今日盤中，市場有傳聞，說是因為沙特打算大額贖回，世界上最大的對沖基金橋水面臨爆倉，再加上看到美股指期貨在下午13:14分跳水奔跌停，A股開始恐慌。今日市場恐慌的源頭橋水，到底發生了什麼，市場一頭霧水。
盤後，網上流傳了上面這份橋水基金出的澄清報告，報告稱公司的策略是借入利率低且流動性好的資產，來買入投資回報率較高的資產，從而賺取差價。
公司稱這種回撤過去也曾發生過，損失仍在可接受範圍內。
根據報告說法，基金的確虧損不小，但還沒到崩盤的程度，研報社推測，虧損原因有這幾點：
1）對沖基金借入低利率資產如國債，再去買入高回報資產的前提是金融市場流動性好且利率穩定，但是如今債券利率走高，可能借入成本高於買入資產的回報率，從而產生虧損。
2）借短期資產買入長期資產， 需要roll over， 也就是短期資產到期了需要借入新的短期資產，而現在流動性出現問題，借不到短期資產了，長期資產可能會面臨平倉。
3）面臨資產價格下跌，導致客戶贖回的惡性循環（美國市場以機構為主導，基金們普遍面臨該風險）。
連大名鼎鼎的橋水都鉅額虧損而面臨贖回壓力（傳聞沙特資金贖回，但橋水的澄清報告裡面刻意迴避回應），說明美國對沖基金市場普遍不好過，後續需要持續觀察市場流動性和債務風險。
投資者要非常謹慎的對待本輪美股下跌，因為還有一些糟糕預期沒有兌現，疫情之外還有國際油價，今天盤後看到美銀美林的預判，說是隨著原油庫存增加，油價可能跌至每桶20美元以下，也就是在糟糕預期裡，說還有20%的下降空間。
美國頁岩油開採成本高，槓桿高，能源企業在美國高息債中佔比超過10%，外加疫情擴散，一旦能源企業出現大規模違約，可能會直接傳導至美國金融行業。
很多極度悲觀者，會聯想到08年，也是由債務（次級抵押貸款）為緣由，導致機構、投資基金破產倒閉的金融危機。
股價反應的是預期，現在由債務危機而引發金融風暴的預期在加強，所以股價風聲鶴唳，美股過去很多年波動3%就是大幅波動了，現在動不動就跌停，就是在反應這種預期。
當然，預期加強，但不意味著一定發生，只是情況有點糟糕而已，有觀點將橋水爆倉風險類比於08年金融危機時候的雷曼兄弟倒閉，研報社沒有那麼悲觀，因為雷曼是賣方機構，為美國資產支持商業票據市場的重要做市商，它的倒閉既導致了美國批發融資市場的停止運轉，又導致了其他很多金融機構出現交易對手風險(Counter-PartyRisk)。
相比之下，橋水僅是一家買方機構，影響力很難相提並論。
所以，謹慎是對的，市場恐慌也可以理解，因為糟糕預期在加強，但研報社通過截止此刻的所有核心信息判斷，還沒到應該擔心金融危機的時候，至於後面會不會有更糟糕的雷暴事件，咱們得
且行且具體分析。閱讀更多 金融獵手 的文章
