2020-03-21 05:41:21 佚名

袁文翔

毫無疑問，美國政府是美股熔斷的幕後推手。如果美國政府在從我們武漢撤僑時，對他們本國就嚴加管控，那麼疫情現在就不會出現大爆發，他們的股票市場就是跌也不至於連續觸發熔斷。還是他們太高估了自己的能力，以為自己總是無敵的，這次疫情就給他們狠狠的打了一巴掌。

經歷過這次，我也算是看透美國了，以前還以為作為世界老大的它，無所不能，可是現在看起來，他們也是脆弱得很，一個疫情也足以把他們打垮。表面看起來很厲害的美國，還是應了毛主席那句老話，他們只不過是紙老虎。美國本來就不行導致現在這樣失控的狀態，留給他們的時間本來就很充裕，結果被他們白白浪費了。

說後面控制手段不是很有效，導致美國疫情繼續大爆發，那麼美股距離第六次熔斷也就不遠了。

月牙亮投

對於股票交易，我是信奉“陰謀論的”，所以這個話題很對我的胃口：）

一、本輪美股大跌的明面上的原因

其實就兩個，一是美國經濟基本面已經難以支撐股價繼續暴漲。美股本輪大牛市，是以美國經濟基本面不斷走強為基礎的，道瓊斯工業指數從6000點開始，一路漲到29658點，差不多剛好5倍，但是美國企業的業績增長是受到技術條件和經濟規律本身制約的，不可能一直跟上股價上漲的腳步，美股的牛市都十年了，在這樣的情況下，股市越漲，與實體經濟的背離就越大，也就是說泡沫也就會越大，而泡沫越大，破裂的風險就越大，只是缺少刺破泡沫的那根“針”而已。二是新冠疫情爆發情況超預期。可以說，病毒就是那根刺破美股泡沫的“針”，這裡面有兩層意思，一層是疫情變成了全世界大流行，超出了市場預期。二層是白宮一開始對疫情的預估及準備不足，導致美國新冠疫情爆發超預期，從而對美國經濟產生很大的負面影響，投資者出於避險的需要，本能拋售股票，引發大跌。

二、本輪美股大跌的可能的幕後推手

華爾街是最大的嫌疑人。海外疫情爆發後，歐洲股市是率先暴跌的，華爾街不可能會對此無動於衷的。看過華爾街之狼1和2、大空頭等電影的朋友想必會對華爾街操縱市場謀利的情節心有餘悸，但同樣也不會懷疑華爾街對資本市場的專業和嗅覺。在疫情已經對亞洲和歐洲經濟和資本市場造成很大沖擊的情況下，華爾街不可能不研究和判斷美國的疫情及其影響。再有，美股這次暴跌，跌幅之大、跌速之快也是前所未有的，短短兩週內，就有4次熔斷，不斷刷新美股的歷史，如果沒有做空勢力在背後推波助瀾，會跌這麼狠嗎？那麼誰最有可能做到這一切，當然是華爾街，而且這個其實並不難調查，估計美國證券交易委員會甚至都已經開啟了相關調查工作。

其他勢力，但具體是誰不好說，或許是“市場合力”吧。美股對於美國經濟的重要性不言而喻，美國家庭資產的40%以上都在資本市場中，特朗普也是一直對任期內股市的不斷上漲沾沾自喜，這下好了，他任期內道瓊斯工業指數大概漲了10000點，這一次全給跌完了，還倒扣了不少點。美國的經濟霸權，全世界很多國家都不爽，特朗普任期內更是變本加厲，先是宣稱美國優先，搞貿易保護，到處跟人家起衝突。海灣國家長年繳納保護費，美國經濟一疲弱，就搞量化寬鬆，薅全世界的羊毛，作為全球經濟實力最強的國家，借外債也是最多的，美國人工作談不上多勤奮，但是日子卻過得很舒心愜意，生活用品價格低廉，油價和水一樣便宜。在這樣的情況下，利用特朗普政府對新冠疫情認知和準備不足的機會，抓住美股在歷史高位，泡沫大、風險大的良機，又選擇原油作為突破口，一舉將美股拉了下來，節奏把握的這麼準，實在是太厲害了。

