5月24日，中國人民銀行、中國銀保監會聯合發佈公告，鑑於包商銀行出現嚴重信用風險，依法對包商銀行實行接管，接管期限為一年。為了分析這一事情的可能影響，本文列舉相關數據以饗讀者。除了特殊說明外，本文數據絕大部分來自wind數據庫。
包商銀行是1998年在原包頭17家城信社基礎上，由包頭財政局及12家法人股東發起設立。經過多次股權變更，股東以民營企業為主，實際控制人為**。經營區域集中於包頭，在自治區外的寧波、深圳、成都、北京設立了分行，在全國各地發起設立了29家村鎮銀行。
一是與社會普遍觀點不一樣，民營股東管理失當導致被接管的理由可能牽強。一方面民營背景反而有機制靈活優勢，更有成長空間。包商銀行名義上不屬於民營銀行（民營經濟發起），但股權結構上屬於民營經濟控制，帶有較大民營經濟的烙印。2014年3月，我國首批5家民營銀行試點方案確定，7月份銀監會批准了深圳前海微眾銀行、溫州民商銀行、天津金城銀行這三家民營銀行的籌建申請。截止2018年底，共有17家民營銀行開業運行。統計顯示，民營銀行在資產質量、盈利水平等方面整體表現優異。以民營銀行代表的微眾銀行為例，2018年資產規模2200，年增長169%，收入首次突破百億，達到100.3億元，同比增長48.63%；淨利潤達到24.74億元，同比上漲70.85%。年末有效客戶超過1億人，覆蓋了31個省、自治區、直轄市。不良貸款率為0.51%，貸款撥備率為4.30%，撥備覆蓋率為848.01%，流動性比例為61.61%，資本充足率為12.82%。主體信用評級由AA+ 級調升為AAA級。
另一方面，大股東與銀行之間的關聯交易是一個普遍現象，城商行與當地政府關係更是如此。根據聯交所或者國內證監會的相關政策，一定比例的財務資助是許可的。國內一些大的產控或者金控集團，無論是國有還是民營，與內部銀行之間的關聯交易均不是少數，有的交易實質上是有失公允的，比如在貸款定價上，貸款對象上等等。對城商行而言，最近一輪的紓困中，部分地方政府強硬要求當地金融機構維穩紓困企業，接續資金的現象不少。
二是資產規模較大並不是一勞永逸的“護身符”。包商銀行資產排名靠前，在內蒙古包頭業務處於絕對領先位置。目前市場能掌握的最新數據顯示，2017年三季末包商銀行總資產為5762億元，佔全銀行業金融資產（2017年9月末其他存款性公司的總資產為244.18萬億元）的0.24%，市場排名為39名，僅次於6大國有行、3大政策性銀行、12家股份制銀行，在城商行中排名非常靠前，資產規模高於長沙銀行、重慶銀行、貴陽銀行、鄭州銀行、成都銀行、江西銀行、河北銀行、大連銀行等城商行。2018年，全國民營企業500強排名中，名列250位；在內蒙民營企業100 強排名中名列第5位，僅次於伊泰、伊利、鄂爾多斯控股和億利資源，好於包頭稀土、內蒙君正、蒙草生態等企業。
在內蒙古自治區，業務處於絕對領先位置。2017年3月末數據顯示，包頭市35.4%的存款市場份額，29.18%的貸款市場份額均為包商銀行佔據。存款市場的第二名為建設銀行，市場份額僅為12.63%，貸款市場的第二名為中國銀行，市場份額僅為9.39%。
三是城商行受區域經濟風險影響，難以有效對沖。當前內蒙古經濟下行壓力較大，部分企業生產經營困難，產業轉型任務艱鉅。今年一季度內蒙古地區GDP為3578.5億元，全國排名21為，經濟增長5.5%，低於全國平均水平0.9個百分點，增速排名全國倒數第5。比較大型的企業也出現債務違約問題，包括億利資源、奈倫集團、博源控股等企業在公開市場上出現債務違約，在非公開市場的政信類項目也有一些。儘管包商銀行啟動了走出去的步伐，但對沖效果並不滿意。2016年數據顯示，在包頭地區發放貸款和墊款比例為45.25%，在非包頭的內蒙古地區業務比重為25.47%，而在廣東、北京的業務比例分別為10.95%和9.22%。
