週五的時候中央開了政治局會議。
相比起中央經濟工作會議和“兩會”，政治局會議更多的只是傳達精神，不涉及到具體目標和數據，所以我每年很少分析。
但今年的情況特殊。
因為疫情原因，兩會不知道什麼時候召開。
在當前的時點，當前的環境下，想要弄懂高層的想法，知道宏觀調控的大致思路，政治局會議就相當值得解讀了。
我最關心的是後面的財政政策，從這次會議上可以看到有三項具體部署——
提高財政赤字率、增發專項債、發行特別國債。
其中增發專項債大家已經分析過很多了，發行特別國債因為具體的用途暫時不明也不太好分析。
我們今天主要聊聊提高財政赤字率這個事。
所謂的財政赤字率，指的是財政赤字佔GDP的比重，它反應的是一國政府的收支情況。
財政赤字率
=（財政赤字/GDP）*100%
＝（財政支出－財政收入）/GDP*100%
按照國際上通行的馬約標準，一般赤字率3%被設為國際安全線。
但今年是特殊情況，市場普遍預期今年的財政赤字率可能到3.5%，而這個數據去年是2.8%。
如果按照7%的經濟增速來算，3.5%的財政赤字對應的是3.7萬億的額外刺激。
在市場經濟下，財政赤字的出現和市場供需出問題有關。
比如市場上某些商品供過於求，再降價也賣不出去，那麼這個商品最後可能就會成為廢品，這種情況多了就會爆發經濟危機。
財政刺激就是為了防止這種極端情況發生。
但財政負債又有點像藥，誰都知道沒事吃藥不對，但有病要不要吃藥，要吃多少藥就是一個技術活了。
擴大財政刺激會有兩個負面影響，即通脹和匯率。
先說通脹。
既然是赤字，那要保持在一個合理範圍內，多了就要縮減。
雖然縮減財政赤字的方法有很多，比如動用歷年結餘，比如提高稅收，但這些方式要麼不可行，要麼遠水解不了近渴。
大多數國家縮減財政赤字的方法是增發貨幣和發行國債。
但是國債最後都是要還本付息的，歸還不了就只能借新還舊，在經濟壓力加大的時候，最終往往還是走向了印錢這條路。
所以，你可以簡單理解，最終還是會通過印錢解決。
印錢的實質是像全民徵稅，有很大可能導致通貨膨脹，某些資產的價格大漲。
08年的4萬億經濟刺激計劃推出之後，房價就接連暴漲，這都是有關聯的。
雖然前段時間大家都在擔心經濟衰退需求不足的通縮。
但在美聯儲放棄底線的撒錢後，在中央政治局會議提到擴大財政赤字率之後，我們應該認真考慮下通脹。
好消息是，經濟下行壓力大，需求相對萎縮，油價這麼低迷，物價很難起來，然而個別資產的價格我們要特別注意，比如農產品。
說完通脹再說匯率。
印錢放水也會導致貨幣貶值壓力加大。
當一個國家財政赤字率積累過高時，就好像一家公司揹負債務過多一樣，對國家經濟長期而言都不是一件好事。
但相比起其他國家更沒有下限的放水、提高財政赤字，我們國家已經算是很保守了。
所以從絕對上看，人民幣有貶值的壓力，但是從相對上看，人民幣貶值壓力並不大，對某些貨幣甚至會出現升值。
從這些角度來看，上面敢於突破3%的赤字底線是有一定道理的，至少當前來看，利是遠大於弊，但我們不能掉以輕心。
畢竟我們疫情控制得更早，政策工具更多，經濟恢復的更快，爆發疫情的時間點也是在春節，損失相對較少。
總的來說，放水是肯定要放的，全球都在放水。
但怎麼放放到哪，決定了你能不能把這次危機變成機遇。
有人說最終受益的可能還是房產，這種擔憂我理解，“夜壺”到底用不用，這個話題特別敏感。
從目前上面的表態來說還看不到，定力還是很強的。
但除了房產，還有哪些地方可以消化這麼多資金，帶動這麼多就業，新基建能不能吃掉這麼大規模，我們都還要再看看。
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