2020年2月18日，A股投资者人数正式突破1.6亿大关。这相当于10个人中有1.1个人炒股，基数已经不小了。
但在这个市场，始终有一个“721”的魔咒无法打破——7亏、2平、1赚，相当于90%的人是陪跑的，是要亏损的，因为2平也会输掉资金的时间和机会成本。
炒股赚钱难啊！真的难啊！
那么，我反问一句，不炒股，做其他的事情赚钱有容易的么？
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三个痛点
这里，我总结了散户老是亏钱的最重要的3点原因，以飨读者。
1、听大师的、听大V的。
尤其是涉市未深的新韭菜，对于股市基本的术语——市值、估值、仓位、股本、归母净利润等等，都一窍不通，就敢大胆开设证券账户，仓促入市，因为看到身边有人赚钱了。
自己不懂，总有渠道找到老师，并跟随之！往往“砖家”们也直接给出代码，简单粗暴，直击小散灵魂痛点。
一开始，你不会入仓很多，都是几百几千元的，但一天一天看到账户飘红，赚钱了，开心了，兴奋了。后来加大仓位，最后结局都懂……
交过学费的、有一定投资经验的散户，虽然不容易忽悠帮着“老师”抬轿，但同样容易被市场杂音所迷惑，导致一不留神入市亏钱。
市场上的专家、大V，最不吝啬的就是，喊牛市来了：
第一阶段协议达成，毛衣战要结束了，牛市要来啦！
减税降费大放水，牛市要来啦！
富时，明盛等成分股提高份额比例，外资疯狂抄底了，牛市要来啦！
注册制落地，这可是类比当年国企入市的大事，牛市要来啦！
央行降准了，牛市要来啦！
2019年3月，上证指数3000点。喊了1年，上证指数不足2800点。大盘都没涨，这叫哪门子牛市？
另外，我统计了下（2019/3/25-2020/3/25），沪深两市共计3798家，期间上涨1237家（涨幅10%以内的333家），下跌的2564家，占比超过67.5%（跌幅超20%的1471家）。
看到没，1年时间内，市场有多少牛市声音，结果全市场有67%的股票下跌，还有39%的公司倒跌超过20%。
为何砖家们总是喜欢喊牛市？这是商业模式决定了的啊！
他们任职在券商、公募、私募等金融机构，不喊牛市来了，那会有那么多韭菜扑上来。不交易，拿来的钱赚！
商业模式决定了，他们的声音只有一种：牛市要来啦，只要你想下车撒泡尿，你就会被历史的车轮无情的甩下，因为这是一趟高铁！
所以啊，真有老师直接给代码的，就不要跟了，最终的结局一定是踩大坑。对于大V、专家们的观点，不是说不能看，不能听，关键是你要看背后的逻辑是否缜密，是否成立，而不是只看他们的观点。
如果某某都是A--B的线性思维，那就取关吧，他会害了你。
2、没有交易体系与逻辑，凭感觉。
它是散户老是亏钱最重要的因素之一。
为什么买这只股票，具体有什么交易逻辑？大多散户说不清道不明，因为我觉得它跌得足够多了，应该会反弹了。
应该……
这是散户经常会犯的毛病，明明对公司不了解，也没深入研究过，只是加了自选股，观察过一段时间的股价走势，看K线趋势向上，冲动下就入场了……
运气好，短线赚点盒饭钱，运气不好，套个几年没商量。
举个例子，财富粉碎机的中国石油，2007年上市，股价最高36.27元，而现在仅有4.8元，累计跌幅超过86%。07年拿到这只股，可能一辈子都迎不来解放军。
3、恐惧与贪婪
巴菲特有一句名言：“别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧”! 不少散户学得有模有样，经常嚷嚷要抄底，因为这是别人恐惧的时候，我要抓住机会呀！
还有这张图，完美诠释了投资者心情的波动与循环周期。
这里，我们再举例说明。从去年开始，芯片股的炒作非常疯狂，前期不少投资者怀疑、又迟疑，股价逐步偏离了基本面，但市场很火热呀，芯片股天天涨，咱们不应该入场捞点钱吗？
芯片ETF(15995.SH)上市前20个交易日（2/10-2/25）累计暴涨超过33%，期间只有一天下跌，不明真相的散户看到如此场景能不心动吗？
那时，市场半导体会继续走牛的所谓逻辑很多：国产替代化、芯片自力更生云云，总之，芯片必须涨。但是后来，不幸的是，21个交易日暴跌32%，来了一个完完全全的大清算。
再看个股，惨不忍睹。兆易创新、通富微电、长电科技、华天科技、耐威科技、北京君正、中微公司、晶方科技等暴跌超过30%，亦是此前市场关注极高的个股。
在芯片股上，我看到了人性的贪婪与疯狂。
入场者大多都知道泡沫维持不了多久，但都迷之自信地认为，自己肯定不会是最后一棒，但最后的结局就是被活埋。
综上，没有自己的交易体系和逻辑，是散户老是亏钱最为重要的原因。因为没有交易体系，我就听老师的，听大V的；没有交易体系，我就不知道什么时候我该贪婪，什么时候我应该恐惧，胡乱被自己的情绪掌控。
