“所谓价值投资，就是寻找能给股东创造自由现金流增长的公司，并且在相对合理的价格买入。”永赢基金权益投资部基金经理陆海燕在谈及价值投资时这样说。据悉，由陆海燕担任基金经理的永赢医药健康股票基金于4月20日发行。
白银时代 黄金赛道
数据显示，过去15年，申万医药生物指数涨幅高达1004.72％，而同期沪深300指数涨幅仅为268.12％。陆海燕说：“医药行业是最值得长期投资的行业之一。自2015年下半年始，医药行业政策逐步收紧，2020年政策底部基本探明，行业发展态势渐趋明朗。部分细分行业受益于市场空间的不断拓展以及竞争格局的持续优化，盈利能力有望加速提升，并体现出较强的延续性，我们选择在当前时点发行基金，正是为了把握该类成长的机会。”
据介绍，永赢医药健康为股票型证券投资基金，采用双基金经理配置，其中，权益投资总监李永兴自上而下配置细分行业，陆海燕自下而上把握优质医药个股。
“2015年下半年以来，医药行业政策调整导致行业整体增速下台阶，增量发展与存量博弈共存，研发、制造、流通、消费等产业链不同环节在不同阶段的投资价值分化明显。”陆海燕表示，“永赢基金权益投研团队擅长把握政策变化，预判行业趋势，跟踪重点公司，便于基金经理集中配置受益品种，区别于对标指数的均衡配置。”
陆海燕认为，多周期共振带来行业性投资机会，长期来看，行业受益于人口老龄化和消费升级；中期来看，医改政策不利影响边际减弱，产业升级趋势进一步强化；短期而言，海外疫情蔓延形成对行业的持续催化及拉动。“看好医药行业的消费升级和制造升级，如专科连锁、特色原料药、高端仿制药、创新药产业链等。”
与企业为伴 与时间为友
陆海燕曾任泰信基金研究员、光大保德信基金高级研究员、消费组组长、基金经理，深耕医药行业多年，行业及公司研究功底扎实，对行业演变及商业模式有着深刻的洞察与理解。
“我会密切跟踪行业中长期的变化趋势，重点关注影响企业盈利变化的核心驱动因素，细致考察公司战略规划及战术执行能力的匹配度，甄别出能够适应环境、不断进化、跨越增长曲线、持续为股东创造价值的优秀公司。” 陆海燕说。
构建投资组合时，陆海燕也有自己的流程。“医药板块产业链各环节均受到政策强监管，政策跟踪及研究是至关重要的。”她说，“首先，我会对政策意图和具体细则进行梳理；其次，考察产业链各环节价值的变化；第三，对相关领域的竞争格局进行分析，比较受益公司；最后，在低估或者合理的位置买入相关个股。”
对A股后市保持乐观
当下，全球疫情加速蔓延，海外市场震荡加剧。陆海燕对A股中长期保持乐观：“国内方面，一季度经济受到冲击，但复产复工较快，相关货币和财政政策正逐步推出，信用传导发出积极信号；同时，海外流动性风险基本解除，沪深300风险溢价又到历史极值区间，配置价值凸显。”
陆海燕表示，永赢数据模型显示，2600点对应GDP增速在4％左右，2500、2600点基本反应了市场对经济增速下调的预期，现在可以陆续布局一些行业。
展望后市，陆海燕说，二季度，看好必选消费品、新老基建板块。受疫情影响，市场的整体风险偏好相对较低， 但市场流动性充沛，在这种环境下，市场会愈加分化。未来一段时间，盈利确定性强的行业表现可能会超市场预期。
本文源自中国基金报
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