2019年虽然不是“大水漫灌”之年，但央行每当遇到经济困难时期就启用防水这一招的惯例不得不让我们重视起来。
应付困难无非两种情况：要么是财政发，要么是直接印。
一次完整的定向放水过程，分为三步走，
1.央行（是政府的机构，课本里叫银行的银行）给商业银行定向政策；
2.商业银行把钱带给相关企业；
3.相关企业拿到钱进行主营业务投入，最终完成稳定就业，稳定经济的政策初衷。
但现实问题是：我们的经济周期处于衰退期，再叠加产能过剩，实体企业主营业务投入就不能产生新增利润，这个困境也就从根本上阻止了定向放水完成的第2步和第3步。
因此，央行在定向降准放水的同时，也在配合“宽信用”放宽企业的融资门槛；“减税降费”反补企业，以期修复放水完成的最关键因素“没有利润”的尴尬。
直接印方式最大的弊端，直接扩大了M2，容易造成通货膨胀，于是98年楼市这个对放水的蓄水池也就被放出来了。
我们始终要认识到，这只是资本聚集的表象而已，楼市在做的只是对冲超发的水。
当“印钞机模式”未来依然不可逆的时候，哪些人会倒霉？那些人会得益呢？
有人认为“有房的就得益，没房的就倒霉”。但不在于此，每当经济困难时期，我们遇到的核心问题是坏账的问题。也就是债务，还不起账的就要停工，实业，公民工到政府门前游行。
能寄托于转移支付吗？
财政的钱看着多，每一笔都是有支出方向的，教育扶贫的资金不能动，退休干部的养老金不能动，给老师们的补贴不能动。无论是2016年的大水漫灌还是2019年的定向放水精准浇灌，实际上都是做着“稀释债务”的事情。
地方政府债务高，一二线炸几百个地王，土地价格翻了一倍，地方政府资产翻倍，以前的的债务压力直接坎半；三四线的复杂一些政府不仅当了炸地王的角色，还用“棚改货币化”放水担当了购房者的角色，最终的结果只有一个，冲销债务。
棚改货币化：是指府直接以货币的形式补偿被拆迁棚户区居民，而后居民再到商品房市场上购置住房。
总结：
1.印钞机放水是主权国家应对危机的唯一手段，碾压财政手段。
2.不可逆的印钞机模式下，楼市这个蓄水池的作用是对冲放水。
3.显示情况下，拥抱资产是作为市场人的唯一宿命。
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