近期国内废纸价格再度出现了一波剧烈下跌的行情，根据相关机构统计的国内A级黄板纸均价看，截止3月16号，国内A级黄板均价为2065元/吨，不仅回吐了春节之后的涨幅，还跌破了春节前的年度均价。自3月5日以来的下跌，其中很重要的一个原因是，公共卫生事件在全球范围内快速扩散，引发了市场对包装纸需求大幅放缓的担忧，包装原纸、废纸价格竞相下调价格，引发市场的恐慌。
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在废纸恐慌下跌之际，全球金融市场也经历了剧烈的震荡。由于担心公共卫生事件对全球经济形成较大冲击，美股在两周内已出现了三次熔断，可见市场在面对疫情的不确定性所表现出来的恐慌。
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美联储更是在公共卫生事件蔓延后，在3月3日的紧急议息会议上宣布降息50个基点。随后在3月15日再度紧急降息，直接将利率降至0-0.25%，并推出7000亿美元规模的量化宽松计划（QE）。美联储这两次的紧急降息举措，并没有给市场带来相应的支撑，反而进一步加大了市场的恐惧，也成为美股熔断的重要导火索。美联储在3月15日的议息声明中也表示，公共卫生事件已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成伤害。美联储直接把利率调整到0水平，也表明了该事件的严重性，给市场恐慌的心态火上浇油。
不过有机构认为，美联储把利率降至“0”应该是今年金融市场上最大的“黑天鹅”，在美联储把利率最后的底牌打出后，也意味着最大的利空已出。
在美联储将利率下调到“0”后，我们不妨简单的梳理一下可能出现的金融路径。美联储的两次紧急降息，也意味着当前美联储对此次公共卫生事件可能对金融及经济造成较大的冲击的担忧，紧急降息也是为了给金融市场托底。但金融市场对此举的第一反应还是恐慌。尽管美联储再度放开货币闸门，但在当前恐慌的心态之下，金融部门还是很谨慎，不会将释放的流动性投放到市场上去。何况现在经济下行压力加大，个人和企业的信贷需求将减弱，市场可能会陷入短期的“流动性陷阱”，货币传导受阻，金融市场的造币能力下降。但是，我们也应该看到，在美联储大幅降息后，也在一定程度上缓解了公共卫生事件持续蔓延带来的潜在金融风险。
后期主要还是看此次事件的发展程度，如果后期该事件趋于缓解，各国也将由“抗疫”转为恢复经济发展。而在此期间金融市场已得到了修复，其市场功能也在恢复，在全球央行低利率水平的环境下，各国的经济也将企稳回升。
而对于是否会爆发新的金融危机，我们还是相对谨慎乐观。对比2008年的金融危机，上次危机的主因是美国债券市场无序发展，整个金融体系呈现高杠杆操作，放大了金融风险。但此次是突发的公共卫生事件导致了经济的下滑，其爆发系统性危机的可能性不大。
整体而言，在美联储把利率降至“0”，金融市场的最大的利空已经出来，恐慌情绪也得到了较大的释放。反观废纸市场，此次恐慌下跌也是对价格一次出清。后期关注的焦点还是公共事件的发展情况，目前国内已经明显的好转，需求恢复可期。当然我们也要看到此次事件的严峻性，全球性风险还在持续，造纸产业面临着较大的挑战。也许当前的市场正处于黎明前的黑暗。
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