作者你们的厂长大大
亮瞎眼的会议通知
在兑付前一天，因为13海航债无法如期兑付，海航召开债券持有人会议。
因为疫情关系，多数企业都很难熬，海航业务受创，递延支付，并非不能谅解。
但是昨天晚上，当厂长看到这份"YY评级"文章里展示的这份会议通知时，只感觉万丈光芒，亮眼双眼。
通知是晚上6点半发出来的，会议要求投资者在当天晚上7点前，即半个小时之内进行参会登记，还是以“电子邮件到达指定邮箱系统的时间为准“。
然后呢，会议是在晚上8点到8点半开，只有半小时时间。
当时厂长正在回家路上，心想，这就是第一时间看到，怕也来不及搞啊。
根据事后大家的反应来看，要么是压根不知道这回事，要么是时间太仓促，无法参与登记。
一位私募投资者吐槽到，公司行政已经下班了，因为很多材料需要用印盖章，根本来不及准备材料，同时也意味着无法参会表决。
对投资者来说，除了登记时间紧，表决也得快。
海航集团要求13海航债的持有人应于2020年4月14日21：30前将表决邮件送达指定邮箱，逾期送达的或未送达的持有人，视为“弃权”。
最终通过的议案主要有两个。
一个是修改持有人会议的规则，豁免发行人未按时召集会议的相关法律责任。
PS：根据《持有人会议规则》的相关规定，根据不同的情形，发行人应在10个工作内书面通知债券持有人召开债券持有人会议。第十九条规定，“会议召集人应于会议召开前30日以书面方式通知全体债券持有人、拟列席人员及其他相关人员。”
参会方式方面，持有人会议规则为“原则上应在发行人的住所地所在地召开”，且釆取现场记名方式进行投票表决，不得釆取通讯、网络等表决方式。
海航自己也清楚，这次持有人会议则均未按此规则进行。疫情时期，网络表决可以理解，但是这通知如此仓促，无论如何都是说不过去的。
通过的第二个议案就是关键内容：原定于今日到期的“13海航债”的本息递延至2021年4月15日支付，递延期间本金按基准利率计息，递延的利息不计复利。
这一协议，对全体持有人都有效。不管你是没来得及参加还是没来得及表决，或是反对。
海航致歉，投资人用脚投票
“13海航债”是于2013年4月15日在上海证券交易所发行，发行规模达11.5亿元，票面利率7.1%，期限为7年期，应于2020年4月15日到期兑付本息。4月9日，“13海航债”因存在待确认的重大事项停牌。
这一顿骚操作下来，海航看起来是暂时度过了“13海航债”的兑付危机（投资人忍气吞声，不起诉的话），但也引起了众怒。
有人把这种突击开会的方式讽刺为“研发了解决债券违约难题的新工艺”。
债券投资人士表示，直接发违约公告，都比这么利用持有人会议的规则要好。
还有位老兄这样总结到：我想QJ你，给你10秒钟报警，如果报警不成功就代表你认可与我发生关系。
话糙理不糙。
面对舆论的洪流，海航集团4月15日凌晨便在官方公众号发文致歉：
因新冠肺炎疫情叠加影响，集团航空、旅游、酒店、商业等相关主营业务经营受到很大影响，虽然多措并举全力推进复工复产，但短期内经营难以恢复到去年同期水平，现金流压力巨大。
为妥善应对疫情影响，维持企业可持续经营，拟与4月15日到期的“13海航债”债券投资人协商，对到期本息进行延期一年兑付，具体兑付方案以与投资人协商一致的意见为准。
直至4月14日，我司一直与主要投资人协商展期事宜，并通过召开投资人电话会议方式进一步沟通并对展期方案进行表决。由于投资人数量较多，会议通知和准备工作存在一定不足，使得会议程序较为仓促。在此，向全体投资人深表歉意。在债权人会议投票完成后，我司将如实披露相关信息。以后，我司将吸取此次经验，更加公开透明的披露相关信息，保障投资人合法权益。
核心要点是，我们会吸取教训，但这次的方案就这样了。
在债券二级市场上，持有海航债的就坐不住了。
大家想起了狗血爱情剧里的台词，他今天对前妻冷酷，保不齐明日对你也如此。
今日，开盘，“15海航债”大跌超23%，随后“15海航债”盘中临时停牌到10：04，复盘后，“15海航债”继续下跌再次临停，二次临停前跌31.08%，报价27.01元。第二次临停后，要到14时57分起再恢复交易。最终收于29.19元，单日跌幅超25.74%。
抉择
作为中国四大航之一，海航开发出此等“解决债券违约难题的新工艺”，自然有着难以言说的痛。
如今的海航，一边是利润下滑，据海航控股发布的2019年半年报显示，截至2019年6月末，海航控股营业收入350.35亿元，同比增长6.36%，归母净利润5.03亿元，扣非归母净利润0.57亿元，分别同比下降8.21%，62.57%。
更不用说今年疫情带来的影响。
另一边则是，债务缠身。
早在“13海航债”之前，海航集团发行的另一只可续期公司债“16 海航集团可续期债 01/16 海集 01”已经宣布递延支付12440.00万元的利息。
目前海航集团存续债券规模为140.09亿元，存量只数为7只，其中，多位1-3年内到期。
今年2月，有海航将被接管的消息传出《万亿海航破产将被接管？10家上市公司半天暴涨70亿，高管最新回应来了》。
3月1日，官方消息来了。海航系旗下海航科技、海航创新、海航控股、供销大集等多家上市公司集体发布公告：
收到海航集团告知函，近日海南省政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”。联合工作组全面协助、全力推进海航集团风险处置工作，并非接管海航集团。根据工作需要，经海航集团股东会、董事会审议通过，海航集团改选了部分董事并聘任了部分高管人员。陈峰继续担任董事长，原经营团队保持不变。
海航恢复元气，对金融系统、经济、就业、税收，都大有裨益，海航真的撑不住，灾难难以预计，大家自然都不希望看到。
但是，如果是这样一种方式，牺牲自己的信用，辜负投资人的信任，即使度过危机，海航，还是海航吗？
而对于被牵连的债券投资人来说，更是难以接受。
这两天，欧美的一个事情引起很大争议，为给年轻人让路而放弃治疗65岁以上老人。
在苏格兰，65岁以上老人的死亡率达到86%，在英格兰，60岁+老人的总体死亡率达到了92%。虽然老年人体质偏差，死亡率高，但高成这样，未免太触目惊心。
年轻人是发展动力，老年人则是负担。医疗资源不足，放弃老年人，向年轻人倾斜，从大局出发，看起来也是合理的选择。
在意大利的医院里面，呼吸机使用的年龄限制，被定在了60岁。
美国德克萨斯的州长丹·帕特里克则号召老年人“自愿去死”。
灾难是面照妖镜，小到一个企业，一个人，大到一个文明，黑暗面都暴露无遗。
而大家想要的，无非也就是个公平，相对的公平。
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