英国央行将允许英国政府无限量透支,这就是“传统的直升机撒钱”

英国央行则表示,将允许英国政府无限量透支。

英国政府承诺向封锁期间遭解雇的数百万人支付工资、对企业减税并扩大社保体系等;抗疫期间全球各央行都在努力为经济兜底,美联储主席鲍威尔驳斥了这样做可能引发通胀飙升或扭曲企业经营方式的说法。

美联储却在此前推出了一项覆盖范围广泛、规模达2.3万亿美元的救助计划,以支持处于抗疫前线的地方政府,并为中小企业纾困,这是美联储迄今为保护美国经济免受新冠疫情冲击而采取的最大胆的举措。受此影响,美股周四收高,美元走势承压。


美联储加强紧急应对措施

不同于十多年前的全球金融危机,这次各国政府要求全体民众像鲍威尔所说的那样“为了共同利益而牺牲”,待在家里以阻止疫情扩散。当年的金融危机肇因于银行业系统大规模崩坏,重创了全球经济。诸多社交距离举措的实施,导致数百万人面临失业威胁,或者眼见几周前仍然繁盛的商业活动,随着经济停摆而被推到倒闭的边缘。

鲍威尔在布鲁金斯学会举办的网路直播中表示,“我们应该一视同仁,这不是他们引发的,美国强大财政力量的用处就在这里,就是要保护这些民众免于困苦。”过去三周累计多达1680万美国人初请失业金,足见疫情对美国经济造成巨大冲击。

美联储周四表示,将藉由购买市政债券的方式,向地方政府提供至多5000亿美元资金。美联储也表示,将推出一项新的“商业街”贷款工具,透过银行向中小型企业提供最多6000亿美元贷款,联储还扩大了支持公司债市场的举措。

分析师表示,美联储似乎愿意买入任何能够支撑经济的资产,抛弃了对高风险贷款一贯以来的谨慎态度。

骏利亨德森投资的投资组合经理Oliver Blackbourn说,帮助那些选择举债以提高股东回报的公司,这在央行应支持何种行为的问题上带来了一定程度的道德风险。如果即将到来的违约周期对美联储的资产造成重创,美联储将如何应对损失是一件有意思的事。

鲍威尔周四强调称,虽然美联储的举措涉及很广,但这将是暂时的。一旦病毒得到控制,经济开始复苏,“我们即将收回这些应急工具”。其他决策者也持同样的看法。

英国央行反驳正直接向政府提供货币融资的说法。

然而,英国央行行长贝利不得不反驳有关该央行正在直接向政府提供货币融资的说法。

英国央行将允许英国政府无限量透支,这就是“传统的直升机撒钱”

英国央行行长贝利


该英国央行周四称已同意必要时向政府提供临时性资金,以协助庞大的疫情支出计划。

英国央行对于此举形同诉诸货币融资、或者印钞无限支持政府支出的说法很敏感。央行强调,这是一项短期措施,任何借出款项都将尽快在年底前偿还。

英国央行将允许英国政府无限量透支,这就是“传统的直升机撒钱”

英国央行行长贝利


2008年,英国政府从央行透支将近200亿英镑。根据一些预测,如果债券投资者对政府将发债规模扩大一倍至2850亿英镑望而却步,政府这次从央行的透支额度可能更大。

英国央行的行动,意味着现在它比美联储或者欧洲央行更加直接参与政府财政。欧洲央行已将火力向受困的欧元区国家倾斜,不过由于德国反对银根太松而受到局限。

贝利强调说,货币融资--与1920年代德国和之后津巴布韦的超高通胀率有关--仍然为央行所不喜,如果通胀率面临上升威胁,英国央行可能控制其刺激力度。

英国央行将允许英国政府无限量透支,这就是“传统的直升机撒钱”

英国央行行长贝利


分析师称,时间会告诉我们,英国央行的行动是帮助政府融资支持抗疫支出的暂时性实际举措,还是意味着英国央行独立时代的结束。和其他很多央行一样,英国央行仍然依赖大规模购债措施来强化其刺激计划,尽管10多年前就已经将该策略作为紧急措施对待。

凯投宏观分析师Paul Dales称,“传统的直升机撒钱的三个要素已经具备了两个--政府正增加支出,央行通过发行货币来予以支持,还不清楚第三个要素是否具备--央行增发货币是永久性的。”


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