近期交流，很多機構投資者在海外動盪不安背景下的A股投資產生較大分歧甚至迷茫，例如擔心海外經濟金融危機對A股風險偏好的影響，擔心外資撤離A股的影響，擔心進出口鏈條的暫時中斷與損失對盈利的影響等。
我們認為，這些擔憂實際上無法與節後開市我們提出的“黃金坑1.0”時市場的擔憂相比，因為無論是盈利影響、資金減倉流出影響，風險偏好影響，當前擔心的海外傳導到國內的影響相比都更間接都更小。而A股市場在“黃金坑1.0”經受起了考驗，快速修復了下跌，因此當前時刻A股不應該恐慌。
我們認為A股的核心邏輯來自於國內，海外市場動盪不安，A股市場穩定，更加凸顯其投資價值。我們認為未來一個階段國內流動性寬裕趨勢不變，中國經濟也將率先企穩回升，我們對A股市場堅定樂觀。
我們認為，從國際比較看，中國金融市場處於最優位置，中國的金融體系和海外最大不同，如果說海外的股市充足氣的氣球總是要擔心被有一些意外因素戳破，那麼中國實際上是之前主動去槓桿，主動控制放了一些氣，而在當前需要的時候反而是充氣的過程。當前海外不同於2008年金融危機，中國還遠談不上日本化。當前中國率先成功控制住新冠疫情，成為全球表率，中國經濟政策空間巨大，我們認為中國經濟將率先企穩回升，在這個過程中流動性寬裕環境不會扭轉，A股的估值是擴張的過程，這是當前我們對A股堅定樂觀的核心邏輯。
近期行業重點關注：醫藥（生物醫藥、醫療設備、醫療服務等）、傳媒（互聯網、遊戲等）、計算機（雲計算、車聯網、人工智能等）、軍工、新能源汽車（特斯拉產業鏈等）、電子（半導體、蘋果鏈等）、環保、通信、汽車等，指數重點關注：創業板50指數、創業板指數、中證500指數等。主題重點關注新基建、科創板、湖北區域振興等。
■風險提示：
1.疫情超預期，2.經濟顯著低預期，3.政策寬鬆低預期等。
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