中国股票市场虽然短暂，但A股日益国际化，科创板、注册制逐步走向成熟，未来也会像美国法制健全，公司通过股权直接融资变得越来越普遍，届时亦会产生一批又一批的大牛股。
从投资角度看投资股票收益率远高于债券收益率，但当前A股市场散户占据多数以至于经常被机构收割，随着外资的进入日益机构化，单靠技术面操作，热点炒作，散户完全不具备优势，而价值投资会让资产不断复利增长。
然而价值投资说起来简单，A股目前3000多只股票如何发现寻找具有价值的股票呢？选择不同的股票进行价值投资带来的结果也会不同，选择茅台可以1万增值至10万，而选择乐视则是从10万变1万。
其实选择股票与买房的道理一样，买房要看地段、看地段、还是地段，而 票内在核心当然是价值，选择具有价值的股票便成功了一半， 我无外乎两种方法，自上而下、自下而上，大部分投资者非常喜欢自上而下 ，但这种方法存在缺陷，而自下而上会更加可靠。
总结：
自上而下的优点是热点消息或者活跃个股会立刻受到市场关注，短期收益率可能会很高，但其缺陷更多容易受到研报与消息影响，股价与估值在关注时往往偏高，逻辑推导存在诸多不确定性；
自下而上 虽然耗费精力， 周期较长，对投资者来说需要财务知识，其自身基本功要求很高，但一旦通过 流程筛选，股票自身价值易于显现，估值上具有安全边际，成功概率更高。
自上而下的缺陷与自下而上的优势
自上而下：这是目前大多数股民的逻辑，也是很多卖方机构（券商）的伎俩，自上而下的优点就是热点消息或者活跃个股会立刻受到市场关注，短期收益率可能会很高，但通过这种方法 并非完全可靠与可重复，如果试验多次后发现收益率并不高多数会以失败收场；
这种方法实施步骤一般是从宏观经济中发现产业与行业的变化，中长期对行业产生推动，比如认为新能源行业是未来的方向，汽车电动化的逻辑去 ，它的链条是新能源行业有90%是未来的方向；
行业得到发展，而新能源中锂电池板块又是核心推动因素，未来仍有90%成功概率，在去锂电池板块中寻找龙头，未来有90%成功概率，那么它的推导逻辑成功概率为90%*90%*90%=72.9%，逻辑链条推导并不牢靠。
无论是哪个环节出现问题都会影响到个股的发展，当补贴退坡出现时，是否意味着电动汽车销量会出现下滑，销量下滑同时会引起锂电池的销量下降，如果电池行业的个股因为扩张过快、杠杆过大等潜在风险暴雷，投资失败的概率是存在的。
我们喜欢看券商研报，找到其观点与最后的评级，看过券商的评级后便信心满满，但券商的评级与估值存在许多假设，并不代表100%的可靠，如果我们这样买入再去寻找逻辑支撑就很容易受到先入为主的思维迷惑；
对于热门的行业与热门的个股通常有过热的估值，高PE对应的高股价成为抑制其上涨的因素，而估值回归调整时，通常会让我们承受较长时间的持股成本，如果此时割肉离场无疑会损失惨重。
以创业板一哥宁德时代为例，目前锂电池龙头宁德时代股价最高达到110元，对应PE 51倍，如果这个点位进去，未来预计会有多高成长空间与收益率？股价高高在上，上涨20%很困难，但是下跌20%却非常容易；
如果买完持续上涨，获利了结还好，但如果出现些问题股价下跌，估值回归，更容易被深套。虽然当前业绩仍然不错，但很难支持目前估值，追高死一生，宁德时代是好股但此时并不具备好的价格。
所以自上而下推导存在许多不确定性，按照此种方法 存在更多的风险。 自下而上：从个股的基本面与估值出发，这样选择股票虽然在众多股票中很难确定哪一只具有投资价值，挑选确认相对耗时，但长期训练之下却可以练就火眼金睛，付出总是有回报，多看财报这些基本功也是巴菲特始终坚持的。
一只股票首先要看两点，财务数据与估值，这两点直接关系到后续的观察与跟踪，会帮助我们独立思考并且能够规避大多数风险。
自下而上三步法：1.观察当前或当年估值，PE30倍以下才考虑；2.制作一览表根据五个维度来筛选其是否过关，近5年的收入增速与盈利情况、资产负债率、利润质量、应收款与应付款情况、利润率情况，来判断公司基本面情况与行业地位；3.对其未来5-10年估值，给定一个锚，来判断其未来价值。
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