近幾年，越來越多的人力資源公司完成了上市。2017年，科銳國際登陸創業板，去年，萬寶盛華大中華區和人瑞集團也登陸港交所，資本市場也對這個傳統的行業有了更多的認知和認可。
36氪近期接觸的嘉馳國際是一家綜合的人力資源服務公司。公司成立於2005年，以獵頭業務起家。目前，公司在全國擁有近千名員工。2019年，公司併購上海排名靠前的靈活用工機構，今天企業，進一步擴張新的業務板塊。
目前，嘉馳國際的主要業務構成是獵頭、RPO、靈活用工，薪酬福利，HR SaaS等，，靈活用工業務佔公司總營收的70%，獵頭佔21%，其它佔9%。
靈活用工：主要是廣義上的靈活用工業務，包括勞務派遣、外包等。
獵頭與在線獵頭服務：獵頭顧問覆蓋所有主流行業，自研的在線獵頭服務類似於獵聘網的模式。獵頭業務的標杆客戶有：平安、阿里、碧桂園、VIPKID等。
RPO：招聘流程外包，通過招聘管家服務模式，託管企業團隊的搭建。
HR SaaS：支持靈活用工等內部業務場景的同時，也與平安集團的人力資源系統打通。主要的功能有簡歷庫、智能匹配搜索等。
其他業務：代發薪資，薪酬福利產品嘉薪樂、管理諮詢業務嘉馳諮詢等。
嘉馳國際董事長馬士發告訴36氪，人力資源是一個重線下交付的行業，在線招聘業務只是其中一小部分。沒有互聯網巨頭去深入做這塊的原因，是因為線上的純流量打法無法提高線下的交付水平。找到人並輸送到企業，還是傳統人力資源公司擅長的。
另一方面，資本市場對傳統人力資源公司向線上的發展是持肯定態度的。因此，像嘉馳國際這樣的公司已經線下發展了十幾年，公司的管理和業務交付能力都比較成熟。一旦選擇擁決心抱互聯網和技術，做到了線上線下完美的融合，業務和公司價值有望呈幾何倍上升。
嘉馳國際未來的發展方向是將技術和人力資源服務緊密結合。公司也在打造自己的在線招聘平臺，除了自營所用，也會開放給合作伙伴。嘉馳的在線招聘平臺不會是像前程無憂或者智聯招聘這種大而全的平臺，而是會專注於某些垂直細分崗位。同時，依託公司過去做服務的強交付能力，實現客戶端和交付端的匹配效率提升。
HR SaaS也能大幅的提高傳統人力資源公司的效率，但是一套SaaS系統想要實現匹配精準，需要大量的數據沉澱和業務場景來訓練。馬士發認為，因為嘉馳國際的SaaS是源自於具體業務場景，經過多年的積累和迭代，最後才做到高效匹配。例如，在簡歷庫中，通過一個人才過去的工作履歷，可以推斷出他下次換工作的方向。或者某細分職能候選人通過機器學習，人才畫像模型的簡歷，可以迅速匹配，最終提高人力資源服務的成功率。
很多人力資源公司都提出過把未來的業務發展與電商業務類比，如阿里巴巴的平臺模式對標在線招聘，垂直電商對比垂直領域招聘等。並且招聘會走出和電商一樣，不僅在線上提高撮合和匹配，還提供業務過程中的技術支持和線下交付。馬士發認為，嘉馳國際重點打造的是S2B模式，除了自有服務產品以外，在HR SaaS以及線下人才合作方面，會做成開放平臺。
在二級市場，在國內A股，嘉馳國際可以部分對標創業板上市公司科銳國際。科銳的發展路徑也是從獵頭到以靈活用工為主的綜合人力資源服務。2019年全年，科銳國際的總營收為35.9億元，淨利潤約1.7億元，PE均值為45倍。嘉馳國際預計，公司2020年全年的營收預估在16億上下。
融資方面， 2019年，獲得中金資本大額A+輪融資。目前，公司正在進行B輪融資，保守預計融資金額1億元，主要用於業務拓展、IT和研發投入、對產業上下游併購等。
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