關於股市資金面的思考及後市對策
閒話柴米財經
2020-03-2720:36
關於本週股市的成交量有一種很奇怪的現象，就是出現了上漲時沒有量，下跌時也沒有放量，這種奇怪的現象為什麼會出現呢？
春節以後那一段時間資金踴躍入市，股市紅紅火火的場面哪裡去了？
這裡一定有我們所不知道的東西，資金在某種程度上產生了逆轉，這種逆轉有可能是消息面的作用，有可能是政策面的作用，也有可能是市場主體自發的行為。
下面試著對股市的資金逆轉情況進行一番分析，我覺得可能情況包括以下幾個方面：
一、關於新股加速發行
這是我週末看到最糟糕的消息。
我想這個是本週外圍股市大幅反彈，但中國股市在跟隨外圍市場，高開而低走的主要原因之一！
週中發創業板兩家股票，週末又發行了主板4家股票，總的發行數量與最高峰時7家的數量不相上下，但是當時發行7家股票的時候，市場正是火熱的時候，而現在正處於市場虛弱的時候。
股市支持實體經濟這個說法我們可以接受，但是要發股票也要根據場合來做出不同的判斷吧。就好比一個健康的人，你讓他去獻血或者是強迫他去捐點血，沒有多大關係，最多虛弱一下！但是如果這是個病人或者本身身體就不好的時候，你再去逼著他去獻血，那麼可能不單單是健康問題，而是要命的問題了。
當然我相信有人說監管層肯定會考慮到這一點，在做出新增發行的同時，肯定會有其他措施提振市場，或者是對市場下跌有充分的信心！
那麼我想問一下，現在監管層還有什麼辦法能提升市場嗎？除掉讓國家隊不要動，除了讓國資的券商或者是公募不要淨減持之外，還有什麼辦法可以做嗎？所以你可以想象到為什麼市場是這麼弱勢了？
至於提振市場信心，難道一個證監會副主席出來喊幾句話就可以了嗎？
一個市場只進不出是沒有好結果的！15年只有2000多家股票，到今天為止，兩市接近4000家股票，按照這個速度下去，到今年年底肯定是超過4000家了，這樣發下去，整個市場是什麼樣子，不用說大家都知道了。
發新股不單單是發行時對資金的一種抽取，後續的減持也是非常讓人頭疼的，看看科創板第1批上市的科創板企業減持給市場帶來的影響就知道了！
二、滬深港通資金的外流
證監會的一個領導在上個星期的新聞發佈會上說，滬深港通資金今年以來外流只有200多億，而且這部分資金只佔整個A股總市值的4%！
言下之意，無論是資金佔的比例還是外流的比例都微不足道，對A股市場影響很小。
我說這兩個觀點是完全錯誤的，而且還偷換了概念。
滬深港通資金自今年2月末以來，到上週末，整個外流資金接近800億，因為是手工統計，沒有準確數字，但大致差不太多，所以看看這個資金的加速趨勢，以與A股的走勢，還說兩者之間沒有任何影響嗎？
監管機構拉長時間段做統計，對這個市場有什麼意義嗎？
滬深港通資金佔比的問題，這個事情要一分為二的對待。中登公司的統計數據至2019年1月31日，外資所持有的A股股票市值超過2萬億元人民幣，同期A股總市值接近60萬億元人民幣，佔比不到4%，基本準確。
但是我們要考慮到A股市場是一個比較獨特的市場，它不是全流通的市場，特別是國家持有的基金和財政部等幾大國家隊持有的股票，以及相當一部分上市公司的股東是國企，它不是隨意可以減持的。還考慮到一些藍籌公司比如中國平安、民生銀行等戰略股東也不會隨意減持，這個市場可以自由流通的股票市值不會超過20萬億元！
所以這兩萬億元外資在A股市場所佔的流動性超過了10%，如果外資大規模減持的話，對A股市場的流動性也是一個巨大的考驗。其影響要遠遠超過4%，考慮到歐美股市發生的流動性危機，很多外資持有的股票不計成本需要外流支援本體。這種加速跑出行為，對A股市場的衝擊尤為強烈。
