一、机会形成的原因：
由于疫情引发全球金融市场动荡，特别是美元出现阶段性的流动性危机。表现为美元债券受到抛售，美元信用债收益率大幅飙升。
收益率飙升的美元债券除了美国本土企业发行的债券，也包括中资企业发行的债券。
这些中资企业主要是本土的地产公司，他们的偿债能力与美国金融市场关系不大，主要看国内信用环境，而且这些公司普遍都属于国内地产龙头，短期内违约的概率不大。
这些中资美元债收益率有些甚至飙升到20%以上，属于历史罕见。
二、为什么现在是机会？
中资美元债尽管价格很低，是否意味着未来不进一步下跌了呢？我们需要分析美元流动性。
美国当地时间3月23日，美联储宣布无限量QE,这将在根本上缓解美元流动性紧张的局面。
同时美元指数也开始掉头向下,黄金转向上涨。这进一步印证了美元流动性危机以及解除，对应中资美元债的吸引力迅速提升。此时是中资美元债的绝佳机会。
三、如何参与中资美元债的机会
国内投资者很难直接参与中资美元债的投资，但是对于普通投资者来说，可以通过基金来参与这一重要的机会。
我们挑选几只基金：
首先排除债券持仓比例只有50%的100050，和最近一个月回调幅度只有1.97%的002286。回调幅度较小说明其持仓债券受到美元流动性冲击较小，流动性危机解除之后其恢复的幅度也相应较小。
再排除目前暂停申购的002400，002391单日最大申购规模只有1万元人民币也被排除；
由于003463重仓债券包含非中资企业，也被排除。
050030有10%的可转债持仓可能导致其净值波动在一定程度上与股市同步，也予以排除。
相对而言，000274、002877、004161是三个可供选择的基金品种，都可以考虑。
从评级角度看，004161持仓债券整体评级偏低；002877持仓债券评级分布分别位于两端，即高评级占30%，低评级占70%；000274持仓债券评级分布相对均衡。久期方面，002877持仓债券的久期没有披露。另外两支基金持仓债券久期接近。
总体上，倾向于选择004161和000274这两支基金，不过也必须看到这两支基金总规模并不大。
二、注意事项
1. 我们看到的净值是滞后两天的，也就是说我们申购的净值也会滞后两天，如果市场短时间内出现快速反弹，我们申购的潜在收益其实是比预期的小；
2. QDII基金某些时候会出现限制申购或者赎回的情形；
3. 对中资美元债基金的预期收益是未来1-2个月5%-10%的收益；
4. 短期如果达成目标收益，要及时了结，因为从更长时间看，底层的债券仍有信用风险。
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