但是，美股的暴跌只之會對美國經濟造成短暫衝擊，如果不能繼續大跌，從而進一步引發美國企業債危機的話，對美國股市而言，反而是好事，等於是給他們排了估值高風險的雷，但事情會這麼簡單嗎？讓我們拭目以待。

投資和理財那些事兒

財經八卦裡面稱是中東沙特王室和特朗普華爾街聯合做空，所以如果單單從陰謀論的角度來看的話，這些頂層的大鱷如果想要做空當前的美股以及全球大部分的投資市場，確實有利益的出發點。並且從時間節點來看，也是等到新型冠狀病毒在全世界範圍內開始逐漸蔓延開始，中東OPEC產油國參與俄羅斯石油價格戰正式爆發。

沙特最近的王室成員變動還是值得我們去關注的，尤其是之前的幾個高級王室成員，包括王子在內以叛國罪被沙特的高級政府逮捕。但是我們也看到一個金融現象的出現它會產生很多的密切聯動性和相關性，美國作為當前全球第一大經濟體，三大股指系統性下跌或多或少對全球範圍內的資本投資市場都會產生共振性的影響，後續的下跌趨勢短期內難以扭轉的，也會對美國經濟造成持續性的衰退影響。所以並沒有直接的證據表明是中東沙特王室和特朗普之間以及華爾街之間的密謀交易。

因為從當前全球交易市場來看美股短期內的下跌走勢趨勢已經註定，主要的誘因就是之前美股的價值高估以及產生的價值泡沫，在石油價格佔以新型冠狀病毒的誘因之下，直接引發了短期內美元資產流動性的擠兌風險。而同樣的幾個風險出現在了黃金日元等傳統的避險資本避風港裡，華爾街大鱷很有可能在下跌之前就已經開始做空但我相信更合理的解釋是他們更加敏銳的信息獲取能力以及多空對沖的抵抗風險手段。

所以美股下跌的幕後認證推手是過去10年之間美元的強勢流動性，和過去幾十年完成的美元結算體系以及美股的價值高估。短期內形成了集中性的擠兌潮，華爾街內部信息敏感人士確實有提前做空的可能性，但是這種消息的真假很難辨別提前拋售手中的資產和股票確實是有可能的。反之一旦密謀聯合做空美股，那也意味著美國長期內的國運將會徹底的轉折，特朗普不會傻到如此的交易。

晴天財經閣

從2月12日，道瓊斯指數摸高29568.57之後，開啟了瘋狂的下跌模式，截止美股當地時間3月20收盤，道瓊斯指數累計下跌了34.51%，納斯達克2月19日見頂之後累計下跌29.32%，同期標準普爾500累計下跌31.16%。

美股次輪暴跌根本原因是，2008年之後美國QE政策貨幣廉價、利率不斷降低、舉國舉債，導致經濟體空心化。而與此同步的是美股被流動無限吹大，在美股泡沫越來越大的過程中，企業舉債回購火上澆油，從而導致了美國股市十年長牛走勢。

但出來混，總是要還的，現在到了還債的時刻。

直接原因來看，溯源認為：

疫情是導火索，原油價格大幅下跌是幫兇，總統先生的代言人，華爾街是幕後推手。

新冠肺炎疫情爆發，對未來美國經濟肯定會產生負面影響，按照最新橋水基金達里奧的預估，疫情對全球產生約12萬億美元損失，於美國大約損失4萬億美元。2019年美國GDP為21.34萬億美元，其影響20%不到，這些擔心導致了華爾街拋售。但理性的說，這不至於讓美股2000+只股票市值腰斬，明顯反應過度。

這個反應過度就是疊加原油價格暴跌，雖然美國頁岩油在美國的GDP中佔比僅僅1%，但是這給全球投資者傳遞了更加恐慌的情緒，烏合之眾的人類於是想著現金為王。

這不？流動性擠兌就順勢出現。

在疫情點火，油價助跌的情況下，總統先生不斷呼籲美聯儲降息，釋放流動性。

於是美聯儲在頂不住壓力的情況下，連續祭出大招。例如：美聯儲3月3日第一次降息50個基點，隨後降息100個基點，同時疊加回購，萬億刺激計劃，重啟商業票據融資便利，貨幣市場基金流動性便利等等。

