今天要研究的科創鉅頭，英特爾，已經是一個52歲的半百老人了。
細數英特爾的興衰發展，需要從“晶體管之父” - 肖克利說起 。
1、英特爾誕生
1947年聖誕節前，肖克利和兩位同事，用簡單的材料製成了一個小模型，實現了傳導、放大和開關電流的功能。
這就是後來引發一場電子革命的“晶體管”。它是電子專業的強大引擎，被媒體和科學界稱為“20世紀最重要的發明”，重要性不亞於造紙術、印刷術。
因為這一發明，肖克利和這兩位同事共同獲得1956年的諾貝爾物理學獎。
晶體管的誕生，為電子產品高速發展奠定了基礎。它讓收音機、計算器、電腦等產品變得更小、更便宜、更容易進入普通家庭。
可以說：“沒有晶體管，就沒有硅谷，更沒有現在的電子社會”。
1955年，肖克利在加州山景城創立了“肖克利實驗室股份有限公司”，聘用了很多年輕優秀的人才。
1957年，因肖克利個人的企業管理方法存在問題，八名主要員工（被肖克利稱為八叛逆）集體離開了肖克利，併成立了仙童半導體公司（Fairchild Semiconductor）。
仙童半導體以及八叛徒後來名留歷史，原因在於他們開發出了第一塊集成電路。在巔峰時期，整個半導體行業的人，幾乎都是仙童公司出來的，深遠地影響了硅谷的發展，英特爾、AMD等的創始人都來自此公司。
而這裡面，作為當今的半導體巨無霸，英特爾最為眾人所知。
2、早期發展，避讓日本
1968年7月，八叛徒中的羅伯特·諾伊斯、高登·摩爾再次離開仙童半導體。並於當年的7月16日共同創辦了英特爾公司。摩爾的學生安迪·格羅夫也志願跟隨高登·摩爾的腳步，成為英特爾第3位員工。
「請記住這三個人，至今IT行業仍然受用的“摩爾定律”和“安迪-比爾定律”，就出自他們。」
說起英特爾名稱來源，還有一段趣事。在格羅夫來臨之前，兩位創始人希望模仿惠普公司，用兩人的名字“摩爾·諾宜斯”（Moore Noyce）來命名公司。不過這個名稱卻像是“more noise”，太吵了。
於是最終決定組合Integrated Electronics（集成電子）的前綴，命名為“Intel”。
1970年代，英特爾主業還不是芯片，而是以DRAM與SRAM為主的存儲器。很不巧，英特爾誕生的時候正遇上高速發展的日本，後者通過滿世界傾銷低成本半導體產品，使得DRAM行業利潤快速下滑。
1976年，格羅夫決定壯士斷腕，中斷髮展DRAM方面的產品，改而發展集成電路方面的應用。
在此之前的1971年，英特爾已經制造出第一顆處理器4004，可惜沒有打開市場。
在格羅夫的主導下，英特爾於1978年設計完成了8086，自此開始了大型市場推廣及銷售活動，儘可能說服消費者去使用他們的處理器。
或許是遠見，也或許是運氣，格羅夫的努力沒有白費。
時間來到80年代，我們在之前文章中提到過的蘋果和微軟，開始大力推廣各自的PC機。
蘋果的Macintosh採用了技術更領先的摩托羅拉芯片，68020。而當時的行業一哥IBM，為了節約開發時間，直接採用了英特爾的8086，並且，還帶上了微軟的操作系統，推出了IBM-PC機。
由於各種原因，IBM無法阻止兼容機的誕生（美國電腦市場也是靠山寨迅速壯大）。這就導致採用了IBM-PC兼容機的大量誕生，迅速佔據了市場份額。
這其中最大的受益者不是IBM，而是英特爾和微軟，兩者憑藉“版本兼容”這一絕招，牢牢把用戶攥在手中，硬是用性能更差的芯片，和技術更落後的操作系統，擋住了蘋果和摩托羅拉的進攻。
「這裡插一句題外話，有趣的是，80年代的PC機發展，與21世紀10年代的手機發展，如出一轍，蘋果的產品，都相對高端，但市場份額卻日漸縮小」
整個80年代，英特爾在8086芯片的基礎上，不斷推出80286、80386、80486等迭代版本，也因此，英特爾的芯片架構被稱為“x86”系列。
至此，英特爾坐上了半導體行業一哥的位置。
3、 Wintel 時代
如果要說決定英特爾成功的因素，首先是專注，其次則要歸功於微軟的崛起。
