序言：
“ 为了维护市场稳定和防止经济下滑，美国的财政和货币政策都推出了史无前例的刺激措施。政策的滞后性，叠加本次市场动荡的复杂因素，都决定了刺激政策不会立竿见影。那么，美国股市后续是否还会下跌，何时可以真正企稳反弹？疫情防控、石油价格、贸易壁垒和美元荒缓解是关键！”
01 一觉跌回解放前
2017年1月20日，房地产开发商特朗普宣誓就任美国总统。
当天，美国道琼斯指数收于19827点。
也不知他和家人有没有股票账户，反正大统领格外青睐股市，上台不久他的推特就开始就学习中国的网红李大霄，宣布股市婴儿底形成！
2017年12月23日推特：“股市一次次地创下新纪录，就业率降到17年来最低点。特朗普政府开年就有众多成就，或许超过任何其他总统。”
不停鼓吹加油，各种自我陶醉........此处省去牛皮几万字！
2020年1月9日，道琼斯指数收于28956点，创出阶段性历史新高。
当日大统领情绪亢奋已然高潮，激情挥洒：“股市创历史新高！你的退休金情况如何？涨了70%、80%还是90%？只涨了50%！你做错了什么？”
意思是，自我登基以来，没买股票的人就是个傻狍子。
天道无常，命运弄人。进入2020年3月，美国股市十天四次熔断，高位跌落30%，最新收于19173点，跌破大统领就任日的指数19827点。美国股市婴儿底被击穿。
十天之内，美国股市连续四次熔断，改写了美国金融史。全球普遍性的恐慌和悲观情绪，不过是人类在短期事件中本性的再次宣泄重演。这种悲剧的周期更替，是因为对这个世界复杂性的认识不足，但人类贪婪而自我感觉良好，但也正因如此，它也成了无数次重新出发的财富追求动力之一。
过去100年间，美国股市发生过十次惨烈的股灾，但最后都成功扭头向上。这一次下跌的确登峰造极，但也不会打破历史的轨迹，美国股市和全球金融市场终将恢复平静，重新步入上行通路。所以，我想说的是，市场不会完蛋，世界没有终结，道路还在远方。
为了维护市场稳定和防止经济下滑，美国的财政和货币政策，都推出了史无前例的刺激措施。政策的滞后性，叠加本次市场动荡的复杂因素，都决定了刺激政策不会立竿见影。那么，美国股市后续是否还会下跌，何时可以真正企稳反弹？
回答这个问题，需要去关注引发暴跌的几个基本因素，在一定时间内能否得到演化改变：一是美国疫情的拐点何时出现，二是石油价格战何时可以终止，三是贸易保护主义何时可以得到修正，四是美元荒何时可以得到缓解。
02疫情防控进展是关键
疫情扩散是引发本次股市暴跌的直接因素，因为它有可能引发美国经济出现衰退。
经济下滑，会使形势一片大好的社会就业出现逆转，3月6日公布的数据显示,美国2月新增非农就业人数增加27.3万人,高于前值22.5万人和市场预期17.5万人，但是这一切很快就会改变。
高盛预测，下周即将公布的申请失业救济金的人数将达225万人。但这个数字显然保守，美国餐饮业从业人员有1400万，航空业就业人员有1000万，这两个行业受到的疫情冲击最为严重，仅这两个行业3月份有可能大量人员申请失业救济金。
疫情继续扩散，会导致生产和商业领域停工停产，企业压缩投资，家庭和个人会压缩个人开支。纵然是政府给每个人发3000美金，对于不存钱的美国人来说，这笔资助顶多也能支撑2-3个月的支出。社会坐吃山空的消耗能力，绝不是财政支出可以填补的黑洞。
美国股市出现企稳的第一个信号，是疫情控制的拐点是否出现，也就是新增确诊人数的增速下降，而出院治愈人数增速加快。到目前为止，美国还处于确诊人数快速上升时期，根据中国的经验，如果防控得力，疫情拐点出现应该是在10-14天以后。有了这个信号，市场最大的利空因素才有所化解，锁定市场进一步下跌的空间。
欧洲的疫情防控同样重要。华尔街与欧洲金融体关系紧密，欧洲的疫情进展会影响美国金融市场稳定。而美洲、欧洲和亚洲，是全球经贸的三大支柱；目前东北亚和东南亚地区疫情稳定，但只有欧洲疫情相对稳定了，这三大地区的国际经贸活动才能恢复常态，才能共同形成灾后重建的经济引擎和动力。
因而，如果美国和欧洲的疫情，在两周内出现明显的拐点信号，应该就是美国股市不继续下跌的重要信号。
03 石油价格战消停是重要因素
沙特和俄罗斯的石油价格战，是引发美国股市暴跌的第二推手。
油价暴跌不仅引起大量金融资产出售和爆仓补仓行为，而且直接打击了美国石油特别是页岩油产业。同时，市场上那些与原油相关的金融衍生品，都会出现巨大的风险敞口，形成冲击市场的感染行为。
肩负美国石油梦的页岩油产业，在资本市场拥有千亿美金的市值，先后发行了9300多亿美金的债券，同时安置了1000万人的就业。页岩油本来盈利能力就不高，据分析其盈亏平衡在35-40美金一桶。
