智動力（300686.SZ）於3月5日晚披露2019年年報，公司2019年歸母淨利潤1.29億元，同比增長1793.08%。3月6日，智動力股價漲停。
公司利潤爆發式增長主要因2019年1月完成對廣東阿特斯科技有限公司（以下簡稱“阿特斯”）收購，將其從參股子公司變成控股子公司，納入合併範圍帶來增量；另外，追加投資使得公司先前所持股權產生投資收益。
值得注意的是，由於非經常性收益減少，公司預計2020年一季度利潤同比下降5.40%至23.00%。
並表推升利潤增逾17倍
財報顯示，2019年，智動力營收17.43億元，同比增長167.70%；淨利潤1.62億元，同比增長2270.56%；歸母淨利潤1.29億元，同比增長1793.08%。
其中，新納入合併範圍的阿特斯於報告期內貢獻營收約10.32億元，貢獻淨利潤約6654.39萬元，阿特斯營收及淨利潤分別佔到上市公司合併報表數據的59.21%及41.11%。
另一方面，在阿特斯納入合併範圍之前，智動力持有阿特斯15%的股份。隨著追加投資的股權收購價格增長，這15%股權公允價值增加，產生投資收益約3000萬元。
商譽增加1.22億元
2019年1月，智動力完成對阿特斯36%股權的收購，對價1.26億元，以現金支付，交易對象為三明市沙縣斯度誠企業管理服務合夥企業（普通合夥）與周桂克（阿特斯實際控制人）。交易完成後，阿特斯成為公司51%的控股子公司，納入合併範圍。
該筆收購增加公司賬面商譽約1.22億元。截至2019年末，公司商譽1.22億元，佔到總資產的6.83%，佔到淨資產的16.17%。
公告顯示，此次收購交易對手方就阿特斯業績作出承諾：2018年度、2019年度及2020年度，阿特斯扣非後淨利潤分別為不低於2600萬元、不低於3700萬元及不低於4800萬元，三年合計經審計的扣非後淨利潤累計不低於1.11億元。2019年，阿特斯達成業績承諾，完成率約179.85%。
警惕資產減值
智動力處於手機等消費電子上游產業，原主要經營功能性電子器件，於2018年下半年逐步投入結構件項目，阿特斯並表進一步拓展結構性器件，新增光學件。
公司功能性器件主要產品為粘結固定、導熱散熱、導電屏蔽、緩衝密封、防護保潔等，結構性器件主要為手機複合板材蓋板、電池蓋結構件等，光學件為手機閃光燈罩等。
2019年，隨著結構件項目產能逐步釋放，以及為阿特斯為公司結構性器件及光學件帶來業務增量，公司營收大幅增長。其中，功能性電子器件營收7.26億元，結構性電子器件營收8.53億元，光學件收入約1.64億元，三類產品在公司總營收中的佔比分別約49%、42%及9%。
不過，公司原有的功能性電子器件產、銷量在2019年繼續下滑，同比分別減少4.15%及8.03%。相關存貨、應收賬款資產減值風險增加。
2019年，公司計提資產減值準備約1076萬元。其中，存貨跌價損失553.37萬元，信用減值損失522.62萬元。
截至2019年末，公司應收賬款4.16億元，較年初增長140.49%，在總資產中的佔比由年初的15.65%增加至23.22%；存貨2.27億元，較年初增長63.94%，在總資產中的佔比穩定在12.5%上下。應收賬款及存貨大幅增加主要因阿特斯並表。
擬募資8.5億元越南擴產
2019年11月1日，智動力公告《非公開發行A股股票預案》，擬發行股票的數量不超過發行前上市公司總股本的20%，擬募資資金總額不超過8.5億元，扣除發行費用後，募集資金淨額將全部用於“智動力精密技術（越南）工廠建設項目”以及補充流動資金。
根據預案，智動力精密技術（越南）工廠建設項目包括“消費電子結構件越南生產基地建設項目”以及“散熱組件越南生產基地建設項目”。
其中，消費電子結構件越南生產基地建設項目擬在越南永福省建設生產基地，通過引進先進的生產設備以及配套設施，建成複合板材蓋板、聽筒網、閃光燈罩以及智能手錶心率鏡片蓋板等產品的生產車間。
散熱組件越南生產基地建設項目將在越南永福省新建熱管、均熱板（以下簡稱“VC”）等散熱組件產品的生產基地，通過引進國內外先進的生產設備，建設超薄熱管、超薄VC和VC的產品生產線。
2019年11月18日，公司非公開發行A股股票方案獲股東大會通過。
值得一提的是，受疫情影響，調研機構紛紛下調對2020手機出貨量的預測。市場研究機構Canalys將對2020年全球手機銷量的預計由此前的增長3.6%改為下滑4.3%。中金下調2020年中國智能手機出貨量預測11%至3.48億部，預計出貨量1Q20下降35%以後，2Q20起在5G推動下逐季向好，全年下降6.3%。（YYL）
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