89岁的巴菲特坦言，这是他投资生涯中第一次看到这样极端的行情，全球资本市场在极度恐慌中纷纷熔断，动荡不已。而这对于本身已处历史低位的A股来说，底部的每次下杀，都是一个个千锤百炼，诱人恐慌抛售的坑。中国股市，就在这一次次地打击中，顽强抵抗，最终将形成历史大底。
任何一次大的动荡，都是财富重新分配洗牌的时候。有格局，有定力，有远见的战略投资者能抓住每次大跌的机会，迅速让自己的财富膨胀起来，而普罗大众此时却只剩下恐慌。笔者上一篇《疫情，将中国股市带入新牛市起点》的文章发出后，阅读者寥寥，留言者充满了悲观和绝望——这代表了大部分A股股民的心态。
回顾历史，2001年网络股泡沫破裂，2008年次贷危机，哪一次暴跌抄底的人不赚个盆满钵满？当然，笔者极度反对加杠杆操作，用杠杆炒股的人，那不是在投资，那是博命，钱可以慢慢赚，命只有一条！只要不加杠杆，回过头去看，至少指数每次暴跌都能形成一个极好的入场点。
股票这个东西真的很神奇，在涨的时候，价格贵，大家趋之若鹜，以为涨了还要涨，跌多了却开始悲观绝望，现在的氛围与年后向上的火爆行情相比，仿佛迅速从夏天直接崩到冬天，其实也就一个月的时间而已。大部分人恐惧得忘记了一个常识：股票越跌，离底越近，而不是越远。
我看到很多个人投资者，2015年的高点下跌至今，很多股票舍不得卖出，已深套7成以上。本来信誓旦旦想好，只要公司不退市，一直持有到儿孙辈总会解套。但最近看到低位暴跌7%，就又如同被催命一样，慌不择路地选择卖出——毕竟大家都是在说“金融危机来了”嘛。于是，在市场上就留下了这样一幕幕的奇特的影像——那些从高位断崖式暴跌了七八成的股票，最近几个月底部突然巨量震荡，诡异的成交量和巨大的振幅，让持股的散户心惊肉跳。
最近，短线投资者坦言“很难做”，第一天追进去打板的股票，第二天很多低开低走，长阴杀到跌停。而普遍跌去四成以上的科技股，每次抄底都抄到了半山腰，底下还有底。这种弱势，对市场人气的杀伤力很大，绝望情绪蔓延。而事实上，这就应了一句古老的谚语——是底不反弹，反弹不是底。这里是A股的历史大底，何来的反弹？
事实上，如今的中国股市，光看上证综指来操作早已不合适，我们发现上证综指、50指数、300指数、中小板指数和创业板指数，走势出现了明显的分化。前两年走势最抢眼的，充满“中国核心资产”的上证50指数，月线MACD指标已经悄然死叉，短期内不大跌已是幸事，别指望能马上大涨了。受此影响，上证综指的月线MACD指标接近死叉，走势同上证50指数颇为相似。
而中小创又是另一番景象。创业板和中小板指数的月线MACD从2019年4月底部金叉至今，始终保持上升，3月的暴跌只是让指标涨幅趋缓，并没有改变上升趋势。这就是我们当下市场的现实状况：看上证综指来操作，未必就能赚到钱，因为现在板块割裂的现象太明显了。
中小创的这一波上涨行情都是由科技股领衔带动的，科技股由于前期暴涨过火，十倍股层出不穷，巨大的获利回吐压力迫使它们跌跌不休。而通过盘面观察我们很容易看到，当大盘出现芯片软件股领涨的时候，人气会异常火爆。如果当大盘出现钢铁煤炭等板块领涨，或者是猪肉农产品甚至疫情相关股领涨，那么人气就惨淡很多，后续乏力。
因此，市场能否走出这个历史大底，关键依然在科技股上。
我知道迄今为止很多人依然信奉“价值投资”，而科技股，是没有办法进行“合理估值”的。这就让理性的人群把它们看作是“炒作题材”，但实际上并不是。众所周知，十几年前炒作光伏或者锂电池，都是所谓炒概念，炒题材，因为我们根本看不到公司业绩有什么变化，只看到政策一刺激，股价就飞天。
例如，市场上的光伏龙头隆基股份，股价从最低的1.79元涨到了最高35块多，最低价买的话，即使现在暴跌，还有13倍多的收益。这收益给的很合理，因为这家公司，从2012年收入17亿增长到2019年的300亿，增长了14倍之多，净利润更是从亏损上升到现在近50亿，暴涨了无穷大倍。而且我们还发现这家公司2018年收入中，国外市场占比超过三成，这就是很典型的产业梯度转移的案例。
举这例子是想告诉大家一个事实：所有的科技股，最初都是顶着“概念”、“题材”的帽子被市场看不起。因为最初市场需求量不够，公司业绩很差，这些很正常。随着政策刺激，补贴到位，下游需求起来了，行业龙头因为不景气时依然维持深耕，产能增加，业绩就能快速释放出来。当这些产能迅速扩张的企业在国内市场占据龙头优势之后，规模效益提升，边际固定成本下降，逐步开拓国际市场，新一轮的业绩提升又加速了。
记得十几年前，股市炒作“战略新兴产业”，当时的新能源，包括光伏，风能发电，电动汽车等等，大部分公司都亏损，每次炒作都被叫作“新能源概念股”，而现在，随着一些行业龙头的诞生，大家再也不会把它们称作“概念股”，而改称为“某某行业板块”。
全球新冠的爆发，中国最早控制了疫情，最早复工，这对于制造业占六到七成的中国经济而言，在国际市场上，是多大的先发优势啊！这次疫情，是中国的机遇，就如之前的光伏一样，很多高新技术行业的产能将转移到中国来。这是有效产能，必然是产品有需求的行业，而不是过气的煤炭钢铁那些夕阳行业。
因此，高科技股未来仍会有一大波向上的行情，只有依靠科技股板块，上证指数才能脱离美股颓势，彻底走出ICU重症监护区。
当然，科技股鱼龙混杂，2000年网络股龙头雅虎已经倒闭，2013年科技股牛市领袖乐视网已经退市，没有能力分辨科技股真假的投资者也会在这一波科技狂潮中因买了伪科技而损失巨大，这又是另一个话题。
乱世出英雄，富贵险中求！现在，是中国股市未来十年内最好的布局入市机会。至于如何选择硬核科技股，下期再讲。
閱讀更多 股權資訊劉老師 的文章