三、復工復產帶來的資金外流
今年春節前後受疫情影響，很多企業暫時進入停擺狀態，流動資金裡面肯定會有一部分會流入股市的，這一點在節後的成交量為何活躍時就曾經做過分析，對這一塊資金流入股市沒有什麼異議，但是不知道具體數額有多少！
那麼現在疫情在國內得到控制，經濟形勢在好轉，企業復工復產也開始如火如荼的進行，這一部分流動資金轉出股市其實也是正常的，甚至有一部分股東或者持股者為了生產經營或者是其他資金需要，可能會對自己的股票進行減持，這也是很有可能發生的事情。
這兩方面其實從某種程度上說，也是支持實體經濟發展而流出的資金，但是這一點是跟企業生產經營相關的，資金量不好估計，但肯定不是小數目。
四、行政監管方採取的措施
拆除槓桿及部分熱錢導致資金流出，同時採取措施阻止熱錢和短線流入市場。
舉一個例子，我在之前的文章中也曾說過，在2月份行情還比較混亂的時候，我就好幾次接到了所在銀行的電話，要求自查有沒有違規資金用於房地產股市等方面。券商方面也及時打來電話進行風險提示，我相信這不是個人行為，不是個別企業的行為，應該是整個監管層的意思。
我也支持著監管層這麼做，畢竟2015年的教訓太過於深刻，但是監管層在拆除槓桿及資金方面是必然會造成一部分資金流出市場，而且我相信春節後那一波行情中有很多這樣的資金可能存在問題，這樣的資金數量必然不少。
還有監管層對科技類機型基金進行窗口指導，客觀上減少了創業板和科創板的科技股泡沫的產生，但是也必然導致科技股後續接龍無力！
五、部分資金基金倉位過高導致後續乏力。
根據市場部分機構的預測，目前私募資金大部分倉位都超過了80%，公募基金的倉位大部分都超過了85%，那麼市場還有多少資金？
從週末的消息面看，2月份時發行基金那種狂熱的10:1認購再也沒有了，反而出現了基金認購清淡，還有很多贖回基金的情況，短時間內基金後繼無力。
當然以上5個方面只是我自己總結出來的，可能不太全面，相信還有更多的問題存在裡面。
六、後市預測及對策
對於後面的操作，其實我在前面的文章中也簡單地談過。
在星期二和星期三的文章中，就一再說過成交量的下降是個大問題，雖然那兩天股市隨著歐美股市的反彈而大幅反彈，但是成交量的背離卻讓這種反彈蒙上了一層陰影！
到週四的時候，就建議空倉，不要再做，雖然那時候我也不知道是什麼原因造成的，但是市場的資金量和成交量不會說假話。
也看到有些人批評我太過於悲觀，其實看過文章的人知道我一點都不悲觀，前面的觀點一直都覺得上證指數2600點是一個很好的價值點位，2500點值得重倉投入的，但是市場短時的資金量產生了逆轉，這一點也是客觀存在的！
當然你要裝作鴕鳥，我也沒有意見，畢竟每個人要對自己的資金負責。
其實無論是樂觀也好，悲觀也好，到最後終究是市場決定一切，在市場沒有明確之前，在資金量沒有得到逆轉之前，我們能做的是多看少動。
關於後市趨勢還是維持之前文章的觀點，殺跌很可能就在下週完成，正常情況下在4月初或者4月中旬左右，本輪調整將會結束，若復工復產的效果不理想，或者是外圍太過糟糕，可能調整時間適當延長一點。
總體來說就算調整結束，對後市的賺錢效應投資者應仍舊抱著謹慎的心理！
2020年和2019年可能是差不多的情況，就是賺錢效應集中在前面幾個月。
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