一直以来融创都是以"买买买"的姿态出现在地产江湖，但3月27号的业绩发布会上，孙宏斌却透露融创未来会卖掉一部分资产，会折优而买。这个地产界的"并购王"，也开始处置资产，卖东西了。在发布会上孙宏斌透露："今年是处置资产比较好的机会，因为现在市场流动性比较好。"
融创从2016年开始进入千亿销售级别的公司，随后每年一个台阶，2019年更是以5562亿的销售额，仅次于碧桂园、万科、恒大三巨头，稳居行业第四。但高速的扩展模式，也让融创感受到了资金缺乏的压力。
2017年"驰援"乐视之前，融创在业界还比较低调。至少在孙宏斌的顺驰时代，融创显得要低调的多。但是在150亿入主乐视之后，融创就一发不可收拾，开启了"买买买"的节奏。从2010上市开始，销售额10年间翻了66倍；同时，土地储备也从开始的590万平米到现在的2亿平方米。指数量级的增长，颇有孙宏斌在顺驰时代的风格。
高速增长的背后，是高负债的代价
截止2019年末，融创账面现金达1257.3亿元，2020年预计可售资源为8200亿元，有钱有货，账面上看起来确实不是个差钱的主儿。但同时，融创负债总额为8465.6亿元，资产负债率为88.1%，较2018年下降1.7个百分点，剔除合约负债后的资产负债率为63.1%。负债率较18年虽有小幅下降，但仍处于行业高点。而且在市场普遍向下的趋势下，回款和融资成本的提高，都给企业未来的运营带来不确定性。
而房地产行业，最为依赖的就是资金运营和流动性。融创看似账面资金高达1260亿，但如此高的负债以及库存，未来如何消化，将是考验融创的根本所在。过去几年，由于大规模的举债收购，导致企业现金流匮乏，基本无法覆盖企业的投资运营资金。截至2019年12月31日，融创净有息负债率高达289.54%，居于已公布财报同行的首位；账面现金余额为1257.3亿元，当期的短期借款为1357.33亿元。
从"买"到"卖"，融创和孙宏斌的地产"反思"
从2019年底开始，融创已经着手卖掉手中的一部分资产。据媒体报道，2019年底，融创成功卖掉了一个酒店，另有4个酒店短期内也会成交。此外，融创还将卖掉一些商业和乐园，但目前暂时没有更多细节。
早在2018年，孙宏斌就对外说过："下一步，我自己感觉最该注意的就是安全。"如此言论，也许来自两次失败的经历：都是因为扩张太快导致企业运营资金受挫。第三次创业的孙宏斌，不能再在同样的问题上跌倒。而且，以目前房地产行业发展趋势，不能再是盲目的扩张。需要做的是优化资产结构，保证企业的运营资金，安全渡过现在的危机才是正解。
在业绩发布会上，孙宏斌也透露，未来的融创不再是买买买，而是折优整合。孙宏斌还透露，他已接触了很多并购机会，但好的标的并不多。其理由在于，"目前出现困难的企业，都是2017、2018年拿地很贵的企业，账不好算，但后面的机会会更多，"不该拿的，坚决不拿"。他还认为，目前地价偏高，等未来供应量上来，有钱了再去买好的地块，"在应该拿的时间拿，在应该拿的地点拿"。其实，在房地产行业迎来高度整合期的时候，融创的并购模式，还是能在未来的局势中占据一定地位。
地产"洗牌年"，孙宏斌的融创如何应对？
资金、土地和销售，地产商活下去的三大法宝。目前来看，融创拥有足够的土地储备，销售只能交给市场，但是资金就完全掌握在自己手里。孙宏斌称，"看我们的土地储备，我们的销售肯定是会稳步增长的，但目前的管理还是以利润为核心的管理，到了这个规模后，利润已变成第一位了，降负债、稳健发展是第一位。"
回看2019年融创的数据，实现合同销售额5562亿元，超额完成2019年销售目标，行业排名居前四；营业收入1693.2亿元，同比增长36%；毛利达414.1亿元，同比增长约33%；实现归母净利润260.3亿元，同比增长57%；净资产收益率同比提升了4.3个百分点至37.2%。但2020年，开年的局势非常不明朗，尤其是受疫情的影响，市场更加严峻。仅一月份，同比销售额就下降22.25%。前两个月的销售额仅308亿，虽然2020年融创并未给自己定下销售目标，但是前两个人月的惨淡收场对后面的销售压力还是非常大的。
当然，融创在2020年的底气也来自于他们的并购和土地储备。融创中国的土地储备货值约3.07万亿元，其中货值超过82%的土储位于一二线城市，总土地储备约为2.39亿平方米，权益土地储备约为1.53亿平方米，平均土地成本仅为4306元/平方米。而且2019年收购的云南城投，也让融创的产业遍布地产、服务、文旅、文化、会展会议、康养六大战略板块。多样化的产业发展模式，也让降低融创未来的风险。
2020年的楼市可以说是且行且珍惜，谁都不敢说有必胜的把握。融创虽有底气，但是高位的负债也是随时会爆发的"地雷"。
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