中宇資訊 深度觀察
4月12日，在丙烯暴漲帶動下，山東丙烷一鳴驚人，日漲千元，成交價位直衝4200元/噸，創下了中宇資訊有記錄以來的最大單日漲幅。但“事出無常必有妖”，好景不長，4月15-16日，兩個工作日時間山東丙烷跌幅已破千，截至發稿，山東地區丙烷的主流成交價位已由14日高點的4400-4500元/噸，下滑至3400-3600元/噸附近。變臉之神速，令人驚歎。
當然，當初丙烷價位大漲，多依託丙烯支撐，但山東地區的丙烷，特別是煉廠的丙烷大多以供應下游燃料需求為主，流向脫氫的量幾乎可以忽略，故借丙烯大漲推動，似乎也有點不合時宜。但彼時山東地區供應量不高，上游庫存基本處於低位水平，這也對市場的大漲形成一定支撐，加之OPEC+的減產協議達成，國際原油表現也相對樂觀，以至於在4200的高位上仍有人積極接貨，推動整體價位衝擊4500元/噸高點。
但OPEC+減產協議落地後，減產量對市場需求萎縮的平衡度成為業者關注的重點，而全球疫情擴散仍處於高峰期，在需求預期不足的牽制下，國際原油短暫衝高後再度回落。丙烷市場的心態也受到一定打壓。
當然，山東丙烷大漲之後，外圍價位也開始陸續跟進上調，但主營企業上調幅度有限，也難以對山東地區的高位形成支撐。而本週萬達天弘外放量陸續提升，海豐能源科技也重新啟動，地煉丙烷外放量明顯提升。不僅如此，碼頭方面的供應量也有提升之勢，為本就高處不勝寒的山東丙烷市場又加了一層稻草。漲的時候如入無人之境，跌下來也同樣勢如破竹，甚至有人戲稱要把丙烷市場打回原形。可見這輪大漲，在從業者看來，也是必然要面臨目前的大跌。
目前來看，山東丙烷市場以逐步跌破3500元/噸的卡點，但市場交投情況仍不夠理想，短期市場或仍有下行可能。而基於此，外圍市場的跟進走高，也將陸續面臨一定的壓力，進而適度回調。
當然，目前來看，隨著復工復產推進，復學工作也陸續啟動，國內丙烷的需求量整陸續恢復到正常水平，故國際原油無持續深跌的情況下，山東丙烷市場的再跌空間預期也有限，市場的回暖或許已經不遠。但另一方面來看，經歷此次大漲大跌之後，下游的操作或更加理性，短期內大漲大跌的預期將明顯減弱，合理範圍內的波動才更容易被接受。
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