隱忍了10年後，在1990年代，微軟正式推出Windows系統，PC市場再無對手。微軟乘風破浪，打敗了一系列硅谷的軟、硬件企業。
這裡面，硅谷唯有英特爾不但沒受損，反而跟著微軟獲利，水漲船高，在PC這條產業鏈上，芯片和操作系統，具有高度不可替代性。而攜手度過80年代蜜月的微軟和英特爾，表面上互相不屑，暗地裡繼續牽手同盟，制霸PC。
但是，英特爾並不滿足於此。在1989年發佈了80486處理器後，1993年換了芯片名稱，以Pentium（奔騰）為名開始出擊。
換名字，不僅僅是因為數字無法作為商標，更重要的在於，英特爾想樹立自己的品牌。
用英特爾的原話說，“我們希望處理器在電腦中佔有更顯眼的位置，它極為重要卻看不見，人們不知道微處理器的存在，人們不認識我們。”
整個90年代，英特爾發起了“Intel inside”標籤運動。只要電腦商廣告中包含“intel inside”標籤，以及其生產的電腦中也貼有“intel inside”貼紙，英特爾就一同分攤廣告成本。
應該說這是一步非常成功的商業戰略，大眾開始認識到芯片的存在，從而大大提高了英特爾的知名度。
奔騰系列，在中國的宣傳語大家一定不陌生。“給電腦一顆奔騰的芯”。
在90年代中期的極盛時期，知名度打響後，Intel甚至獨立製造了超過15%的個人電腦，一躍而上成為第三大的PC提供商。
客觀地說，從上世紀80年代，一直到本世紀前十年，英特爾與微軟相輔相成，共同推進了PC的發展。
創造了被稱為 “Wintel” 的輝煌年代。
4、錯過移動時代
英特爾的三位創始人曾先後擔任CEO，但真正把英特爾推向巔峰的，是安迪·格羅夫。1970年起摩爾任CEO的那段時期，實際運作的也是格羅夫。
英特爾在創立第一年的營收為2,672美元。在30年之後，於1997年，英特爾營收成長至208億美元；在當年度，格羅夫被《時代雜誌》選為時代年度風雲人物。
不久後，1998年，格羅夫退休，英特爾迎來了新的時代。
21世紀的前十年，英特爾仍在中規中矩地發展，專心迭代芯片。雖然也曾受到AMD這個小兄弟的騷擾，但一哥的地位，從來沒被撼動過。
但到了21世紀的第二個10年，事情開始變得微妙起來。
移動設備和移動互聯網蓬勃發展，PC機不再成為必須品，人們進入了一個新的時代。
最明顯的特徵是，在大多數非專業場景下，手機逐漸替代了電腦。全世界銷量最大的芯片，不再是intel系列，而是ARM系列。
這一切是怎麼發生的呢？
事情得從80年代的指令集之爭說起。
計算機系統結構分為RISC（精簡指令集）和 CISC（複雜指令集）。二者各有利弊，但總體而言，RISC的特點在於每條指令的執行時間相同，可以實現流水作業，功耗更低。
只要研發投入夠，加以改進，在當時，二者性能其實不相上下。但學術界一致認為CISC已經過時了，所以大多數企業採用了RISC。
這裡英特爾就比較尷尬，在設計8086芯片時，RISC技術還沒有誕生，所以主營產品走的是CISC路線。此時他們必須要作出選擇，走RISC路線則無法兼容以前的產品，而走CISC路線可以穩定兼容，留存客戶。
在艱難權衡了技術與市場後，英特爾選擇了市場。導致後續的整個x86系列，都是CISC指令集。英特爾憑藉著穩定的迭代更新，成功和微軟一同走向巔峰，度過了美妙的20年。
伴隨著移動時代的到來，手機芯片市場基本被以RISC指令集為基礎的ARM 公司所佔領。
ARM的公司全稱(Advanced RISC Machine)本就表明了它的技術立場。
雖然在手機領域，英特爾也做過努力，為黑莓手機供應芯片，但由於基因不同，加上業務衝突，該項目研發費用過於高昂。2006年，相關業務賣給了Marvell，後者也因此曾擠進手機芯片製造商前三名。
2018年9月，高通指控蘋果公司竊取芯片機密：幫英特爾提高芯片性能。高通方面認為，蘋果的最終目標是將英特爾產品水準提高至高通水準，之後蘋果就有兩家供應商可選，從而讓兩公司廝殺獲得比價利益。
