[釘科技讀財報] 3月11日，拼多多發佈了2019年第四季度及全年業績。具體來看，第四季度拼多多實現營收107.9億元，同比增長91%；虧損收窄至17.5億元，去年同期為虧損24.2億元。2019年全年，拼多多收入增長130%，達到131.2億元；淨虧損收窄至69.7億元，2018年同期為103億元。
雖然拼多多依然沒能實現扭虧為盈，但是在2019年還是取得了一些亮眼的成績。
首先是自身體量。截至2019年底，拼多多12個月的交易額達到10066億元，同比增長113.4%。
拼多多實現GMV突破萬億的時間比阿里、京東都要短。據瞭解，阿里實現GMV破萬億用了10年，京東用了13年，而拼多多僅用了5年。
其次是用戶體量。在電商市場中，重要的兩項數據是GMV以及活躍用戶數量。前者會證明平臺業務的體量，而後者可能會決定平臺在未來的想象空間。
2019年拼多多提出了“百億補貼”大促計劃，對全網熱銷商品不限量、不限時補貼，覆蓋了全網超30000款品牌產品。拼多多方面表示，僅2019年Q4，“百億補貼”的支出金額超過50億元，平均每件商品的平臺補貼約為15%。
實實在在的補貼上拼多多的用戶也實現了快速增長。截至2019年12月，拼多多活躍用戶規模5.9億，全年淨增1.67億，同比增長39.8%。其中，第四季度淨增4890萬。
在用戶增長迅速的同時，拼多多人均GMV也有所提升，截至第四季度，拼多多買家年均消費額1720.1元，同比增長53%，環比增長10%。當然，這相比京東2019年人均消費額5760元，還有不小的提升空間。
不過，財報公佈後，拼多多美股開盤最大跌幅達到6.08%。
這樣的狀況，大概率與其虧損分不開，但是虧損在未來未必不可以解決，一切要看拼多多如何做。
目前來看，虧損主要是由兩點所致：
一是，在補貼方面高投入。根據財報顯示，2019年拼多多推出“百億補貼”，全年銷售推廣費用達到271.7億元，其中僅三四季度平臺銷售與市場推廣費用就達161.8億元。
二是，廣告和佣金收入少。四季度，平臺在線營銷技術服務收入為96.9億元，較上一年同比增長91%。2019年全年，平臺在線營銷技術服務收入為268.1億元，較上一年同比增長133%。對比阿里以及京東存在著差距。
佣金方面，佣金率較低，收取0.6%的支付費用。
可見，佣金方面還有增長空間，那麼，即便像現在一樣將用戶增長放在關鍵位置，也未必不能解決虧損問題。
釘科技認為，對於拼多多來說，未來實現獲客不僅僅是要靠補貼，或者說依賴補貼。
首先，雖然拼多多通過補貼的方式實現了用戶爆發式增長，但是其他大平臺也都陸續推出自己的百億補貼計劃，拼多多面對的就是正面競爭。
其次，據瞭解，目前的拼多多在用戶規模方面已經超京東，持續縮小與阿里的距離，但是和前兩者比較，其生態能力至少是供應鏈能力還需增強。
綜上，單純靠補貼是不夠的，拼多多需要持續在物流、售後、供應鏈等方面進行優化，帶來更好的體驗，拉動客單價提升，從而爭取主動。（釘科技原創，轉載務必註明“來源：釘科技”）
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