怪事年年有，今年特别多。美股熔断让我们见识到了全盘性的疯狂，如今瑞幸的神操作则足以写入商学院的教学案例。
4月2日，当投资者还在巴巴地等着瑞幸年报，坐看它要怎么自证盈利时，小蓝杯又给出了新的玩法，一则公告自爆：财务造假。
瑞幸董事会特别委员会调查显示，公司2019年Q2到Q4与伪造交易相关的销售额高达22亿元人民币。
公告一经发布，开盘前瑞幸股价一度暴跌超过80%。开盘后，40分钟内触发5次熔断。截至4月2日收盘，瑞幸股价报6.40美元，总市值16.11亿美元。与1月17日巅峰时刻的51.38美元相比，股价仅为当时的12.5%。
瑞幸造假，引发投资者的群情愤怒是有理由的，不少人还在朋友圈喊安永（审计师）出来走两步。
不过，我们必须承认，在造假案中少见的是，消费者没有损失甚至还获利的案例，也有很多人在晒自己的咖啡券。
有记者探访了瑞幸咖啡的门店，发现原本只需要几分钟就能在门店取到的咖啡，现在有的门店已经需要至少两个小时了。
和消费者的热情相比，瑞幸咖啡从创办以来，从来都轻伤不下热点的瑞幸这次好像真的有点凉凉了。
从1月31日，让人闻风丧胆的知名做空机构浑水公司（Muddy Waters Research）公开指控瑞幸涉嫌财务造假、夸大收入后，针对瑞幸的质疑声，混杂着瑞幸不断推出的新业务，此起彼伏，热闹异常。
此间的一系列操作，包括进入无人零售领域为前线医护送咖啡，上线折扣商城以史上最低价售卖苹果耳机涉足电商，现在看来都好像是瑞幸最后的挣扎。
4月2日晚间，美国律师事务所Block & Leviton宣布，已就证券欺诈行为对瑞幸咖啡和特定人员提起集体诉讼。
瑞幸的好故事这就讲到头了，但要为此买单的却不止它自己。
去年瑞幸咖啡IPO的中介团队包括了瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际，安永为其审计机构。瑞幸数据造假毫无疑问将对这些中介机构产生不利影响。
而更悲惨的还是没能“逃跑”的投资者。
据wind数据，截至2019年末，瑞幸咖啡受到机构增持达到2.89亿股，在重仓瑞幸咖啡的基金中，不乏美洲基金、贝莱德、先锋集团、富达国际等国际知名资管公司。
其中，美洲基金旗下的American Funds SMALLCAP World Fund是持有瑞幸咖啡股数最多的基金，且在去年末刚刚进行了加仓，截至2019年末持有508.07万股，占比2.16％。
此外美洲基金还有American Funds IS® Global Small Cap Fund、American Funds IS® Intl Gr And Inc Fund等多只基金持有瑞幸咖啡。
瑞幸这种情况属典型虚假陈述，目前已有投资者联系索赔。而瑞幸造假的操盘手们或将面临刑事责任。
根据美国《1934年证券交易法》项下的一般性反欺诈条款，即著名的10b-5规则，基于对上市公司披露信息之信赖买入股票的投资者，可以对股票发行人提出民事诉讼。同时，对实施业务造假的责任人也有相应的刑事责任予以制裁。
为了能够对投资者进行救济，美国《萨班斯-奥克斯利法案》设立公平基金制度，可以将美国监管者对实施业务造假者进行的罚款、没收和刑事罚金纳入公平基金中，用于赔偿投资者。
另外，虽然瑞幸在美国上市，根据我国3月1日实施的新《证券法》，瑞幸或许还会在境内受到法律追责。
按照瑞幸最初的剧本，作为数据驱动、资本催熟的公司，掌握充足用户数据源、成功套现后，再把之前的坑填了就没这么困难了。
但瑞幸可能没机会把它声情并茂地讲完了，它甚至还让中国企业在资本市场上的信誉受到重挫。
正如砺石资本刘学辉所说：瑞幸崩盘事件中最无辜、受损最严重的不是资本主义国家的投资者，而是无法维系的国内中小加盟商，无法收到货款的中国供应商，无法领到工资的中国员工，无法偿还贷款的国内银行，以及在全球范围信誉受损的全体中国人。
在华尔街有一种说法，“阳光是最好的警察”，履行对股东的承诺，执行公开披露的义务是企业的责任。
所以当我们手捧一杯瑞幸的免费咖啡，语带调侃地高呼“伟大的民族企业”时，是否会想到此刻的瑞幸，会在大洋彼岸给中国企业留下怎样的印象？
更让人踌躇的是，如果瑞幸虚报业绩的事迹搬到国内的资本市场，又将是怎样的结果呢？正如昨天晚间，很多财经媒体感慨的那样：在美国被视为洪水猛兽的虚增收入，放在A股，或许就成了毛毛雨。
这是一个无比尴尬的时刻。经此变故，瑞幸失去了它的可信度。过往的财报不再能成为推测它未来走向的依据，因为此刻人们无法判断哪些数据是真，哪些数据是假。
瑞幸会彻底倒闭吗？我们还能喝到补贴的咖啡吗？这些尚未可知。但可以肯定的是，这个资本神话已经破灭，一二级市场对于泡沫会更加谨慎。
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