如果油价长期低于40美金一桶，页岩油公司持续亏损不可避免，正常生产经营难以为继。为了保护页岩油企业，美国财政部呼吁采取行动援助，包括向国会寻求200亿美元资金继续采购页岩油原油，确保未来十年战略石油储备充足，政府的采购显然解决不了根本问题。
油价只有回升至40美元/桶左右，美国页岩油企业才能实现盈亏平衡，拥有足够收入支付逾9300亿美元债券本息。否则，可能意味着这个产业将出现生存危机和整体崩溃。
不能忽视一个产业产业崩溃，对资本市场的打击力度；相比较突发的黑天鹅事件，产业崩溃对股市的打击会更持久。比如1868到1873年间，美国铁路产业的泡沫崩盘，给金融机构和股市沉重打击；而2000年网络经济的泡沫，更是让纳斯达克陷入了长达2年的熊市。
但是眼下看不到双方停手的迹象，沙特声称继续扩产，俄罗斯表示用外汇储备奉陪到底。这么消耗下去，美国的页岩油产业绝对受害最大。特朗普已经表示，要介入石油价格战。美国左右不了俄罗斯，但是美国肯定能指挥沙特，在疫情稍微得到缓解之后，美国政府一定会全力以赴介入石油价格战，让石油价格企稳回升。
如果油价的问题得到解决，压制资本市场的另外一个重大利空因素有望化解，会成为市场企稳的重要支撑力量。
04 贸易保护主义得到修正
本次疫情扩散，对美国和全球的经济打击非常严重，产业链停摆，部分物资短缺以及失业增加，各国都将面对灾后重建的严峻挑战。要共同应对可能出现的经济萧条与衰退，在恢复各自国内生产商业活动的同时，建立更加自由的全球贸易关系，对于加快全球灾后经济恢复是至关重要的。
各国需要修正贸易保护主义政策，取消关税壁垒和贸易歧视。只有通过加快复苏经贸活动，各个国家“互相拉扯、互通有无”，才能以最低的成本推动全球产业链的修复，以及全球生产和消费活动的活跃，解决供给不足、生产停滞、流转不畅等经济困难问题，
学过自由经济学的人都明白，对正在经受疫情冲击的全球经济而言，最大限度降低生产和市场交易成本，减少关税对社会财富的溢出效应，是重新恢复生产力和财富增长的科学路径。危难之际，只有放下个人政治目的和地域社会偏见，携手合作，共同应对，才能让全世界尽快走出经济灾难的至暗时刻。
其实就拿美国而言，取消贸易壁垒，一方面可以解决当下物资短缺问题，防止通货膨胀；同时有助于加快农产品等优势产业出口，加快经济活动的复苏。自由贸易的益处是显而易见的，就看他们怎么想！
为了应对疫情，白宫出台了很多政策，但市场对这些固有的套路似乎并不买账，因为饮鸩止渴的刺激手段，显然不是解决经济困难的对症良药。带头创建良好的自由经济环境，促进全球经贸活动自由复苏，进而共同受益于世界经济的增长繁荣，才是解决美国自身问题的长效手段。
所以我一直相信，如果美国在取消贸易壁垒上，做出及时和有力度的举措，美国股市和全球市场，都将给予以积极热烈的反馈和共鸣！何不试一试！
05 美元荒的问题缓解
美元荒加剧了市场的震荡。
美股资本市场的下跌，引发了大量美元回流国内补仓护盘。由于疫情扩散，全世界资金避险，金融机构收缩对外投放，美元短缺成为全球性难题。
美元荒问题不解决，大家都会现金为王，越来越多的资金会从资本市场，以及实体经济抽离。为了应对这个危机，美联储一直在释放流动性，增加市场货币投放，并且近期与很多国家签署了货币互换协议。随着货币投放总量增加，以及货币传导机制疏通，这个问题在未来2-3周可以得到缓解。
从价格信号而言，美元指数停止上涨出现回落，代表着美元荒问题得到缓解，也是市场开始筑底的重要信号。
个人预计，如果美元指数回落到100左右，意味着流动性舒缓市场会企稳；如果美元指数回落到95-96之间，意味着流动性复苏，市场动荡减少，是一个重要的企稳信号。
当然了，美元荒其实是疫情扩散和石油价格暴跌的结果，上述两个问题的解决，更有助于美元荒问题的缓解。拭目以待吧！
总结一下哈
那么，婆婆妈妈说了一大堆，对美国股市企稳反弹的预期，总结如下：
1、未来2周左右，如果疫情得到控制，美国股市向下的空间基本锁定，但会反复震荡。
2、如果在一个月内，沙特和俄罗斯石油价格战有所缓解，油价反弹会带动市场底部形成。
3、如果美元荒得到缓解，美元持续指数回落到95-96之间，美国和全球金融市场会基本企稳。
4、当然了，如果美国能够及时果断取消贸易壁垒，那意味着，股市反弹向上将会立竿见影，动力十足 。这个最期待！
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