得补贴金额6700万元。2016-2019年中国总计生产燃料电池汽车5637辆，至今获得国家补贴车辆才134辆，产业链资金压力较大。
燃料电池是一个万亿产业，将会对能源进行重塑，当下依然处于导入期，重点关注电堆与系统环节、加氢站设备龙头、加氢站设备运营龙头。
电堆和系统环节：
美锦能源 参股燃料电池核心部件膜电极明星公司广州鸿基、投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、加氢站建设运营、副产氢
雪人股份 空压机、氢循环泵、系统
雄韬股份 布局膜电极、电堆、系统，投资加氢站建设运营龙头氢枫能源
潍柴动力 入股BLDP、系统集成、山东市场的垄断地位
大洋电机 布局燃料电池系统、运营，参股BLDP
腾龙股份 投资燃料电池企业新源动力
东方电气 膜电极、电堆、系统，投资储氢系统和加氢站设备龙头国富氢能
电堆上游供应链：东岳集团（质子交换膜）、贵研铂业（燃料电池铂金催化剂）、道氏技术（膜电极）
系统其它关键零部件：冰轮环境（布局空压机）、雪人股份（空压机+氢循环泵）、汉钟精机（空压机）
车载储氢系统：国富氢能、京城股份（北京天海）、中材科技
加氢站设备：厚普股份、国富氢能、京城股份 、开尔新材
加氢站建设运营：嘉化能源、东华能源、鸿达兴业、华昌化工、滨化股份
氢气分离提纯：昊华科技（变压吸附提纯）、深冷股份（深冷分离）
整车：中通客车、亚星客车
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