2019年4月16日，法庭辯論剛剛開始時，高通、蘋果突然發表聯合聲明宣佈和解。蘋果將會支付一筆未披露的款項給高通，同時雙方達成一份六年的專利授權協議，高通將重新為蘋果提供調制解調器芯片。聲明公佈數小時後，英特爾宣佈將停止移動設備5G調制解調器產品的開發。
作為補償，7月26日蘋果公司斥資10億美元收購了英特爾旗下的智能手機調制解調器業務，以及一系列專利和大約2200名員工。
至此，手機市場，成為了英特爾永遠拿不到的蛋糕。
5、英特爾的未來
作為一家科創鉅頭，最擔心的，往往是經營結構過於單一。
如果時代進入了技術革命的浪潮，任何企業以往所有的優勢都會毀於一旦，覆滅僅在一瞬之間。
摩托羅拉、諾基亞的前車之鑑，歷歷在目。
所以英特爾始終在尋找新的芯片市場。
2017年3月13日英特爾斥資153億美元收購以色列自駕技術公司Mobileye。
2019年12月16日英特爾斥資20億美元收購以色列 AI芯片製造商Habana Labs。
作為半導體行業的一哥，英特爾除了有市場，還擁有不俗的購買力。
所以，它走上了和許多成熟企業一樣的道路，靠收購維持創新，需求出路。
英特爾收購的企業，大多與芯片業務有關，屬於行業深耕。
可以認為，英特爾仍將專注於芯片領域，只是錯過了移動設備時代，它將視野放在了更遠的泛移動時代，或者說AI時代。
6、商業模式
論起英特爾的商業模式，必須得說到與創始人相關的兩大定律，摩爾定律和安迪-比爾定律。
“摩爾定律”：「當價格不變時，集成電路上可容納的元器件的數目，約每隔18-24個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。」
換言之，每一美元所能買到的電子產品性能，將每隔18-24個月翻一倍以上，而你現在所買到的電子產品性能，每隔18-24個月，也將比最新款降低一半。
“安迪-比爾定律”：「凡是安迪提供的，比爾都要拿走。」
這裡的安迪，指的是英特爾前CEO安迪.格羅夫。比爾，指的則是微軟的前CEO比爾.蓋茨。也就是說，硬件提升的所有性能，都將被軟件消耗殆盡。如果不升級硬件，只升級軟件，會因資源支持不夠，使性能大大下降。
基於以上兩條定律。英特爾和微軟，默契地將PC這種電子產品，變成了電子消耗品。要想獲得最好體驗，每隔一兩個摩爾週期，用戶就必須更換設備。
這一現象，不僅適用於電腦，也同樣適用於手機（大部分人覺得手機使用了一兩年之後，性能下降，就是這個原因）。
得益於電子消耗品的更新換代，當前的PC市場和服務器市場，仍然能夠支撐英特爾的芯片業務。
讓我們看看它的產品結構，英特爾公司32%的營業額來自於數據中心，6.5%來自於物聯網，而餘下的60%，主要來源於傳統的PC業務和新收購的Mobileye業務，在業務構成上還算多元，但其實產品同質化嚴重。
通過2019年的財報，我們可以看出，市值2000多億美元的英特爾，年營收在2720億美元左右，淨利率30%，年賺210億美元。讓人驚訝的是，市盈率只有11。（要知道，高通市盈率20，AMD市盈率150，微軟市盈率30）。
作為半導體行業一哥，估值給的這麼低，無非是不相信它未來可持續盈利的能力。
公平地說，沒有企業應該一直引領時代潮流，年過半百的英特爾已經創造了足夠多的輝煌，我們不該苛求英特爾更多。
生長、成熟、平庸、枯萎，這是企業發展的規律，也是市場競爭的選擇。
錯過了移動時代，在今後的泛移動時代（AI時代），英特爾能不能獨佔鰲頭，不得而知。
但歷史，肯定是留給年輕企業去創造的。
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每日研究一家科創板企業
每週覆盤一家世界科創鉅頭
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