中宇资讯 深度观察
4月12日，在丙烯暴涨带动下，山东丙烷一鸣惊人，日涨千元，成交价位直冲4200元/吨，创下了中宇资讯有记录以来的最大单日涨幅。但“事出无常必有妖”，好景不长，4月15-16日，两个工作日时间山东丙烷跌幅已破千，截至发稿，山东地区丙烷的主流成交价位已由14日高点的4400-4500元/吨，下滑至3400-3600元/吨附近。变脸之神速，令人惊叹。
当然，当初丙烷价位大涨，多依托丙烯支撑，但山东地区的丙烷，特别是炼厂的丙烷大多以供应下游燃料需求为主，流向脱氢的量几乎可以忽略，故借丙烯大涨推动，似乎也有点不合时宜。但彼时山东地区供应量不高，上游库存基本处于低位水平，这也对市场的大涨形成一定支撑，加之OPEC+的减产协议达成，国际原油表现也相对乐观，以至于在4200的高位上仍有人积极接货，推动整体价位冲击4500元/吨高点。
但OPEC+减产协议落地后，减产量对市场需求萎缩的平衡度成为业者关注的重点，而全球疫情扩散仍处于高峰期，在需求预期不足的牵制下，国际原油短暂冲高后再度回落。丙烷市场的心态也受到一定打压。
当然，山东丙烷大涨之后，外围价位也开始陆续跟进上调，但主营企业上调幅度有限，也难以对山东地区的高位形成支撑。而本周万达天弘外放量陆续提升，海丰能源科技也重新启动，地炼丙烷外放量明显提升。不仅如此，码头方面的供应量也有提升之势，为本就高处不胜寒的山东丙烷市场又加了一层稻草。涨的时候如入无人之境，跌下来也同样势如破竹，甚至有人戏称要把丙烷市场打回原形。可见这轮大涨，在从业者看来，也是必然要面临目前的大跌。
目前来看，山东丙烷市场以逐步跌破3500元/吨的卡点，但市场交投情况仍不够理想，短期市场或仍有下行可能。而基于此，外围市场的跟进走高，也将陆续面临一定的压力，进而适度回调。
当然，目前来看，随着复工复产推进，复学工作也陆续启动，国内丙烷的需求量整陆续恢复到正常水平，故国际原油无持续深跌的情况下，山东丙烷市场的再跌空间预期也有限，市场的回暖或许已经不远。但另一方面来看，经历此次大涨大跌之后，下游的操作或更加理性，短期内大涨大跌的预期将明显减弱，合理范围内的波动才更容易被接受。
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