今天聊聊市場中一個正在崛起的力量-“量化交易”，首先要明確一點什麼是真正的量化，是完全由數據模型做決策的交易，那些所謂的用數據統計、大數據分析最終沒有落腳到決策的都是偽量化。量化從2013年開始萌芽，在2014到2015年展現明顯的優勢，但在2015年後半年遭遇重大瓶頸，主要原因是股指期貨限制造成了對沖工具的缺失，隨後量化對沖規模開始下降，進而增強型量化開始崛起，一般都對標指數，目前量化交易呈現規模不斷擴大，成為市場中一股不可忽視的力量。
量化的類別
再來說說目前市場中量化類別，在我看來主要分為三種，第一個是量化對沖策略、第二個是指數增強策略、第三個是期貨CTA策略。隨著2016到2017年股指期貨的逐漸鬆綁，量化對沖逐漸恢復，說的通俗點就是一邊買股多，另一邊股指放空單，這樣會形成一個做多和做空的差價就形成了一個對沖收益，業內目前做的好的可以達到年化20%到30%，費後應該可以給到投資者10%到20%的收益。再來說第二種，通過T+0以及指數選股在指數的基礎上得到一個超額收益，目前以中證500指數做的最為凸顯，好的超額能做跑贏指數20%到70%不等。第三個是CTA策略，這是期貨對沖交易策略的總稱，涉及品種鐵礦石、黃金、白銀……由於10倍槓桿乃至更高，可以20%的倉位撬動2倍總倉位的收益。
量化的優勝劣汰
資本市場中叢林法則是難以改變的鐵律，這股崛起的力量在這個金融生物鏈裡究竟賺誰的錢？這個要從量化交易的原理說起，量化引入機器學習，人工智能和神經網絡系統對海量的數據進行降噪，從而生成與與未來收益相關性較強的因子，最後如同解答一個方程式一樣y=f(x）……其中y是未來收益，x是一個因子從而判斷未來一段時間收益。這些因子可以是技術分析的量價，可以是基本面分析的財務數據，也可以是人類未知的通過機器大數據發現的與收益成正相關的因子。說的這麼多如果繞暈了，你就可以簡單的理解為之前電視上總播出的“人與計算機圍棋大賽”，利用算法略高勝率交易法則，機器的執行力，以及通道優勢形成每天只勝你一小步，可能只是千分之一的收益，最終積小勝為大勝，那麼這些量化高頻的博弈對手就是那些短線客、遊資、打短差的交易者，還有其他做量化的同行們，所以最終量化投資者的發展會呈現管理的資金在增大，但管理人卻在不斷減少，因為那些做的不好的量化都被做的好的同行吃掉了。
量化的血與淚
大家都知道投資並不完全是科學，也是一種藝術，尤其是我們中國股市。量化用理性和科學難道就一定可以戰勝市場了嗎？古語云“得於斯者，毀於斯”，可以說量化交易成於因子也毀於因子。隨著量化的發展，越來越多的機構開始在這個領域開始了掘金之旅，挖掘一個有意義的因子如獲至寶，變開始量化投產，而這個因子用過一段時間就開始失靈了，具體原因和筆者之前提到的一致預期最終走向滅亡是一個道理。所以量化因子需要不斷的去迭代更新，這給量化帶了一個巨大的挑戰，即使你是這個行業的領跑者，很可能一步沒有跟上潮流，你就直接被淘汰了。量化另一個致命性的命門在於它的機器交易，優勢在於的確足夠冷靜執行力足夠高，但風險也凸顯出來，一旦出現行情突變，或者說行情反覆突變，抑或是行情拐點，機器交易就要出大問題，這絕非人危言聳聽，身邊兩個知名量化團隊的朋友，就吃了大虧，規模一個50億以上，一個20億左右，50億的虧在了期貨CTA策略上，就在今年國際形勢對於黃金白銀影響上，20億那個虧在科創板推出改變了A股小票的波動性上，而這兩個都是中國股市第一次發生的事，而機器並不能通過過往的數據學習到。
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