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两个指标
在入市之前，我们应该清楚，交易的目的究竟是什么？
是来赚钱的？是为娱乐的？还是来亏钱的？相信99%的人，都是为了赚钱，即产生一定的投资收益。
下面，我们来看一组公式：
①投资收益率=卖出价/买入价-1。要保证产生正向收益，卖出价一定要高出买入价，这一点很简单，但很重要。
②市值=股价*股本。赚钱市值空间=卖出时市值—买入时市值=卖出价*股本—买入价*股本。
③市值=市盈率*净利润。这个公式不少投资者还太压根不知道。我们投资赚钱其实有两部分，一是赚估值提升的钱，一部分是赚公司成长的钱。
同时赚这两部分的钱，行话叫“戴维斯双击”。比如寻找10倍大牛股，估值提升2倍，净利润提升5倍，就可以达到了。
但为何我们有时长拿股票却也不赚钱呢？有3种结果，一是估值下降，业绩增长；二是估值上升，业绩下降。一升一降，也赚不了钱，甚至还大亏，三是估值下降，业绩也下降，最惨的一种情形。
赚钱要稳，最好的一种策略就是，手握核心优秀公司，比如茅台。
最近5年（2015-2019年），茅台利润从153亿元增长至405亿元（2019年业绩预告数据），增长2.6倍。PE从14.5倍增长至36倍，增加2.5倍。
茅台股价也从158元，增长至1183元。茅台是A股绝对的优秀核心资产，享受“戴维斯双击”。
所以，赚钱的最底层逻辑，便是要关注估值与利润。
1、估值
估值能力，是优秀交易者必备的能力。因为在优秀的公司，估值贵了，也赚了不钱。
比如茅台，你有自己的交易体系和估值体系，评估合理的估值是1100元，那么前些日子，茅台股价随大盘快速坠落至960元，你不会恐惧，你会很开心，因为机会来了。
如果不会估值，那么你就是两眼一抹黑，肯本不知道现价现在是贵了，还是便宜了……
市场主流的企业价值评估方法，还是DCF模型下的现金流折现法。
那DCF模型又是什么呢？请看下图：
企业价值的评估，主要跟两个变量有关，一个是永续经营下现金流总和，一个是折现率。具体怎么用该模型来估算企业价值，请移步相关的资料进行学习与研究。
说一句打击你的话，估值能力是投资中最核心的能力，学习起来很有难度，但也不是不能学会。
2、利润
商业的本质是赚钱。如果一家公司过往3、5年都不怎么赚钱，早早放弃吧，它没有大多价值。
要分析公司未来的业绩增长情况，首先你得对公司过往取得表现进行研究——比如，看看财报，ROE、毛利率、净利率怎么样。
股神巴菲特，就很看重公司的ROE指标。ROE可以评定公司创造价值的能力，如果常年保持较高数值的话，一定程度上证明公司的是具备细分领域的护城河，或者说是核心竞争壁垒。
你看茅台，长期ROE在30%左右，一个指标就可以反应茅台超强的盈利能力。
（来源：Wind，茅台20年来ROE表现）
对于一家公司，除了重点关注盈利能力，同时也要关注市场竞争地位、负债能力、运营能力等等。这是公司能够长期增长下去的基本盘。
如果对于公司没有深入了解，对茅台的盈利能力有所把握和考究，投资者就会偏执的认为，茅台10%+增速，为何估值能有30倍这么贵。
估值、利润，这是投资交易中最应该关注的两个指标变量。
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一个误区
对于有一定投资能力的交易者，有一个误区，觉得优秀公司还是好，就是估值太贵了，不想买，接着大概率会买入估值便宜的普通公司。
这么说吧，市场最优秀的一批公司，你看能够看到他的优秀，别人同样也能看到，它的估值就不会便宜到哪里去。估值不便宜，但随着业绩的快速增长，股价一样会飞冲。
比如A股绝对的医药龙头——恒瑞医药，估值贵不，相信90%的人会认为它贵，但人家的股价就是一直涨，期间最大涨幅超过150倍。
所以对待优秀公司，我们不要求低估，只要正常估值，即可买入，等待股价随着业绩提升而上涨，也能获得不错的回报。但提前一定是优秀公司。
不买估值合理的优秀公司，你却买入估值便宜的普通公司，风险比前者大得多。因为公司估值持续下降或愈发便宜，大概率是经营、盈利能力上出了问题。估值便宜，不跌了，但业绩起不来，照样赚不了钱。
这真是一个误区。
对了，即便在优秀的公司，时间也是非常重要的维度，千万不要忽视。
我一位老友曾经给我分享过一句投资感悟：我从事股票交易这么多年，最大的感触就是，普通投资者唯一能战胜市场，战胜机构的优势就是时间，时间，时间！
但可惜的是，市场有太多太多的散户投资者的视野只有一天两天，根本没有哪怕1个月、半年的维度，不亏钱亏谁的。
真正的价值投资高手，一定会选择优秀公司，做时间的朋友。最后，一句话，祝福你早日找到属于自己的投资之道，不亏钱，还能赚大钱。
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