最近几天美元很强势，美元指数大幅上涨（见下图）。今天我们就来聊聊美元。美元如何获得国际主导货币的资格？美元何时走下神坛？
美元指数
美联储降息，美元指数反而走强
在正常情况下，利率是货币的价格。美联储3月份两次降息，累计降低150个基点，联邦基准利率低至0—0.5%，基本实现零利率。在这种情况下，美元应该贬值才对，为什么美元升值了？
这里面主要应考虑“金融危机”时期的特殊影响：
第一，近期，美股大幅下跌，国际大宗商品价格也出现大幅下跌，很多机构面临爆仓风险。这些机构的杠杆率往往较高，需要从全球其他地方撤离，抛售当地货币，兑换成美元，补充自身的流动性。这会使美元较为坚挺，而其他货币出现贬值。
第二，在当下面临“金融危机”时，大家预期资产价格会进一步下跌，往往会不由自主地捂紧钱包，轻易不把钱放出去投资，也就是会产生通缩效应。美元是全球货币，所以会稀缺、会升值。
第三，当前，全球各主要经济体都在大幅降息，美联储的降息可能造成的美元“疲软”影响，被其他经济体的降息所抵消。
美元如何取得主导性国际货币地位？
一个主权国家的货币之所以成为国际货币，不是有意为之，而是水到渠成。美元称霸世界的历程，与美国经济腾飞成为世界头号强国的历程，是一致的。
1892年，华尔街著名银行家摩根为爱迪生电灯公司注入新的资本，通用电气公司成立。随着电力技术的广泛应用，世界进入全新时代：电气时代。（插一句，道琼斯工业平均指数在一个多世纪前创立时，最早的成分指数中的企业，目前只有通用电气一家依然在榜。）
19世纪末20世纪初，伴随电气时代的到来，人类迎来了第二次工业革命，美国成为技术领先者。到1894年，美国的工业产量跃居世界第一位，从1912年开始，美国的商品出口超越英国。纽约成为世界新的金融中心。美国南北战争结束以后爆发了产业革命，在很短的时间内就完成了赶超，后来居上，这中间有一个因素很重要，就是资本市场和金融体系在起作用。
从19世纪末开始，经济发展逐渐放缓的英国，丧失了世界工业的垄断地位。20世纪的两次世界大战，彻底改变了世界格局。
二战时期，英国从美国那里得到了价值500亿美元的物资，代价是英国的黄金储备。战后，美国的黄金储备占世界黄金储备的75%。在布雷顿森林会议之后，美元取得霸权地位，成为占主导地位的国际货币。世界头号强国的地位易主后，世界货币格局也被改写，美元取代英镑登上货币之王的宝座。
美元地位不断经受挑战
拥有发行世界主导货币的特权，对美国来说是一种经济上的优势。美元成为国际货币以来，美国每印出一张成本极低的百元美钞，其他国家就必须提供价值相当于100美元的实实在在的商品和服务作为交换。美国的银行和公司能够使用本国货币进行国际贸易，不会因为需要兑换成其他货币而产生额外费用。
然而，美元特权也在不断经受挑战，作为国际货币所承担的的责任让美元之路走得并不平坦。
1971年，布雷顿森林体系解体，美元和黄金脱钩，人们以为美元时代要终结了。20世纪70年代末，伴随着石油危机，美元不断贬值，阿拉伯国家曾考虑用另一种货币作为石油的定价单位。20世纪90年代，美元、日元、德国马克三足鼎立。1999年，欧洲统一货币欧元诞生，成为美元最大的竞争对手。2008年，华尔街遭遇金融危机的冲击，人们又谈论美元的崩溃。2020年，新冠疫情引发的金融市场大幅动荡，人们又双叒叕一次谈论起美元的衰落。
纵观历史，几千年来，货币几乎伴随了整个人类文明的演进，也贯穿着各个文明古国的兴衰史。从希腊、埃及、罗马，到中国，再到西班牙、葡萄牙。这些国家曾经鼎盛时期的货币都尘封在博物馆里，成为历史。
美元霸权当然也有走下神坛的一天，在那一天之前，必然是美国先失去世界头号强国的宝座。
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