2020-04
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文 | 张颖
随着2019年年报业绩的密集披露期来临，业绩增长确定性强的价值类品种备受市场各方关注。
净资产收益率是衡量上市公司经营情况的重要指标，巴菲特曾表示，如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩，那就选净资产收益率。
分析人士表示，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
《证券日报》根据同花顺统计发现，截至4月7日收盘，沪深两市共有796家上市公司披露2019年年报业绩，其中，364家公司净资产收益率超过10%。进一步统计发现，共有259只个股2017年、2018年和2019年连续三年净资产收益率均超10%，持续盈利能力最为显著。
从最新一期年报数据来看，在上述259只个股中，云海金属净资产收益率达40.66%，位居首位。紧随其后的是，
开普云、双汇发展、贝仕达克、新城控股、中信特钢、海天味业、佳华科技、朗新科技、百傲化学、三七互娱和南新制药等个股，净资产收益率均超30%。通常情况下，高净资产收益率的公司能为投资者带来可观的投资回报。
统计发现，在上述259只个股中，今年以来累计涨幅跑赢大盘（同期上证指数跌幅达7.52%）的个股达162只，占比达62.5%。值得关注的是，剔除近一个月上市新股，包括新诺威、双汇发展、珀莱雅、泰和科技、海天味业、长春高新、安琪酵母、一心堂、恒瑞医药等在内的17只个股股价均在昨日创出年内新高，备受资金追捧。
对此，分析人士表示，从历史数据来看，优异的净资产收益率通常与业绩的快速增长紧密相关，且相关公司在现金分红能力上的优势也更为突出，在价值投资理念不断深入的背景下，相关标的的投资价值有望不断被市场发掘，值得密切关注。
从行业方面来看，上述259只个股主要扎堆在医药生物（41只）、电子（27只）、化工（23只）、计算机（18只）和银行（16只） 等五大行业中，由此可见，医药股和科技股相对业绩增长稳定。
盈利能力稳定增长具有价值的公司，不但受到市场关注，更受到秉承价值投资理念的机构青睐。统计发现，截至4月7日，上述259只个股中，有92家公司2019年年报披露显示，前十大流通股股东名单中均有社保基金现身，占比达35.5%。
当前，优质白马股已被业内一致看好。天风证券徐彪认为，每年二季度开始，宏观流动性大部分时候边际上不能继续扩张、微观层面成交萎靡，对应市场风险偏好明显下降，于是市场给予当期业绩的权重更高，消费板块和白马股将表现更好。
川财证券研究所所长陈雳也表示，对A股市场来讲，风险仍未完全解除，股市需慎言抄底，应强化价值投资理念。当前一是要重视避险资产；二是复工复产优先行业，如新基建、医疗防疫设备等。从价值投资角度而言，高技术、盈利稳定公司较具优势。
制作：张昕
策划：赵子强 张颖 吴珊
审核：吴珊
终审：乔川川
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