英國央行將允許英國政府無限量透支,這就是“傳統的直升機撒錢”

英國央行則表示,將允許英國政府無限量透支。

英國政府承諾向封鎖期間遭解僱的數百萬人支付工資、對企業減稅並擴大社保體系等;抗疫期間全球各央行都在努力為經濟兜底,美聯儲主席鮑威爾駁斥了這樣做可能引發通脹飆升或扭曲企業經營方式的說法。

美聯儲卻在此前推出了一項覆蓋範圍廣泛、規模達2.3萬億美元的救助計劃,以支持處於抗疫前線的地方政府,併為中小企業紓困,這是美聯儲迄今為保護美國經濟免受新冠疫情衝擊而採取的最大膽的舉措。受此影響,美股週四收高,美元走勢承壓。


美聯儲加強緊急應對措施

不同於十多年前的全球金融危機,這次各國政府要求全體民眾像鮑威爾所說的那樣“為了共同利益而犧牲”,待在家裡以阻止疫情擴散。當年的金融危機肇因於銀行業系統大規模崩壞,重創了全球經濟。諸多社交距離舉措的實施,導致數百萬人面臨失業威脅,或者眼見幾周前仍然繁盛的商業活動,隨著經濟停擺而被推到倒閉的邊緣。

鮑威爾在布魯金斯學會舉辦的網路直播中表示,“我們應該一視同仁,這不是他們引發的,美國強大財政力量的用處就在這裡,就是要保護這些民眾免於困苦。”過去三週累計多達1680萬美國人初請失業金,足見疫情對美國經濟造成巨大沖擊。

美聯儲週四表示,將藉由購買市政債券的方式,向地方政府提供至多5000億美元資金。美聯儲也表示,將推出一項新的“商業街”貸款工具,透過銀行向中小型企業提供最多6000億美元貸款,聯儲還擴大了支持公司債市場的舉措。

分析師表示,美聯儲似乎願意買入任何能夠支撐經濟的資產,拋棄了對高風險貸款一貫以來的謹慎態度。

駿利亨德森投資的投資組合經理Oliver Blackbourn說,幫助那些選擇舉債以提高股東回報的公司,這在央行應支持何種行為的問題上帶來了一定程度的道德風險。如果即將到來的違約週期對美聯儲的資產造成重創,美聯儲將如何應對損失是一件有意思的事。

鮑威爾週四強調稱,雖然美聯儲的舉措涉及很廣,但這將是暫時的。一旦病毒得到控制,經濟開始復甦,“我們即將收回這些應急工具”。其他決策者也持同樣的看法。

英國央行反駁正直接向政府提供貨幣融資的說法。

然而,英國央行行長貝利不得不反駁有關該央行正在直接向政府提供貨幣融資的說法。

英國央行將允許英國政府無限量透支,這就是“傳統的直升機撒錢”

英國央行行長貝利


該英國央行週四稱已同意必要時向政府提供臨時性資金,以協助龐大的疫情支出計劃。

英國央行對於此舉形同訴諸貨幣融資、或者印鈔無限支持政府支出的說法很敏感。央行強調,這是一項短期措施,任何借出款項都將盡快在年底前償還。

英國央行將允許英國政府無限量透支,這就是“傳統的直升機撒錢”

英國央行行長貝利


2008年,英國政府從央行透支將近200億英鎊。根據一些預測,如果債券投資者對政府將發債規模擴大一倍至2850億英鎊望而卻步,政府這次從央行的透支額度可能更大。

英國央行的行動,意味著現在它比美聯儲或者歐洲央行更加直接參與政府財政。歐洲央行已將火力向受困的歐元區國家傾斜,不過由於德國反對銀根太鬆而受到侷限。

貝利強調說,貨幣融資--與1920年代德國和之後津巴布韋的超高通脹率有關--仍然為央行所不喜,如果通脹率面臨上升威脅,英國央行可能控制其刺激力度。

英國央行將允許英國政府無限量透支,這就是“傳統的直升機撒錢”

英國央行行長貝利


分析師稱,時間會告訴我們,英國央行的行動是幫助政府融資支持抗疫支出的暫時性實際舉措,還是意味著英國央行獨立時代的結束。和其他很多央行一樣,英國央行仍然依賴大規模購債措施來強化其刺激計劃,儘管10多年前就已經將該策略作為緊急措施對待。

凱投宏觀分析師Paul Dales稱,“傳統的直升機撒錢的三個要素已經具備了兩個--政府正增加支出,央行通過發行貨幣來予以支持,還不清楚第三個要素是否具備--央行增發貨幣是永久性的。”


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