近期，国际油价走势风云突变，受到OPEC深化减产协议未能达成的影响，周一油价一度暴跌30%！油价接下来将走向何方？A股投资者如何去把握油价下跌的相关机会呢？本期队长结合广发证券的研报给大家带来分享。
研报认为，此次减产协议未能达成主要有3个方面原因：（1）当前供需基本面现实强于预期，特别是中国疫情正逐步得到控制，所以没有必要减产；（2）油价再次试探页岩油生产成本，页岩油增长动力开始减弱；（3）经过 2016年到2020 年的复苏， 俄罗斯财政得到缓和，当前减产意愿更强的是财政压力更大的中东产油国，因此俄罗斯不愿承担更多的减产任务。
那么，接下来油价会走向何方？
以史为鉴，回顾历史上的数次油价大跌，需求端引发的油价暴跌很快可以引发供给端主动减产，需求端触底企稳后会实现油价修复，可以参考1998、2001 和 2008 年。但供给端引发的油价暴跌需要修复的时间更长，可参考2014到2016年。
本次油价下跌情况更加复杂，是由需求端和供给端共同作用。需求端要观察全球疫情的演变，对经济增长造成的冲击，而在供给端，则要关注沙特、俄罗斯、美国三方博弈走向。而根据研报的观点，认为油价不破不立，大跌之后市场供需关系有望改善，下一轮原油价格复苏过程将会是一轮长周期的复苏，2014年至今的这一轮由于页岩油供给放量引发的市场再平衡过程将进入尾声。换而言之，研报看好未来油价将进入一个缓慢的上升通道。
而具体到A股市场，研报认为可以关注4类投资机会：1、上游资源方向产业链相关标的；2、煤化工板块产业链相关标的；3、炼化与轻质原料烯烃行业产业链；4、当前产品价格价差在历史低位水平的子行业龙头。具体标的详见研报原件，想要得到研报的朋友，私信发送333。
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