一、機會形成的原因：
由於疫情引發全球金融市場動盪，特別是美元出現階段性的流動性危機。表現為美元債券受到拋售，美元信用債收益率大幅飆升。
收益率飆升的美元債券除了美國本土企業發行的債券，也包括中資企業發行的債券。
這些中資企業主要是本土的地產公司，他們的償債能力與美國金融市場關係不大，主要看國內信用環境，而且這些公司普遍都屬於國內地產龍頭，短期內違約的概率不大。
這些中資美元債收益率有些甚至飆升到20%以上，屬於歷史罕見。
二、為什麼現在是機會？
中資美元債儘管價格很低，是否意味著未來不進一步下跌了呢？我們需要分析美元流動性。
美國當地時間3月23日，美聯儲宣佈無限量QE,這將在根本上緩解美元流動性緊張的局面。
同時美元指數也開始掉頭向下,黃金轉向上漲。這進一步印證了美元流動性危機以及解除，對應中資美元債的吸引力迅速提升。此時是中資美元債的絕佳機會。
三、如何參與中資美元債的機會
國內投資者很難直接參與中資美元債的投資，但是對於普通投資者來說，可以通過基金來參與這一重要的機會。
我們挑選幾隻基金：
首先排除債券持倉比例只有50%的100050，和最近一個月回調幅度只有1.97%的002286。回調幅度較小說明其持倉債券受到美元流動性衝擊較小，流動性危機解除之後其恢復的幅度也相應較小。
再排除目前暫停申購的002400，002391單日最大申購規模只有1萬元人民幣也被排除；
由於003463重倉債券包含非中資企業，也被排除。
050030有10%的可轉債持倉可能導致其淨值波動在一定程度上與股市同步，也予以排除。
相對而言，000274、002877、004161是三個可供選擇的基金品種，都可以考慮。
從評級角度看，004161持倉債券整體評級偏低；002877持倉債券評級分佈分別位於兩端，即高評級佔30%，低評級佔70%；000274持倉債券評級分佈相對均衡。久期方面，002877持倉債券的久期沒有披露。另外兩支基金持倉債券久期接近。
總體上，傾向於選擇004161和000274這兩支基金，不過也必須看到這兩支基金總規模並不大。
二、注意事項
1. 我們看到的淨值是滯後兩天的，也就是說我們申購的淨值也會滯後兩天，如果市場短時間內出現快速反彈，我們申購的潛在收益其實是比預期的小；
2. QDII基金某些時候會出現限制申購或者贖回的情形；
3. 對中資美元債基金的預期收益是未來1-2個月5%-10%的收益；
4. 短期如果達成目標收益，要及時了結，因為從更長時間看，底層的債券仍有信用風險。
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