而上述所有過程和事件的發生，都是發生在華爾街每一次熔斷之後，換言之，即華爾街狠狠砸熔斷股指，倒閉美聯儲不斷釋放流動性。

所以，結論是美股暴跌，華爾街是幕後推手！

我是溯源歸一，極簡投資踐行者！

溯源歸一

如果非要找一個擔責者，那麼美股本身高估值是主因，疫情躺槍催化劑，美當局需要為美股熔斷付主要責任，美聯儲負次要責任。

美股高估值是主因，疫情是催化劑

美股自2008年次貸危機之後，美陰差陽錯開啟了“頁岩氣”革命，正是因為“頁岩氣”使得美股在危機之後迅速暴漲，一點沒有在次貸危機中“元氣大傷”的樣子。

一邊感謝“頁岩氣”革命，使美股走出頹勢，走向“牛市”；一邊得“怪罪”頁岩氣革命，從一定角度來說，頁岩氣革命之後將美股推向了不該有的高度，一度漲到29500多點，嚴重與美股實際估值不匹配，下跌是早晚的事，只差一個“導火索”。

而疫情爆發就是這個“導火索”“催化劑”，疫情突然的爆發引爆美投資者恐慌情緒，投資信心劇增，大量個人投資者和機構投資者從股市拋售撤資，既造成美股資金不足，又造成美元流動性不足。

美聯儲負次要責任，美當局負主要責任

美聯儲自2008年次貸危機以後的11年裡，採取各種寬鬆化貨幣政策扶持美股不跌，因為美聯儲很清楚美股是美民眾投資的主要場所，也是世界遊資、華爾街金融大亨“撈金”的場所，

美股不能倒，美股倒了意味著“富人”的財富將大量縮水；美股倒了勢必將利空傳導到美線下實體經濟，到時候勢必出現企業倒閉潮、職工失業潮。

因此美聯儲的寬鬆貨幣政策有點過了，本來應該調控美股，卻變成一味推高美股。

顯然，美當局要為美股暴跌負主要責任。11年裡，美當局以默許的態度允許美聯儲“硬扶”美股。疫情開始出現擴散跡象後，又錯誤的選擇了“放棄疫情防控、全力保證美股”的錯誤政策，消極防疫，以美民眾的生命權、健康權換取美股不倒。

結果美當局沒想到的是，最終還是算計失敗，既沒保證美股不倒，又錯過了疫情防控的最佳時期，可謂“竹籃打水一場空”。因此，美當局必須負主要責任。

總結

美股的暴跌是趨勢，政策並不能永遠保證美股處於“高位”，此次疫情催化之下美股瞬間崩塌也說明美股的脆弱，是基礎薄弱的空中樓閣。

美聯儲11年的寬鬆政策是對美股極度不自信的表現，美當局以“”緩抗疫、保經濟”的消極抗疫政策更是對美經濟不自信的表現。

評論點贊，腰纏萬貫；關注老劉，越來越牛。

中年老劉聊財經

美股熔斷間接原因是疫情，直接原因還是美國自己，我們分兩部分說，來解說這次美股的最後推手是誰？

首先是企業，大家都知道美國企業喜歡回購，美國企業每年資金沒地方投，所以索性每年拿去回購股權，雖然把股權稀釋掉，但是資金也沒了，換來的是股價的上漲。

本來銀行願意給你加槓桿，企業運營都很正常，但是今年疫情恰恰把貸款掐斷，銀行今年不提供現金流了，那各個企業就不好過了，況且疫情導致各個企業無法復工，導致企業難上加難，不得已，只能賣股換現，所以大量股東拋盤，這是第一個熔斷的起因

再者，美國居民，美國不像中國會把錢存銀行，不確切統計，美國每個家庭會有20%的存款會買ETF，所以每年都會源源不斷的資金湧入美國股市。那今年有了第一個熔斷，老百姓肯定著急了，辛辛苦苦存的錢一夜之間縮水，所以這就有了第二個，第三個熔斷，屬於恐慌性拋盤

