神看到未来的事情，平凡人看到眼前的事情，聪明人看到即将发生的事情
外行看热闹，内行看门道。在日常的投资交易中，尤其是个股和指数的投资中，普通人很容易陷入时刻盯盘的情绪透支行为中，本文以一个成功的牙医投资为例从概率论角度来解释为什么间隔时间越久去查看我们的投资组合，我们会越容易感到愉快。
01 快乐的牙医
有一个快乐的牙医，名叫迈尔斯，住在阳光普照的怡人小镇。他很擅长投资，常年都可以获得比国库券利率（无风险利率）高15%的收益，平均每年的波动性是10%。上一句话的含义，从概率论的角度来说，迈尔斯获取的年化投资收益r符合正态分布，即r ~ N(μ，σ^2)，其中μ等于15%，标准差σ为10%。让我们一起回忆下正态分布的一些特征。
- （μ-σ, μ+σ）内的面积为68.27%
- （μ-2σ, μ+2σ）内的面积为95.44%
- （μ-3σ, μ+3σ）内的面积为99.74%
牙医迈尔斯这种投资业绩，意味着100个样本路径中，约68个落在15±10%的超额收益率（指超过国库券收益）的范围内；约95个样本会落在-5%和35%之间。计算下迈尔斯赚钱的概率也不难，也就是(μ-1.5σ，+∞)的面积，根据正态分布的对称性，也是(-∞, u+1.5σ)的面积，即Φ(1.5)，查看标准正态分布表，可以得知这个值是93.32%，意味着迈尔斯投资获利的概率是93.32%。
因此迈尔斯的处境非常乐观，于是他在阁楼布置了舒适的操作台，这样就可以每天一边轻啜无咖啡因的卡布奇诺，一边盯着电脑上不断翻红变绿的数字，方便他随时掌握投资组合的价格。他喜欢冒险，发现这种生活比在公园大道替那些老人看牙齿要有趣得多。
02 跳动的小心脏
超额收益率15%，波动性10%，每年投资获利的概率高达93.32%。但是从比较窄的时间尺度来看，任何一秒赚到钱的概率只有50.02%，如下表所示。在非常窄的时间内，赚钱和赔钱的概率几乎相抵，也许扔硬币是一种更好的方式。
但是迈尔斯不这么想，在情绪煎熬下，屏幕上一跳出绿字，他便心痛不已。赚钱的时候，他觉得身心愉快，但是快乐的程度比不上赔钱时痛苦的程度。
每一天结束时，这位牙医的情绪真可谓殚精竭虑。由于每分钟检查投资组合的表现，假设一天观察8小时，每天他会有241分钟心情愉快，239分钟心情不愉快。考虑到快乐的程度不如痛苦的程度，这位牙医以很高的频率检查自己的投资组合的表现，反而给自己制造了很大的情绪赤字。
如果迈尔斯能够每月检查一次，由于67%的赚钱概率，一年12个月只需要心痛4次，快乐的次数则有8次。同一位牙医，使用相同的投资策略，但采用不同的检查时间间隔，却有着非常不同的体验。
如果迈尔斯再迈出一步，每年查看一次投资组合的表现的话，在余生20年的时间里，他将体验到19次惊喜，和1次不愉快。
03 投资中的噪声
随机性的时间尺度通常被人误解。一年的时间内，每观察到1次非噪声，就会有0.7次噪声；一个月内，比率则是1 : 2.32；一小时内，比率则是1 : 30；一秒钟内，比率则是1 : 1796。由此可以得出一些结论：
- 在很短的时间尺度内，我们观察到的是投资组合的变异性，而不是报酬率
- 我们的情绪没法了解到第一点
- 看到其他人不停查看手机或电脑上滚动的报价数字，我打心底高兴
正常人，都会有这种情绪上的缺陷，我的应对方法是断绝获取信息的渠道，关闭所有股票软件的通知和推送。
太过关注随机性的人，反倒容易被烧伤，由于体验到一连串的痛苦，情绪上筋疲力尽，造成严重的情绪赤字。
04 小结
我知道自己与生俱来，缺乏理性，容易淹没在随机性中，从而蒙受情绪上的折磨。所以，只有把行情信息从我身边夺走，我才能远离随机性，保持头脑清晰。尤其在A股这种散户居多的市场，我们更需要远离垃圾信息，看长远点，耐心是种美德。
慢就是快，不做不懂的东西、不做空、不借钱
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