资金净流出398亿元，交易情绪回落——2020年第9周股市资金跟踪

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李瑾 谢超 黄亚铷 黄凯松

三月十大金股&策略 | 趋势外推阶段，关注四大风险

要点

上周A股市场交易情绪继续回落。上周A股日均换手率1.72%（前值1.79%）。日均成交量904亿股（前值943亿股），日均成交额9887亿元（前值10651亿元）。两融方面，两融交易占比9.90%（前值10.82%）。上周融资融券余额11151.57亿元（前值11269.95亿元）；融资买入额日均值952.85亿元（前值1125.64亿元），融券卖出额日均值26.44亿元（前值26.81亿元）。分板块来看，主板日均主动净卖出326.79亿元（前值净卖出16.11亿元）；中小板日均主动净卖出131.42亿元（前值净卖出65.75亿元）；创业板日均主动净卖出88.05亿元（前值净卖出65.56亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升8.70%（前值下降13.43%），沪深300环比上升6.21 %（前值下降15.04%），中证500环比下降5.99%（前值下降12.23%）。本周解禁456.68亿元。

上周市场资金净流出398.09亿元（前值净流入565.60亿元）。

主要ETF净流入39.98亿元（前值净流出44.35亿元）。ETF净流入39.98亿元（前值净流出44.35亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净申购4.57亿份、净申购3.60亿份、净申购2.47亿份、净赎回1.10亿份；净流入13.12亿元、净流入14.28亿元、净流入14.78亿元、净流出2.19亿元。

上周披露拟减持计划规模下降。上周新增上市公司披露股东拟减持计划36家，拟减持计划合计规模约56.68亿元（前值127.12亿元），

宏观流动性维持宽松。公开市场操作一周净投放0亿元（前值净投放0亿元）；上周DR007环比上升，收于2.06%（前值1.89%），R007-DR007环比下降，收于0.03%（前值0.16%）。国债利率方面，1年期、5年期、10年期国债收益率均略有上升，其中1年期国债收益率收于1.92%（前值1.91%），5年期国债收益率收于2.54%（前值2.46%），10年期国债收益率收于2.68%（前值2.63%）。

风险提示：1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。

正文

1、市场情绪观察

上周A股日均换手率1.72%（前值1.79%）,有所回落。日均成交量904亿股（前值943亿股），日均成交额9887亿元（前值10651亿元）。

两融方面，两融交易占比9.90%（前值10.82%）。上周融资融券余额11151.57亿元（前值11269.95亿元）；融资买入额日均值952.85亿元（前值1125.64亿元），融券卖出额日均值26.44亿元（前值26.81亿元）。分板块来看，主板日均主动净卖出326.79亿元（前值净卖出16.11亿元）；中小板日均主动净卖出131.42亿元（前值净卖出65.75亿元）；创业板日均主动净卖出88.05亿元（前值净卖出65.56亿元）。

股指期货持仓量方面，上证50环比上升8.70%（前值下降13.43%），沪深300环比上升6.21 %（前值下降15.04%），中证500环比下降5.99%（前值下降12.23%）。上周主板解禁市值192.01亿元（前值105.50亿元），创业板解禁市值109.33亿元（前值126.65亿元），中小板解禁市值155.34亿元（前值84.72亿元）。

2、市场流动性

^[1]Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准

2.1、一级市场融资情况

上周已申购缴款的新股4家，合计融资26.81亿元，前值26.81亿元。

2.2、两融余额

上周两融余额出现降幅，两融余额环比下降118.38亿元至11151.57亿元（前值上升247.01亿元）；融资余额环比下降113.68亿元至10994.30亿元（前值上升229.38亿元）。

2.3、基金发行

上周新成立公募基金（偏股型）合计344.87亿元，前值447.94亿元，仍然较高。新成立基金历史数据波动较大，但自去年底开始显著提升，2020年1月合计新成立规模1088亿元，二月新成立规模910亿元，相比之下，2018年、2019年月均新成立规模分别为315亿、397亿，2015年1~7月月均成立1691亿。

2.4、ETF申购赎回

上周主要ETF净流入39.98亿元（前值净流出44.35亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净申购4.57亿份、净申购3.60亿份、净申购2.47亿份、净赎回1.10亿份；净流入13.12亿元、净流入14.28亿元、净流入14.78亿元、净流出2.19亿元。

2.5、重要股东增减持和上市公司回购

重要股东二级市场净减持规模71.03亿元（前值净减持41.56亿元），所有行业均为净减持，净减持规模前三的行业分别是医药（25.90亿元）、通信（11.53亿元）、农林牧渔（5.88亿元）。

上周没有公司重要股东实施净增持；重要股东净减持规模前三的股票分别为智飞生物（20.05亿元）、光环新网（8.21亿元）、大北农（3.82亿元）。

上周新增上市公司披露股东拟减持计划36家，拟减持计划合计规模约56.68亿元（前值127.12亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为古鳌科技（12.90%）、开能健康（12.17%）、上海瀚讯（9.86%）。

上周公告已回购股票金额排名前三的公司分别为海澜之家（3.43亿元）、兔宝宝（2.00亿元）、晨光生物（1.90亿元）。

上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案3家。公告拟回购股份占流通股比例分别是东南网架（5.00%），新晨科技（0.74%），银龙科技（0.43%）。按2020年3月13日股价计算，回购预案合计规模约3.86亿元。

2.6、上市公司拟增发状况

上周28家A股上市公司发布定向增发预案公告，预计募集资金规模共计449.41亿元（前值428.41亿元），计划募集资金规模前十名的公司分别是绿地控股、鸿达兴业、碧水源、亿纬锂能、鹏博士、易华录、欧比特、中利集团、开山股份、济川药业。

2.7、陆股通流入状况

上周陆股通呈现周度净卖出417.95亿元（前值净买入56.20亿元），其中3月13日卖出147.26亿元，分别创下历史单周、单日净流出规模新高。

从十大活跃个股所属行业看，陆股通净买入的行业是机械（0.003亿元）；净卖出前三的行业分别是食品饮料（67.32亿元）、非银行金融（40.70亿元）、银行（20.25亿元）。

2.8、交易费用

上周A股累计交易费用108.79亿元，前值117.19亿元。

3、宏观流动性

资金利率方面，公开市场操作一周净投放0亿元（前值净投放0亿元）；上周DR007环比上升，收于2.06%（前值1.89%），R007-DR007环比下降，收于0.03%（前值0.16%）。

国债利率方面，上周1年期、5年期、10年期国债收益率均有上升。其中1年期国债收益率收于1.92%（前值1.91%），5年期国债收益率收于2.54%（前值2.46%），10年期国债收益率收于2.68%（前值2.63%）。

4、风险提示

1、国内经济增速超预期下行。

2、海外市场大幅波动。

海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。目前外资流入A股与流入新兴市场基本同步，全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的风险。

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光大策略团队

谢 超 北京大学博士 首席策略分析师

黄亚铷 清华大学硕士 行业与大类资产配置

李 瑾 北京大学硕士 主题与行业比较研究

黄凯松 厦门大学硕士 投资组合与行业比较

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