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圖源：每經記者 張建/攝
4月3日下午，央行發佈重要消息，決定對中小銀行定向降準，並下調金融機構在央行超額存款準備金利率。
這是三個月以來的第三次降準，也是時隔僅20余天央行第二次宣佈降準。
央行表示，為支持實體經濟發展，促進加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。
與此同時，中國人民銀行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
定向降準為何選擇中小銀行？
值得注意的是，本次定向降準面向中小銀行，包括兩類機構，一類是農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行等農村金融機構，另一類是僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行。
此次定向降準對象為什麼選擇了中小銀行？顯然這和疫情帶來的影響密不可分。新冠肺炎疫情發生以來，中國人民銀行及時採取措施，貨幣政策加大逆週期調節力度，為疫情防控和復工復產提供了有力的支持。近期來，美國等主要經濟體紛紛採取降息等舉措，貨幣政策環境趨於寬鬆。我國接下來的貨幣政策如何更靈活適度，是個技術活。
此次降準大禮包的惠及面有多廣？央行透露，這樣的中小銀行有近4000家。
“中小銀行與中小微企業具有天然的相容性。通過定向降準、增加再貸款再貼現額度等措施，加大對中小銀行的定向支持，有助於中小銀行發揮體制機制靈活、貼近市場客戶、決策鏈條較短等優勢，更有效率地為中小微企業提供精準的金融服務。”4月3日，國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼接受記者採訪時表示，對這兩類銀行實施定向降準，釋放長期低成本資金4000億元，有助於降低中小銀行資金成本，推動中小銀行為中小微企業提供優惠利率貸款，更好地服務鄉村振興和經濟社會秩序恢復，對穩增長、穩就業具有重要意義。
隨著此次針對中小銀行再度定向降準後，近4000家的中小存款類金融機構（包括農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行、財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司等）的存款準備金率降至6%，接近歷史最低點。
為什麼下調超額準備金利率？
此次，央行還將超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。董希淼敏感地提出，這是2008年以來的第一次調整。
所謂超額準備金，就是存款類金融機構在繳足法定準備金之後，自願存放在央行的錢。這筆錢由銀行自主支配，可隨時用於清算、提取現金等需要。央行對超額準備金支付利息，其利率就是超額準備金利率。
為什麼要降低超額存款準備金利率？董希淼分析說，“超額準備金利率2008年從0.99%下調至0.72%後，一直未做調整。這次下調超額準備金利率就是鼓勵商業銀行放貸，而不是把資金放在央行賬戶上獲得收益；也是為推動銀行將更多資金投向中小微企業，加大普惠金融貸款投放。”
近年以來，我國央行創新推出借貸便利類工具、定向降準、抵押補充貸款、定向再貸款、再貼現等結構性貨幣政策工具，向特定金融機構、行業或領域精準投放流動性，促進金融資源更多流向經濟和社會發展的重點領域、薄弱環節。應繼續用好這些結構性貨幣政策工具，並進一步優化“三檔兩優”存款準備金率框架，努力提高貨幣政策的針對性和精準度。
前期，銀行業為服務疫情防控和復工復產普遍降利讓費。董希淼認為，在銀行盈利增長受到影響的情況下，還可適時適度下調存款基準利率，進一步降低銀行負債成本，增強銀行提升服務的能動性和可持續性。對中小銀行而言，更重要的是幫助拓寬負債渠道，豐富負債來源，並允許採取更有彈性的利率浮動空間。同時，應進一步改革完善LPR相關機制，深化貸款利率市場化改革。當前，應抓緊推進存量浮動利率貸款定價基準轉換工作，以改革的方式疏通貨幣政策傳導渠道，推動企業實際融資成本逐步下降。
此次定向降準對股市影響大嗎？
通常而言，降準對股市屬於利好。數據統計顯示，歷次降準次日上證指數上漲概率超過5成。
圖源：騰訊證券
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，央行定向降準利於我國經濟復甦、股市回暖。現在A股市場的估值已經處於歷史的大底的位置，上證50的市盈率只有9倍，屬於跌無可跌的這種狀態，所以市場並不存在大幅下跌的條件。A股市場要想真正走強，還需要等到海外疫情出現拐點。投資者可以從消費、券商、科技這三大方向來找機會，特別是一季度受到疫情影響比較大的一些消費業現在開始逐步復甦。
“是非常及時的重大利好政策，是一場及時雨，與美聯儲、英國央行、歐洲央行等協同行動，對穩定全球股市亦有正面幫助”，英大證券首席經濟學家李大霄如是評價。
截至4月3日收盤，Wind銀行指數收4116.91點，跌0.61%。浙江的浙商銀行、杭州銀行、寧波銀行收盤報價分別為4.04元、7.65元和22.20元。銀行股中惟有張家港行、紫金銀行、上海銀行以0.87%、0.23%、0.12%收漲。分析師認為，銀行股估值已達到歷史底部區間，財政和貨幣雙雙發力將是板塊最大催化劑。
降準是什麼意思？和降息有什麼區別？
老百姓看到這條新聞時會有些許疑惑：降準是什麼意思？和降息又有什麼區別？所謂降準，就是降低存款準備金，那麼問題來了，什麼是存款準備金？簡單來說，存款準備金是指，銀行要將存款的一定比例交給銀行來保管，作為準備金，而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。央行要求銀行上交存款準備金是為了防止商業銀行盲目放貸，導致銀行沒有充足資金兌現儲戶的存款。
那麼降準和降息有什麼區別呢？
降息是降低銀行的貸款利率，沒有增加市場資金量，但可以改變資金的投向。其主要是為了鼓勵企業的投資行為，但不一定代表貨幣流通量就會因此增加。降息主要有兩個作用：
1、通過降低央行存款回報，讓錢進入銀行之外的市場，提高交易活躍度；
2、可以降低貸款的成本，提高產品的競爭力。所以簡單地來講，降準是投放流通貨幣，降息是鼓勵投資。
原標題：央行送4000億定向降準大禮 銀行股的春天要來了？
審核：趙 路
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