舉例來說，作為內蒙古唯一省級法人銀行——內蒙古銀行，第一大股東為內蒙古財政廳，持有20.39%的股份，持股5%以上股東還包括包頭市恆通有限公司、內蒙古富寶源煤業公司等。2010年至今，在各地城商行迅速發展，甚至部分銀行出現一年規模擴張千億的背景下，內蒙古銀行的發展緩慢。2017年末改行不良貸款率2.62%，遠高於同期商業銀行平均不良貸款率1.74%。
包商銀行資產質量相對一般。Wind數據庫統計了470家銀行業金融機構，資產負債率的中位數為93.06%，而包商銀行的資產負債率為94.36%，在機構中排名為90分位數，也就是後10%。資本充足率在2015年高達12.22%，之後持續下行，2017年上半年末一級資本充足率為7.33%，已經不滿足監管要求。貸款行業集中於製造業、房地產和批零行業，不良貸款雙升，不良率由2014年的1.37%上升至2017年一季度的1.7%，小微企業不良率達到2.78%。
2017年，大公國際在跟蹤評級時，維持AA+的主體評級，但將評級展望調整為負面。
四是業務比較激進，類信貸的非標投資較多，而負債端較大以來銀行間市場。對銀行而言，應收款類非標投資對象主要為貸款客戶，通過將貸款業務轉化為非標資產投資業務為客戶提供資金，非標的通道機構基本為一些信託或者資管子等高風險群體。包商銀行資產中，應收款項投資為佔比最高之一。2014年，應收款項餘額991億元，佔總資產的31.7%，為比例最大的科目，高於貸款及墊款比重2.2個百分點。近來來，比例有所下降，但仍在25%以上，規模則持續提升。包商銀行有80%以上的非標投資客戶為其貸款客戶，對風險管理形成挑戰。非標的主要合作機構主要為一些規模較小的信託公司、小券商。
負債端較為依賴同業資金。銀行間市場有幾個有名的資金大腿，“央媽、開姨、郵叔”、“南泰隆、北包商”，一般大型金融機構拆借資金找國開行或者郵儲銀行，小型金融機構特別是非銀機構找泰隆銀行或者包商銀行勾兌資金。2018年銀行間市場債券交割量（現券）排名26名，全年交割1.71萬億元，高於浦發銀行（1.66萬億元）、郵儲銀行（1.29萬億元）、中行（1.24萬億元）、農行（1.22萬億元）、建行（1.15萬億元）和工行（1.08萬億元）。此項排名靠前的有招商銀行、中信證券、南京銀行等均為前十的機構。2017年本幣市場交易排名27名，排名前十的就是市場上所謂的資金拆出大拿，如排名第一的開行、排名第二的郵儲，中行和建行位列第六和第七。
包商銀行同時也是銀行間市場的融資大戶。截止目前尚有697.8億債券存量，其中小微債50億元，二級資本債65億元，其他全為同業存單。考慮尚有大量的同業存放款項，實際上家庭和企業存款等穩定負債來源不超過負債的一半（2017年數據僅為四成），資金來源的穩定性較為脆弱。
五是包商被接管後，當地經濟發展所受到的融資支持、銀行間市場部分非銀小機構的資金拆入可能受一定影響。被接管不會影響存量業務，但增量業務的風控一定趨嚴。較長時間以來，內蒙古經濟依靠投資拉動，需要金融機構大量的資金支持。內蒙古GDP為1.61萬億元，其中固定資產投資為1.38萬億元，佔GDP比重為85.9%。當年社會融資規模為6430億元，約佔固定資產投資金額的一半。
同樣原因，作為“非銀之友”，包商銀行將對本幣市場的資金拆出可能更為謹慎，另一方面包商銀行通過同業存單、其他大型金融機構的同業拆放獲取資金的難度可能增加，因此未來非銀金融機構可能減少一個便利的拆入資金通道。
包商銀行被接管是一個標誌性事件，在現有特殊國際經濟金融環境下、以及當下我國經濟面臨結構性下行壓力背景下具有重要的意義，“攘外必先安內”，內部的強筋健骨防控風險一定外化於行，中性貨幣政策+嚴格監管政策+堅決懲治監管腐敗這三招組合拳將是未來金融領域產能出清的關鍵。
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