叱咤华尔街，笑傲大A股！大家好，欢迎来到邹公财经栏目，我是老邹。
在前面的两节课里，我们学习了能够为我们保驾护航的下调转股价和回售条款，以及让我们可以提前享受收益的提前赎回条款。有的小伙伴有点焦急了，老邹你说了这么多可转债的厉害之处，那我们到底要怎么挑选可转债啊？你不要一直像钓鱼那样引诱着我们呀。好，好，好！老邹今天就来说说，如何快速看懂一只可转债。方法很简单，我们只需要把握四个要素，可转债的四要素是衡量一只可转债优劣的四个最重要的指标。通过四要素我们一眼就能识别出一只可转债的优劣，这对于我们今后如何买卖可转债以及建立自己的可转债组合都非常的有帮助。
到底是哪四个要素呢？四要素包括：到期收益率、剩余年限、信用评级以及溢价率，这里老邹推荐大家使用“集思录”这个网站来查询可转债的这些数据。集思录的网址，小伙伴们可以直接在百度输入“集思录”进行搜索，进入集思录的官网。
在这个网站里，我们可以查看到所有的可转债名称代码及相关的数据的。首先我们来看一下可转债的第一大要素：税后到期年化收益率。所谓的税后到期年化收益率，代表了我们以可转债当前的价格买入可转债的话，如果持有到期能够获得的平均年化收益率是多少。可转债到期后归还的利息是在可转债发行时就规定好的，所以我们买入可转债时价格越低、得到的到期收益率就越高。到期年化收益率等于到期收益率除以剩余年限；到期收益率等于到期价值减当日可转债价格除以当日可转债价格乘以百分之百。
到期价值还记得吗？我们再复习一遍，到期价值等于到期赎回价，含最后一年的利息加上除最后一年外所有未付利息之和的80%。剩余年限等于到期时间减今日日期除以365（若润年为366）。举个例子，假设常胜转债的剩余年限为1，到期的赎回价是108，这样常胜转债的到期价值就是108元。如果买入当天可转债的价格是100元的话，我们的到期收益率就是（108-100）÷100×百分之百等于8%。
如果可转债的价格是108元的话，我们的到期收益率就是（108-108）÷108×百分之百等于零，也就是刚好只能保本算上利息的话还亏一点。如果可转债的价格是90元的话，我们的到期收益率就是（108-90）÷90×百分之百等于20%，在90元买入可转债的话，到期收益率竟然可以高达20%，所以买入的价格越低，得到的到期年化收益率越高。可转债的到期年化收益率越高，代表我们当前买入的价格也便宜，只有到期收益率为正数的可转债才能够保本。不要投资到期收益率为负的可转债哦。
接下来，我们说说可转债的第二大要素：剩余年限。什么是剩余年限呢？在投资可转债时这只可转债距离到期日还剩多长时间？这个时间就叫可转债的剩余年限。剩余年限等于到期时间减去今日日期，再除以365（若润年为366），这个公式可以用Excel表格代入计算就行。但其实我们不用自己算，在集思录上能轻松查到计算好的剩余年限。在我们选择可转债时，可转债的剩余年限是越短越好，为什么呢？我举个例子你就明白了。
假设我们在常胜转债上市交易的当天，以105元每张的价格投资了100万元。这个可转债的存续期是六年，也就是这笔钱要向你借六年，那么我们只有在六年以后才能确保拿回自己全部的本金。虽然有很大的可能在这六年的某个时间，上市公司发布了强制赎回条款或者下调转股价条款，从而刺激常胜转债的价格上涨到了130元甚至是200元，让我们可以提前拿回本金并获得巨大的利润。
也有一定可能在存续期最后的两年内可转债触发了回售条件，让我们可以提前拿回本金加一点点利息，但这些毕竟只是可能性而已。想要确保拿回本金的话，我们至少要做好借出这笔钱六年的准备，而且我们说的准备不是心理上的准备。更重要的是在资金上的准备。如果要投资一只六年后到期的可转债，我们需要准备一笔可以趴在账上六年不动的资金。如果在这六年内老婆孩子生病了，房子失火要重新装修了，做生意资金运转不灵了，这笔钱随时可能面临要取出的风险。
但是呢，一旦在我们到达心里预期价格之前提前卖出可转债了，获得的收益也可能就微乎其微了。但我们如果投资的是一只距离到期日很近的可转债呢？假设我们购买一只一年后到期的可转债，那么我们只需准备一笔一年之内不用的资金即可，在资金上的压力会小很多，而且距离到期日很近的可转债更有可能被暗箱操作。
当可转债即将到期时，也说明公司准备要给债主们本金和利息了，如果有些公司面临着财务压力，不想还债或者有些公司想要筹集资金，希望债主们转股，那他们会有很大的动力去下调转股价或者是直接做高股价，努力去触发强制社会条件去强迫勾引着，带着我们将可转债转股。
对于那些刚刚发行可转债距离到期日还有五六年的上市公司来说，他们的心态就会好上很多，就像我们上学时写暑假作业一样，刚放假的时候总是心态良好，认为后面还有大把的时间可以把作业写完，在可转债上也是同样的道理，所以我们要优先考虑那些剩余时间较短的可转债。
接下来我们说说可转债的第三大要素债券信用评级。债券信用评级可以简单的理解为给债券的好坏评定等级。目前我不给债券评级的机构有中诚信大公国际、上海新世纪联合资信等。他们通常会从债券发行单位的偿还能力，能否按期付息发行的费用，投资人承担的风险程度四个方面评估企业的风险系数，并对该企业的信用顶级。
我们可以通过集思录直接看到各债券的评级情况。根据规定，不同的债券发行主体信用评级有所区别，其中公司发行的债券从a到c可以分为三等九级，分别是三a，三b，二b，三c，二C，每一个信用等级可用加号减号符号进行微调，表示略高或略。
低于本等级a等债券代表的企业对偿还债务的能力强受不利经济环境。影响较小，违约风险较低。在a等级中越多代表的企业偿还债务的能力越强。B等债券代表的企业偿还债务能力一般受不利，经济环境影响较大，违约风险较大，在b等中弟越少代表的企业偿还债务的能力越差，违约风险也越高。
3C等债券能不能偿还债务就靠赌命了，再投资的时候不建议考虑3C等债权。一般来说级别越高，具体的债券发行者的偿还能力越强，违约风险低，相反级别越低预示着债券发行者的偿还能力越低，支付困难违约风险较高。
在投资可转债是我们要优先选择评级为aa级以上的债券，这里的不包括剪好急哦。好了，今天的内容到这里就结束了。在这节课中，我们学习了判断可转债性价比的三个要素，到期收益率，剩余年限以及信用等级，在明天的课程中，老邹将为大家重点讲解第四个要素溢价率。顺带付送给大家一个投资小技巧，我们明天再见啦！
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