近期國務院常務會議上，確定將新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年。這意味著在2019年新能源汽車銷量首負增長後，國家明顯加大了對新能源汽車產業的扶持力度。
分析人士表示，新能源汽車支持政策暖風頻吹，補貼及購置稅延期，預計2020年退坡幅度有限甚至可能不退坡。同時，地方支持政策亦有望助力，廣州恢復地補、北京新能源汽車牌照可能增加等。從長期來看，新能源汽車發展是必然趨勢，未來幾年新能源汽車在國內市場份額有望持續增加。
2018年中國全年社會消費品零售總額38.1萬億元，增長9%，其中汽車類商品零售額達4.2萬億（相比1998年增長150倍），佔比已達11%。全球汽車行業市場規模預計達2萬億美元以上。中國乘用車均價2萬美元，新能源汽車單價更高，萬億新藍海將在5年內開啟。
據中國汽車工業協會數據，2013年至2019年中國新能源汽車年銷量增長了68.52倍，2019年我國新能源汽車產銷量達到124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%，在2,576.9萬輛的汽車銷量中佔比僅4.68%。
從新能源車銷量結構看，純電動車佔比進一步提升至88.1%，較2018年增加10個百分點。其中，純電動乘用車佔比接近70%，純電動車佔比上升佔據主流市場將進一步提升動力電池需求。
工信部官網2019年12月3日發佈《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（徵求意見稿）。規劃提出，到2025年，新能源汽車（包括新能源乘用車和新能源商用車）新車銷量佔比達到25%左右；2025年純電動乘用車平均電耗降至12KWh/百公里，插電式混合動力（含增程式）乘用車新車平均油耗降至2升/百公里；並強調，純電動汽車成為主流，燃料電池汽車實現商業化運用，公共領域用車全面電動化。我國新能源汽車銷量預計將從2019年的120.6萬臺增長是2025年的700萬臺，CAGR達34%。
新能源汽車是指採用新型動力系統，完全或主要依靠新型能源驅動的汽車。按照動力類型，新能源汽車包括純電動汽車、增程式電動汽車、插電式混合動力汽車、燃料電池汽車、氫燃料汽車等。
從產業鏈角度來看，新能源汽車包括原材料、鋰電設備、電池電機電控以及整車製造、後市場服務、汽車租賃等環節。其中，原材料包括鋰、鈷、鎳、鐵、石墨、稀土等礦產資源；正極材料、負極材料、電解液、隔膜等共同構成電芯及PACK；動力電池、驅動電機、電控“三電系統”是構成整車的核心部件；此外，整車製造、充電樁及運營、電池梯次利用、汽車租賃、銷售/維保等等共同構成新能源汽車產業鏈的下游。
從各環節核心影響因素看，上游環節供給（資源）的話語權高，下游環節需求（市場）的話語權高。中游製造環節（部件/製造/產品）處於微笑曲線中間，本質上為加工屬性，因此成本控制能力為核心競爭要素，企業競爭壁壘來自原材料掌控能力及技術迭代速度。
中游環節相關廠商有：杉杉股份、恩捷股份、寧德時代、方正電機、匯川技術等。後市場-汽車充電、運營、報廢回收：主要由充電樁製造與運營、整車運營、電池回收等領域構成。該環節代表企業有特銳德、格林美等。
新能源汽車將傳統汽車產業價值鏈向上下游有了很大的延伸。價值鏈的演變帶動產業生態鏈的形成和資本鏈的激活，在資本驅動下，不僅新造車企業紛紛入局，更吸引各種跨界巨頭加速佈局，包括人工智能科技企業、互聯網巨頭、5G-V2X信息通信公司、電池材料企業、能源互聯網公司等。
中汽協統計數據顯示，國內自主品牌在乘用車市場的合計份額常年維持在38%~46%之間，海外品牌中，德系車在中國市場的品牌認知度領先，市場份額約20%。