最後，我們再看看誰在推動這一波危機，說到的還是美國政局，為何，大家都知道美國就喜歡發國難財，世界越亂它越高興，美國自己也意識到股市目前泡沫有點不堪重負，如果不自己刺破，要知道世界上沒有什麼是隻漲不跌的，漲得高跌起來也狠，所以特朗普要蹭今年選舉搞一波，如果老特能平息這場風波，不就自然深得人心，所以最終還是政壇的一場陰謀

仟壹一哥

美股熔斷很明顯是自己人和沙特乾的，疫情嚴重情況美國有錢人知道，有勢人知道，他們提前拋售股票反過來做空，這是已經確認過的了，沙特和俄羅斯的事更像一場戲，做空打壓油價，美元和石油價格是掛鉤的，直接打了美元，股票熔斷導致需要美元補倉，造成美元慌所以都不想拋售美元，都想把錢握手裡，加在一起導致大幅熔斷

明天與意外都是未知

誰是美股熔斷的幕後推手？

海外疫情擴散，疊加原油大跌打擊了投資者的風險偏好，使本來已經十分脆弱的情緒瀕臨崩潰，再加上指數化基金與程序化交易助推，造成流動性踩踏。

美國時間3月9日美股開盤暴跌，標普500指數觸發第一層熔斷機制。這是歷史上的第二次熔斷。僅兩個交易日，3月12日美股開盤6分鐘，三大股指集體跌幅超過了9%，再次觸發熔斷機制；3月16日美股開盤15分鐘，道瓊斯指數跌幅達到7%，罕見再度引發熔斷。3月18日美股再度上演接力賽。標普500指數再度觸發熔斷。至此，美國曆史上共發生5次熔斷，其中四次集中發生在最近的9個交易日內。

2020年3月9日-3月19日，註定將被載入美國股票證券交易市場的史冊。在這期間，道指期貨又多次觸發向上的熔斷機制，暴漲暴跌成了美股的明顯特徵。

1、高頻程序化交易惹的禍

高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的程序化交易。高頻程序化交易速度究竟有多快？眨眼的速度約為300到400毫米，而高頻交易比眨眼的速度還要快。高頻交易有著速度和技術的顛覆性優勢，憑藉幾毫秒的交易時間差，就足以引領整個金融市場。在每次美股的劇烈波動中，高頻程序化交易都會造成較大影響。

儘管高頻程序化交易一直處於爭議的漩渦中，但是其已經成為美國最重要的交易方式之一。在2010年，就有報道指出，高頻交易的成交量現在約佔美國股票市場成交量的70%。這意味著，如果沒有了高頻交易美股的交易量將減少70%。

“高頻交易有著不同的策略。它會加速市場的暴漲暴跌，但是也在提供流動性，有時可以創造出驚人的利潤。2015年，外資伊世頓公司利用證券期貨市場的波動，利用高頻交易獲利高達20多億。但其並非穩賺不賠。2012年，從事高頻交易的美國騎士資本因工程師失誤，造成1小時內鉅虧4.6億美元。

美股暴跌的直接導火索為疫情的持續擴散以及油價暴跌。但是，高頻程序化交易也被認為是美股熔斷的最大推手。事實上，每當市場上暴跌，程序化交易就會引來很多爭議。

程序化交易到底對熔斷負有多大責任？業內人士出現了分歧。當很多資金要利用相同的機會而高速發出指令的時候，融資出現擠兌、糾枉過正的情況，可能會造成快漲快跌，或加劇漲跌。“但是美股熔斷，本身是投資者對未來的悲觀預期導致的，與程序化交易關係並不大。”

高頻交易提供了大量的流動性，這種流動性是雙向的，既可以提供流動性也可以買斷流動性。高頻交易到底是否助漲助跌，主要取決於所採用的交易策略。“比如，在提供流動性時程序化交易起到了阻止暴漲暴跌的作用。”“但是，當行情劇烈波動時，大部分的高頻交易都是在拿走流動性，確實會助長暴漲暴跌。”每次熔斷髮生時，高頻交易都加速了市場的暴跌。

如果市場持續下跌，程序化交易會利用速度的優勢搶在投資者吃掉價格高的買盤，讓投資者的價格成交到更低的價格。投資者產生恐慌情緒，就會形成大量拋盤，在這樣單邊情形下，程序化交易會加速下跌。

