挖掘机：老基建预期差最大的细分，部分型号缺货、零部件产量创历史新高，4月增速将超50%，Q2就能完全补上Q1缺口忘了新基建吧，老基建体量是前者20倍。
1. 政治局会议召开，逆周期政策加码，全年基建增速超预期确定性强，叠加挖掘机出货旺季，已经出现产能紧张，预计二季度将大幅超预期。
2. 加码基建规模大、确定性强与往年相比，2020年财政部下达提前批专项债的时间更早、额度更多。截至3月19日，共发行专项债10134亿元，占提前下达专项债额度的78.6%，预计2020年地方专项债规模或增至3万亿以上。
3. 传统基建与新基建均为政策发力的方向，但近期市场“过于”关注新基建，在传统基建的刺激强度上市场上存在预期差。此外会议提出引导贷款市场利率下行，意味着未来LPR仍有下行空间，利好开发商，比如拿地松动、融资松动等。
4. 加速复工，3月销量已达去年同期水平除湖北外各省1.1万个重点项目中，截至3月20日，重点项目复工率为89%，南方地区重点项目复工率为98%。北方地区重为60%。随着后续复工率进一步提升，工人到位，基建项目对工程机械需求拉动会进一步释放。2019年3月是全年销量的高峰期，预计今年3月份挖掘机、泵车等工程机械销量较去年同期持平，超出市场预期。
5. 接下来的二季度，挖掘机销量将大超预期据调研信息，部分机型已经开始缺货、油缸排产创新高。旺季后移，预计4月同比增速超50%，二季度整体增速40%，能够完全补上一季度的缺口，全年实现10%+的增长。
相关对标：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、建设机械。
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