從2019年前11個月的中國大陸新能源乘用車細分市場來看，國內車企佔據主流地位，特斯拉和寶馬車型在華有少量銷售，外資品牌車型闖入銷量前20名者甚寡。出現上述差異的主要原因有：過去幾年我國通過財政補貼、公交與公務車採購等多種方式及渠道對本土新能源汽車產業給予支持；多數外資品牌新能源汽車在中國市場尚未進入大規模推廣階段。
中國的新能源汽車市場呈現出百家爭鳴的盛況。從2019年前三季度的銷量結構看，市佔率最高的是比亞迪，銷量佔據了全國23.40%份額；其次，北汽新能源也獲得了全國12.40%的市場份額；前十大新能源品牌的銷量佔比達到了73.5%，市場結構與美國形成了鮮明的對比。
2019年前三季度特斯拉在美國的銷量佔比高達57.50%。特斯拉在北美的不俗表現已經使得其在全球範圍內名聲大噪，從特斯拉2015-2019Q3的銷量來看，特斯拉的銷量增幅遠超過美國新能源汽車行業的增長幅度。
2020年國內特斯拉Model3 車型國產化開始交付，價格補貼下探到29.91萬，點燃了市場熱情，市場最早預期從13萬輛直接推高到15萬輛以上，保守預計2020年銷售10萬輛。同時國內合資車型的市場發力，19年下半年開始已經推出了大量新車型。總體來看，隨著國產特斯拉和合資車型的放量，預計2020年新能汽車銷量有望達135萬輛，同比增長25%。
動力電池是新能源汽車重要零部件之一，對新能源汽車的續航里程、整車壽命、安全性等關鍵指標具有重要影響。其佔據整車成本約42%，是新能源汽車成本佔比最大的部分。
鋰電池上游主要是正極、負極材料，隔膜、電解液、電解質以及外殼包裝等其他材料。中游環節是由原材料加工製成鋰離子電芯，併成組為電池包。電池分為動力電池、消費電池、儲能電池三大類，應用於不同的下游領域，動力電池是新能源汽車核心的零部件環節。
據中國汽車工業協會數據，2013年至2019年中國新能源汽車年銷量增長了68.52倍。新能源汽車長期向好，較為廣闊的市場空間將帶動整車廠商產銷量和上游動力電池出貨，利好動力電池行業發展。
根據GGII預測，2019-2025年中國動力電池需求複合增長率為33%，2025年中國動力電池需求將達到約400Gwh。
2019年中國新能源汽車電池裝機量排名靠前的分別為寧德時代、比亞迪、國軒高科，份額分別為51%、17%、5%，寧德時代佔據動力電池裝機量半壁江山，行業龍頭地位持續強化。
動力電池全球“3+1”格局趨於清晰。作為新能源汽車的核心零部件，動力電池成為電動汽車產業鏈景氣的最大受益環節。由於產品跨越材料、電化學、化工、精密製造等不同領域的製造要求。
電池企業專注電芯，整車+電池企業負責聯合設計和封裝，整車實現最終總裝上車，將成為主流供應鏈形式。目前，動力電池的規模、產品、技術和資本優勢已然明確形成，龍頭格局基本形成。
細分來看，第一梯隊形成了“3+1”格局，主要為松下、LG、三星和寧德時代。如今高端新能源週期的開啟，將進一步助力高端供應鏈發展，而對“補貼週期”形成的低端供應鏈將帶來巨大打擊。
發展新能源汽車對中國具有重要的戰略意義。傳統燃油車核心技術落後，但新能源汽車領域有望“彎道超車”。燃油車核心為發動機、變速箱，德國和日本領先，中國車企核心技術相對落後，新能源汽車核心部分為電池、電機、電控等“三電系統”，中國車企這些領域已具備一定優勢。同時，我國電能豐富但石油資源匱乏，我國已為世界最大的原油進口國，對外依存度已經高達70%，發展新能源車有利於擺脫石油依賴。
Markets&Markets預測，到2025年全球電動汽車銷量將達到1079萬輛，2019-2025年均複合增率接近33％。從新能源汽車行業的產業生命週期來看，全球市場和中國市場都尚處於成長期，未來仍有巨大成長空間。
文 | 樂晴智庫精選
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