中泰证券研报显示，上周煤炭板块上涨4.6%，表现弱于沪深300上涨5.2%。动力煤，产地方面，山西晋北地区销售良好，煤价稳中有涨;內蒙古鄂尔多斯末煤暂稳，块煤受民用需求支撑价格上调5-10元/吨不等;陕西榆林地区煤价暂稳，神府地区受环保限产影响煤价小幅上涨。
研报指出，受高利润影响焦企开工积极，而下游钢厂在限产预期下按需采购且有压价意愿，河北、山西地区部分钢厂已经开始第二轮提降，累计降幅达200元/吨，但考虑目前库存低位，焦炭价格或将高位回调。炼焦煤，环保检查致使山西地区部分洗煤厂仍处停产改造局面，主焦煤供应依然偏紧，而焦炭行业在利润缩窄的背景下补库意愿开始转弱，以按需采购为主，前期涨幅较大的低硫主焦煤价格有所回调。下游行情转变致使炼焦煤价高位承压，短期预计整体仍然偏稳，后续关注下游环保政策执行力度。
整体而言，动力煤在淡季投机性补库、进口限制预期(按照前期速度，预计10月份额度将用完)及环保压制供给支撑下，价格将呈现淡季不淡、中高位波动态势，前期590-600的价格应为下半年低点。焦煤价格虽受环保限产影响，但供给端也韧性十足，整体价格后续看平。
在经济尚有下行压力下，股票估值整体仍处于低位，4月以来政策持续微调，政策稳定基建，经济缓慢磨底中，对于低估值及长期盈利稳健的龙头公司将率先企稳，中泰证券重点推荐煤炭板块龙头陕西煤业、中国神华等，当前具备穿越周期的投资价值。同时，焦化股推荐：开滦股份、山西焦化等;焦煤股推荐：雷鸣科化、潞安环能等。并对于上述推荐股均给予“买入”评级。
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