北京时间4月9日22点，备受瞩目的欧佩克+(OPEC+)会议召开，虽然欧佩克+达成了创纪录的减产框架协议，但国际油价却在会议初期大涨后跳水。市场心心念念的减产协议终于到来，油价为何不涨反跌？
史上最大规模减产协议不及市场预期
在经过长达9个小时的马拉松式谈判之后，欧佩克+紧急会议终于宣布达成全新减产协议草案。协议草案显示，自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为1000万桶/日；自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。
对于欧佩克+部分重要成员国的减产份额，减产协议草案也作出了说明：俄罗斯和沙特将于5-6月各减产250万桶/日；伊拉克将于5-6月减产106万桶/日；阿联酋将于5-6月减产72万桶/日；科威特将于5-6月减产64万桶/日；哈萨克斯坦和尼日利亚将于5-6月各减产约40万桶/日，伊朗、委内瑞拉和利比亚则将被豁免在减产决议之外。此外，欧佩克+希望非欧佩克+的产油国能够减产500万桶/日。
每天1000万桶，这是欧佩克成立以来，幅度最大的一次减产协议。但在创纪录的减产协议面前，油价却出现跳水。截至4月9日收盘，WTI原油期货价格下跌9.29%，报22.76美元/桶；伦敦布伦特原油期货价格下跌4.14%，报收31.48美元/桶。
分析主要由三个原因造成，一是，会议召开初期，有消息称OPEC+减产目标为2000万桶/日，这一消息拉高了市场预期。二是，虽然OPEC+达成减产1000万桶/日的初步减产协议，且OPEC将负责60%，但剩余部分如何切分尚无定论，市场担心这一减产规模不足以抵消疫情对需求的拖累。三是，新加入磋商的产油国中，墨西哥对于新版减产协议尚存异议，没有同意。
需求不足是油价持续低迷主因
市场普遍认为，需求不足是原油价格缺乏支撑的主因，受疫情影响，3月份以来，全球多个国家经济受影响，用油需求下降。高盛预计，全球第二季度的石油需求较上年同期大幅下滑1400万桶/日。因此高盛认为，即使OPEC+会议达成减产1000万桶/日，也不足以改善油市供需平衡。“最终，需求暴跌的幅度对于OPEC协同减产的幅度而言，实在过于庞大。”
俄罗斯能源部长诺瓦克也表示，由于全球经济活动下行，原油需求下降1000-1500万桶/日。欧佩克+文件显示，预计2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日。预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日。需求的大幅下降，直接导致原油库存不断上升。美国能源信息署(EIA)7日公布的报告显示，截至4月3日当周，美国EIA原油库存增至1517.7万桶/日，远高于此前预期的969.9万桶。
目前，全球每天的石油供应过剩达2500万至3000万桶，供需双杀下的原油价格腰斩，价格徘徊在20-25美元附近。
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