连续盈利27年的东阿阿胶，一则业绩预亏的公告让投资者大吃一惊，让9万多投资者梦碎了一地。
投资者眼中的白马股为什么会亏损呢？一切都源于上市公司的贪婪，经营者贪婪，说到今日的贪婪，不得不提，东阿阿胶，创记录的，涨价记录。
阿胶不是每个地方都可以生产的，它的生产有很强的地域性，原材料在哪里，产品的出产地一般在那里。生产阿胶的原料主要是驴皮，中国驴的主要饲养区在山东，而山东东阿镇则是阿胶的原产地。有这么一句话流传，世界阿胶看中国，中国阿胶看东阿，因此阿胶的生产，有一定的地域限制，而东阿阿胶，也垄断了当地的大部分驴皮资源，再加之东阿阿胶多年建立的质量口碑，为后面东阿阿胶，屡次提价打下了伏笔。
随着经济的发展，人们的健康意识越来越强，女性朋友对阿胶的需求量大增，再加上物价上涨、驴皮资源，等因素，为东阿阿胶，屡屡提价创造了条件。从2006年算起到2018年，东阿阿胶连续12年，对其阿胶主打产品进行涨价，最疯狂的时候一年提价三次，而作为事件储备货币的黄金，都没有东阿阿胶价格的坚挺，能够保持10多年的涨价记录。
一盒阿胶涨价涨到什么程度？在2005年以前，一盒250 g东阿阿胶在药店的零售价不超过150元，而如今其在官网上零售价格达到1500元一盒，上涨了10倍。药店里面最低也要1200多元，听着让人咂舌头。
东阿阿胶价格
高昂的价格将许多消费者阻挡在门外，客观上降低了东阿阿胶产品的需求，将客户引入竞争对手的阵型。
竞争对手价格
东阿阿胶年复一年的提价行为，让渠道商产生了一种错觉，囤货也可以赚钱，因此许多渠道商热衷于囤货。由于价格提得太猛，已经偏离产品本身价值太多的时候，消费者对东阿阿胶年忠诚度降低，购买需求减少，传递到渠道处，渠道囤的货也是越囤越多卖不出去，关键是产品还有保质期，渠道商卖不动就不敢多进货了，间接导致东阿阿胶库存逐年积压，库存也是一年高过一年，2019年终于绷不住了，直接来个收入大降、费用大增，一年20亿元的盈利白马王子转眼就成了亏损股。
透过东阿阿胶公司近年的财务报表，财务报表4个项目的变化预示着东阿阿胶经营上遇到了麻烦。
（1）涨价幅度放缓
从图表中看出，在2017年之前，除了2012年添加幅度只有10%是吧？其他，时间内的涨，涨价幅度均超过20%，但自从2014年第涨价，幅度达达到82%之后，提价幅度一年比一年小。说明东阿阿胶已经没有以前体现那么硬气了。
（2）营收增速放缓，甚至出现负增长
从营业收入来看，公司在2018年之前，公司的营业收入都有百分之十几的增长，但是收入增长在2018年时戛然而止。相反2018年营业收入比上一年减少0.46%，虽然减少幅度微乎其微，但这确是一个危险信号，扣除提价幅度之后，2018年的净增长率变成负6.45%，2016年和2017年增长率都比较低。增长幅度的减少，说明公司产品的出货率出现下降，要么是市场饱和，触及天花板，要么终端销售出现问题。后期然后通过各种信息反馈出来确实销售终端出现问题，大量的存货积压在渠道上，导致销售受阻。
（2）应收账款大幅增长
从应收账款，分析，虽然东阿阿胶逐年在提价，但是其应收账款的增长幅度远远大于零售的增长幅度，一般来讲，应收账款增幅会低于销售收入的增幅，这样的收入增长增长才是健康的，当收，企业应收账款收增幅高于收入增幅时，说明企业的收入是靠大量收销堆积起来的
（3）存货越来越多，周转越来越慢
2016年存货较2015年大幅增加75%重置之后自从2016年开始存货就居高不下，而且是存货周转率呈逐年下降趋势说明公司存货周转缓慢，如下图：
总之，当一个公司的经营遇到瓶颈，甚至发生骤变时，从财务报表异常科目的变化终能发现一些蛛丝马迹。但这也需要具备一定的财务知识和经常对问题公司的分析和总结。
投资需谨慎，在个股上不宜盲目退风，许多跟着跟着就成为接盘侠。
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