中移動5G二期招標落地，中國5G建設領先全球或將對設備商格局產生深遠影響。3月31日，中移動2020年5G二期無線主設備招標結果公佈，總需求為232143站，總金額370.88億，四家廠商入圍，三家為國內設備商，其中華為份額第一57.2%，中興份額第二28.71%，愛立信份額第三11.46%,中國信科份額第四2.63%。根據份額加權，摺合單站大約為16萬元，略低於我們之前預期的17萬/站，大幅低於當前全球市場的平均價格水平，華為中興報價基本一致，愛立信報價折扣約4%，中國信科報價折扣約16%。諾基亞此次沒有入圍，略顯意外，除了價格方面原因，也體現了國產廠商在5G技術方面的領先，中國5G大規模建設領先全球，有利於國內5G產業鏈的快速成熟，提升國內設備商產品在全球市場的競爭力，或將對設備商格局產生深遠影響。此次移動招標為年內最大規模的運營商5G基站招標，從啟動到落地在一個月內完成，體現了5G建設的緊迫性，預計電信聯通也將加快5G招標進程。
中移動十三期骨幹網集採華為中興包攬，光網絡產業邁入200G時代。中國移動十三期骨幹網集採的產品為OTN、OTM設備，預估採購規模新建OTN複用段263個、新增OTM設備526端，項目最高限價為27.8億元，其中東部區域平面限價13.1億元，西部區域平面限價14.7億元。華為拿下東部區域平面，中興通訊拿下西部區域平面。中國移動歷次省際骨幹傳送集採中，供應商包括華為、中興通訊、烽火通信、諾基亞（上海貝爾）等。中國移動選擇供應商的主要從四個方面進行考量，包括技術實力、後評估（工程交付等）、綜合實力和最終報價。此次新建部分的設備採購門檻較高，兩家幾乎均分，形成華為中興兩強爭霸的格局。兩家長期位居全球光網絡供應商前三名，均擁有OTN、IP全系列自研芯片，能夠快速地適應設備、網絡和業務融合的大趨勢，且大幅降低功耗。中移動首次全面引入單波200G超高速傳輸技術，打造國內首張200G商用骨幹網絡，中國光網絡產業從100G邁入200G時代。
華為發佈年報，壓力下實現穩步增長，加大研發與國產化比例。2019年，華為、中興、諾基亞、愛立信分別實現營收約1230億美元、130億美元、262億美元、243億美元，同比增速分別為19.1%、6.1%、3.3%、7.8%。2019年華為實現全球銷售收入8588億元，同比增長19.1%，淨利潤627億元，經營活動現金流914億元，同比增長22.4%。分業務來看，消費者業務、運營商業務和企業業務分別實現收入4673億元、2967億元、897億元，同比增長34.0%、3.8%和8.6%。分區域來看，中國區收入佔比明顯增加達59.0％，同比增加36.2％，歐洲中東非洲收入佔比24.0％，同比增幅0.7％，美洲收入佔比6.1％，同比增長9.6％，亞太區收入佔比8.2%，同比下降13.9%。消費者業務受海外GMS生態影響同比下降。公司研發費用支出1317億元，營收佔比15.3%，同比增長29.70%。2019年5月16日美國把華為列入實體清單後，華為加大研發，致力於供應鏈重構，2020年研發預算將超200億美元。
投資建議：看好5G產業鏈以及中美博弈帶來的國產化機遇，關注通信基建提速給產業鏈帶來的機會。建議關注主設備商：中興通訊（無線+傳輸）、烽火通信（傳輸）；交換路由設備商：紫光股份、星網銳捷；無線射頻：世嘉科技、飛榮達、科創新源、京信通信、通宇通訊；光器件：中際旭創、天孚通信、新易盛、華工科技、光迅科技、博創科技、劍橋科技；連接器：意華股份；手機與物聯網：聞泰科技、移遠通信、廣和通、移為通信、和而泰、拓邦股份；光電纜：中天科技、亨通光電。數據中心：光環新網、數據港、寶信軟件、萬國數據、城地股份、科華恆盛、奧飛數據等。
風險提示：5G投資不及預期風險、市場競爭加劇風險、海外貿易爭端、市場系統性風險等
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