2、有人受損也有人逆勢賺錢

全球股市的暴跌，讓無數投資者損失慘重，反過來說卻也是千載難逢的賺錢機會。“交易的頻次達到了平時的10倍以上。而賺取的金額可能遠不止10倍，主要取決於交易金額。”

高頻交易的盈利邏輯是無論上漲還是下跌，只要有交易就能賺錢。它十分依賴市場的波動性，當市場劇烈波動時，交易更為頻繁，高頻交易也更為賺錢。Wind數據顯示，3月9日，道瓊斯指數的振幅達到了8.16，3月12日振幅為9.64，3月16日振幅更是達到了12.44%。

“市場波動劇烈，交易機會多，不計價格買入和賣出的投資者就會更多，這種價差波動率就會更大。而在普通行情下，每天捕捉到不計價格賣出的大戶可能只有兩三次。但是，一次熔斷行情可能有100次。熔斷時候的交易量是平時的10倍。”所以，高頻交易的利潤來源就是通過吃利差，賺取中間價格。

簡言之，高頻交易可以同時向市場提供買價和賣價，並利用電腦速度提前收益各方的交易價格，利用其中的價差來高頻次交易賺取利潤。

高頻交易賺取的利潤是驚人的。2015年，伊頓公司短時間就實現了20億元的盈利。目前，包括高盛、摩根士丹利、德意志銀行等歐美國際金融巨頭都大比例地使用了高頻程序化交易。它擁有驚人的賺錢能力，但它從來都不是隻賺不賠。

“策略判斷失誤、硬件系統的故障、極端行情等、程序開發的小錯誤以及小數點錯誤等，任何一個意外，都會造成嚴重的損失。”高頻程序化交易對每個細節要求都極為嚴格。

典型例子在2012年，從事高頻交易且在華爾街名聲顯赫的美國騎士資本由於工程師的更新代碼疏忽，造成公司在一個小時內鉅虧4.6億美元，導致騎士資本陷入經營危機，最終無奈被其他公司收購。光大證券烏龍指事件亦是由於程序化交易操作失誤所導致。

高頻交易並非是件易事。高頻交易是一個系統的金融工程，需要很多模塊與組織的配合。在網絡速度、交易策略、代碼架構三個層面都有十分嚴格的要求。尤其對速度的要求達到了極致。因為幾毫秒的差距，就使你落後於競爭對手。

從事高頻交易，需要巨大的投入，同時對各方面要求很高，尤其是對人才的需求。但是程序化交易憑藉自身的優勢，早已在爭議中站穩了重要地位。高頻交易早已成為了美股主流的交易方式。

3、ETF和美股暴跌有關

市場大跌，除了顯而易見的危機源頭——新冠病毒和油價暴跌外，近些年來種種市場變化也被分析者拿來解釋如此迅猛的下跌。這次美股下跌與2000年以及2008年的下跌不太一樣，主要體現在主導機構、主要產品和集中購買的東西不同。

美股從2009年到現在大概漲了11年，在2017年前，美股上漲在很大程度上靠頭部企業回購自己的股票得以不斷維繫，但2017年後主導模式發生了轉變，過去風險偏好比較低的機構投資者通過ETF和機器交易大量投資科技藍籌股，巨大外生性衝擊導致投資者權益投資出現初始虧損、進而不斷進行調整導致了金融市場動盪。

“大量機器交易的標的資產就是ETF。機器交易同時賣出，容易形成踩踏，算是加劇波動的推手。”市場爆跌首先來自於市場流動性和融資流動性之間的負反饋惡性循環。也就是遭遇損失的投資者在滿足保證金過程中，需要拋售持倉。而這樣造成的持續下跌會使得願意提供流動性的交易對手消失。“這個過程本身是交易制度和監管制度共同造成的，各種策略的相似和集中性，才是這個過程難以避免的原因。”這些策略可以應付合理幅度內的價格波動，但一旦外生因素（例如疫情擴散，石油價格暴跌）導致波動幅度超出範圍，就會觸發這些策略都做出賣出決定，這樣就會造成市場流動性消失，並與融資流動性發生惡性循環。