10年間，濰柴動力版圖不斷擴大，盈利能力是否也隨之上升？
2010-2019年間，濰柴動力營收一路狂漲，其2019年的營收達到1743.6億元，比2010年時淨增1111億元，是2010年時的2.8倍；其2019年淨利則達到91億元，比2010年時僅淨增23億元，沒有達到翻倍增長。
這其中原因是什麼？
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10年間：營收淨利雙增長
10年間，濰柴動力營收、淨利雙雙平穩增長，但反映其盈利能力的淨利率沒有較大變化。
從2010-2019年營收數據來看，濰柴10年間營收變化雖有起伏，但一路上漲，2019年達到最高值（1743.6億元），比2010年時淨增1111億元，是2010年時的2.8倍。具體來看，2010-2019年間，濰柴動力營收一路上漲，僅2011、2012、2015三個年度營收有所下滑，2012年時營收值最低，僅為481.7億元；其餘七個年度營收全部為正增長，且2010、2017兩個年度上漲幅度較高，分別為78.1%、62.7%。
不過，在營收增長2.8倍的同時，濰柴動力近10年來的淨利沒有隨之翻倍增長。在2010-2019年期間，濰柴動力的年淨利分別為67.8億元、56億元、29.9億元、35.7億元、50.3億元、13.9億元、24.4億元、68.1億元、86.6億元、91億元。其中，其2015年淨利在10年間最低，僅為13.9億元，不到2010年時的1/4；2019年淨利達到最高值，為91億元。
對比完了營收、淨利，再來看看濰柴動力近10年來的淨利率變化。作為企業盈利能力指標之一，淨利率企業銷售的最終獲利能力指標，比率越高，說明企業的獲利能力越強。
通過計算，濰柴動力2010-2019年間的營業淨利率分別為10.7%、9.3%、6.2%、6.1%、6.3%、1.9%、2.6%、4.5%、5.4%、5.2%。從中可以看出，10年來，濰柴動力淨利率變化非常大——2010-2011兩年淨利率非常高，分別為10.7%、9.3%；2012-2013兩年營收較低時，淨利率也相對較高，分別為6.2%、6.1%；而2017-2019三年營收較高時，淨利率反而表現平淡，分別為4.5%、5.4%、5.2%。
為什麼濰柴動力10年來的淨利率變化較大？為什麼營收較高年份時獲利能力反而平淡？背後的原因是什麼？
競爭加劇 行業盈利水平下降
方得網分析認為，濰柴動力10年來的淨利率變化，即盈利水平的變化，背後則是整體重卡及重型機行業盈利水平的體現，也體現了兩大行業的供需變化。
濰柴動力的主業是重卡以及重型發動機，而影響重卡及重型機行業盈利水平的最重要因素，就是供需關係。當供需關係轉向“供過於求”時，整體行業的盈利水平在逐年下降，也從“暴利行業”轉變成“微利行業”。
熟悉行業的人士都知道，2010年，重卡銷量首次超過100萬輛。在當年，不少重卡廠家產能不足，重型機更是靠搶，也就造成了當年重卡及重型機供不應求，因此行業整體盈利水平較高。此後，不少廠家採取激進的產能擴張方式，在當年及2011年投入大量資源擴建產能，再加上市場需求縮減，2010-2013年重卡產能利用率一路下滑，從72%到52%再到33%，到2013年已經轉為“供過於求”，嚴重的產能過剩導致重卡行業盈利水平下降。
10年來，重型發動機市場競爭也越來越激烈，濰柴的部分份額被不少新進入者搶走。2010年時，濰柴幾乎壟斷了國內重型機市場，歐曼、陝汽、華菱、大運、江淮等企業的重卡產品配套的基本是濰柴機，連解放也有不少車型配套的是濰柴機；但近年來，解放自主動力配套比例較高，東風開始配套東風康明斯，陝汽部分車型也配套康明斯，歐曼很大部分車型配套的是福田康明斯，華菱也有了自主漢馬發動機，這些新配套關係降低了濰柴的配套率。
事實上，如果看下整車企業的淨利率水平，就知道濰柴動力目前能維持這樣的淨利率已經算不錯。2019年，中國重汽淨利率3.1%；江淮汽車淨利率0.2%；江鈴汽車淨利率0.5%。這些數據反映出商用車行業的盈利水平不是很理想，濰柴動力2019年仍能保持住5.2%的淨利率，其盈利能力相對而言已經較強。
此外，濰柴動力的主營產品——動力總成、整車整機及關鍵零部件，一直能保持著較高的毛利水平。年報顯示，2019年，濰柴動力的動力總成、整車整機及關鍵零部件毛利率17.7%， 這在商用車行業算是相當好成績。找幾家商用車企業來對比下就知道，2019年，江淮商用車的產品毛利率為13.6%；重汽整車銷售毛利率10.1%。
總得來說，2019年，濰柴動力仍能維持住5.2%的淨利率已相當不錯，說明已高於不少商用車企業的盈利水平，這也在於其在主營業務領域仍有著較強行業優勢，且產品毛利率也非常高，說明其產品的競爭力依然很強。
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