市场整体环境好转，鸡蛋下行空间有限
3月以来，全国鸡蛋市场的活跃度提升，但受限于复工和开学的节奏，产销区的总体流通较往年平均水平偏弱。展望后市，随着市场整体环境好转，鸡蛋市场正逐步恢复产销区的顺畅贸易和流通。
现货报价保持稳定
目前来看，横亘在鸡蛋市场的主要交易核心依然是供给端的较大压力。目前处于消费淡季，鸡蛋全国均价在2.9元/斤。上周现货价格涨势结束，周末整体偏弱。上周五，北京石门、回龙观鸡蛋批发价为133元/44斤，较前一周上涨；河北辛集鸡蛋报价为128元/45斤，较前一周上涨。鸡蛋价格波动较小，弹性一般。尽管部分地区开学时间逐步确定，工厂复工节奏加快，但重点销区的人口还没有完全恢复，非商超渠道仍然没有打通。因此，预计后期鸡蛋现货依旧保持稳定态势，小幅波动为主。
从历史价格规律来看，春季和夏季的鸡蛋价格要么维持低位，要么稳步上涨。决定价格走势的并非春节期间的整体库存和春节后的价格低点，而在于供给侧是否出现明显变化。今年处于低消费、强供给的环境中，预示着消费淡季的鸡蛋价格将维持低位，而价格低位的环境有望持续到疫情结束，乃至中秋节行情开启之前。
淘汰老鸡意愿增强
春节期间，白羽肉鸡停孵时间延长，父母代肉种鸡有出现换羽的现象，供给出现时间缺口和产能缺口。不过，白羽肉鸡等禽肉类产品供给恢复较快，弹性较大，上涨之后容易出现回落。因此，预计在上半年上涨之后，5—6月肉鸡包括淘汰鸡的价格会出现一定回落。
白羽肉鸡价格和肉杂鸡价格对淘汰鸡价格有较强的影响力，三者之间联系紧密。在肉鸡价格上涨的情况下，养殖户对于淘汰老鸡的意愿加强。然而，要实现超预期地淘汰老鸡，需要三个方面的支持：第一，可淘汰的老鸡数量足够多，在2月屠宰开工不足的情况下，这一条件是容易满足的，这也是养殖户大量淘汰老鸡的基础条件；第二，鸡蛋价格持续低迷，低迷的蛋价从侧面加大了养殖户淘汰老鸡的意愿；第三，屠宰开工增加。当前这三个条件都已经具备，但最终淘汰老鸡的状况如何，还需要结合真实的老鸡淘汰情况以及前期父母代肉种鸡换羽状况来分析。
观察价格波动因素
展望后市，鸡蛋价格的主要波动因素仍然是消费和淘汰鸡。目前全国疫情形势继续向好，各地也开始根据疫情风险等级逐步放开餐饮等消费场所，各地物流和零售门店基本复工。数据显示，规模以上工业企业复工率达到95%，而中小企业整体复工率为60%。进入“后疫情时代”，市场仍有可能出现短暂的集中消费，而市场面临的既有大量的可淘汰老鸡，又有逐步上升的肉鸡价格。从客观条件和主观意愿上都有可能出现集中淘汰老鸡。因此，需要关注疫情控制政策的改变以及老鸡淘汰速度。
综上所述，笔者认为，鸡蛋近月合约继续以现货价格为主轴，期货盘面所包含的升水在时间窗口缩小的情况下被逐步挤出，短期价格下行空间有限。
蛋价出现上行走势，目前利润仍处于0线附近
3月11日开始蛋价进入新一轮的下调周期，蛋价于15日触底，15日、16日主产区鸡蛋主流到户价均为2.76元/斤，累计跌幅4.17%。
尽管市场需求陆续恢复，但多数市场依旧未恢复至正常水平，市场整体消化能力一般，对高价接受程度有限，加之随着换羽鸡产蛋率逐步恢复，鸡蛋供应能力提升，局部走货加大，蛋鸡承压下调。但目前多数地区生产、流通环节库存维持在正常的水平，同时随着蛋价触底，部分市场走货好转，卓创资讯预计近期鸡蛋价格或小幅反弹，上涨空间在0.20元/斤以内。
由于疫情好转，鸡蛋市场购销情况恢复，鸡蛋震荡上行，但上方压力仍大压制反弹幅度。湖北鸡蛋收储5元/千克，给予蛋价底部支撑，目前鸡蛋政策性收储也多以这个价格为底。截止3月12日，全国主产区鸡蛋均价为2.9元/斤，较上周涨0.03元/斤。主销区蛋价走势近似主产区，目前鸡蛋均价为3.04元/斤，较上周涨0.04元/斤。
供应方面，12月蛋鸡产能继续增长。鸡蛋走货速度仍然不够迅速，仍有大量库存累计。
需求方面，疫情情形继续转好，运输放开，鸡蛋市场得以喘气，但市场产能明显过剩，需求不足，蛋价缺乏反弹动力，数次反弹被上方压力按住，目前以偏弱震荡运行。目前有禽流感这一炒作题材，但未集中爆发禽流感对鸡蛋影响较小。
2020年春节后，蛋鸡本身在过年期间仍会产蛋，年过完本身鸡蛋处于高累库状态急需出货，此时疫情出现运输通道全部封锁。鸡蛋又不像玉米那般国家给运输开绿灯，鸡蛋短期供需严重失衡，养殖利润崩盘。目前养殖利润仍处于0线附近。目前国内鸡蛋90%以生鲜全蛋形式销售。鸡蛋深加工主要以蛋白制品、烘焙制品为主，占比相比较小，对鸡蛋未来走势的探求以鸡蛋市场本身为主。
此外，禽流感是一个炒作热点。目前发生了7起高致病性禽流感疫情。不过，从区域、时间、还有病毒种类上看，这些禽流感发生起来并无联系，农业农村部已认定影响偏小。预计禽流感将成为一个“雷声大，雨点小”的过度炒作热点。
鸡蛋后市走势的关键主要在于对新冠肺炎未来形势的把控。短期来说遵从鸡蛋现价走势为主，也就是震荡为主。若以4月底控制肺炎疫情为前提做考虑，9月合约鸡蛋的产能压力将会明显减轻，虽然5-9价差一度拉开，但仍存在反套的操作空间。
摘编自：浙商期货 作者：浙商期货潜龙项目组，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。
二季度仍承压，预计蛋价在2.5-3.5区间运行
一季度鸡蛋市场节后落价预期得到兑现，市场交易焦点转为疫情及现货产销影响，活禽禁运政策促使老鸡被动延淘，道路运输受阻鸡苗补栏断档，且养殖利润大幅下滑，且原料阶段供应不足，促使养殖户大量换羽，餐饮需求骤降，企业复工、学校开学纷纷延后，供应增加而需求减弱格局及悲观预期下，二季度鸡蛋市场价格仍承压，3月份禽肉价格反弹有望刺激淘鸡出淘量，但鸡蛋冷库库存量仍较大，而工厂有序复工，餐饮业、学校消费极少，预计鸡蛋现货市场震荡为主；4、5月份将步入去产能进程，换羽老鸡开产，批量老鸡等待出淘，同样消费也将增加，整体在去产能过程将压制价格跌至低点，而前期补栏断档将反映到6月份之后的市场，6月份将面临产能释放及端午备货需求，价格有望受到提振，而上涨能否持续，仍需看到疫情有效控制及物流持续改善的支撑。整体二季度鸡蛋现货市场价格预计维持在2.5-3.5区间内运行。
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