今早，央行宣布MLF操作1000亿元，中标利率较上期下降20个基点，这是2019年11月以来MLF利率第三次下调。降息有什么样的意义？还有哪些政策会出台？对经济股市有何影响？为啥今天A股不涨反跌呢？
1、降息释放了明确的逆周期调节力度加大信号。本次MLF降息幅度较2月增大10个基点，即在释放货币政策逆周期调节力度加大的清晰信号。2、本月1年期LPR报价会恢复下行，预计下调幅度也将为20个基点。这将直接推动企业贷款利率更大幅度下调。3、降息周期有望延续，后期MLF利率仍存在下调空间。当前欧美疫情出现稳中趋缓势头，但拉美、非洲、南亚等地区有可能带动全球疫情出现第三波高峰，全球经济还存在进一步恶化的风险。经济学家的普遍预期是，降息周期将会延续到年底，4月之后MLF利率还有30个基点左右的下调空间。
从降息对A股的影响规律来看，一直是前几次降息市场继续下跌，但资金持续流入实体经济和证券市场后，总有一个时点将引发市场的全面上涨。A股市场3月下旬以来的反弹动力首先来自欧美疫情的缓和预期，更重要的原因是预期央行将持续下调利率，由于降息已经在市场的预期当中，所以当今日利好公布后会有一些赌降息的资金获利兑现。从对利率最敏感的券商板块大家就能够看出这种明显的预期布局与获利兑现。虽然，短期市场对于降息的态度仍然是逢利好出局，但大家要密切关注降息的累计效应，注意量变引起质变的时点。
最后聊聊市场的短期运行节奏。板哥的实盘当前仍然空仓，箱体震荡格局筑底、磨底的观点没有改变，当前指数处于箱体结构的上沿，A-B-C反弹结构可能出现B浪调整，耐心等待A股市场在今年将出现的牛市起点。
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